Les décideurs de la Banque centrale européenne étaient divisés le mois dernier sur la manière de lutter contre la flambée de l’inflation, certains voulant que les taux d’intérêt augmentent cet été, déclenchant un débat plus houleux lors de leur prochaine réunion la semaine prochaine.
Un certain nombre de responsables de la fixation des taux de la BCE ont fait pression pour « une date de fin ferme » sur ses achats nets d’obligations afin de préparer le terrain pour une augmentation des taux d’intérêt au troisième trimestre, avertissant que sinon la banque risquait de « retarder la courbe » sur l’inflation, selon les minutes de la réunion de mars du conseil d’administration.
Mais d’autres ont plaidé pour une attitude « attentiste » en raison de l’incertitude quant à l’impact économique sur la zone euro de l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Ils craignaient que la guerre « n’entraîne une récession technique », définie comme deux trimestres consécutifs de taux de croissance négatifs.
La BCE a décidé d’un « compromis équilibré » pour réduire plus rapidement ses achats d’obligations et y mettre fin au troisième trimestre sauf retournement brutal, tout en reportant la décision d’une éventuelle hausse des taux d’intérêt.
Les analystes ont déclaré que les minutes montraient que les décideurs de la BCE évoluaient dans une direction plus « hawkish » en faveur d’une suppression plus rapide de sa relance monétaire. « Les faucons ont le dessus », a déclaré Frederik Ducrozet, stratège chez Pictet Wealth Management.
Depuis la réunion du mois dernier, l’inflation annuelle a atteint un nouveau record de la zone euro de 7,5 %. Le chiffre de mars devrait renforcer les appels des faucons pour que la banque centrale mette fin à près de huit ans d’achats d’obligations et de taux d’intérêt négatifs.
Les investisseurs tablent sur 0,6 point de pourcentage de hausses de taux par la BCE avant la fin de cette année, ce qui ramènerait son principal taux de dépôt en territoire positif pour la première fois depuis 2014, en hausse par rapport à son plus bas historique actuel de moins 0,5 pour cent. cent.
Plusieurs décideurs de la BCE ont déclaré s’attendre à ce que la banque centrale relève ses taux cette année et certains, comme Klaas Knot des Pays-Bas et Pierre Wunsch de Belgique, ont déclaré qu’elle pourrait le faire deux fois cette année.
Les décideurs se sont battus avant leur réunion de la semaine prochaine. Joachim Nagel, président de la banque centrale allemande, a déclaré que la flambée de l’inflation « nous inquiète tous » et a prédit que « les épargnants pourraient bientôt pouvoir espérer à nouveau des taux d’intérêt plus élevés ».
Mais Fabio Panetta, membre du directoire de la BCE, a déclaré que la plupart des pressions sur les prix de la zone euro provenaient des marchés de l’énergie et d’autres facteurs échappant au contrôle de la banque centrale, de sorte qu’elle « devrait réprimer massivement la demande intérieure pour faire baisser l’inflation ».
Un resserrement trop rapide de la politique monétaire « signifierait une baisse considérable de l’activité et de l’emploi réels, une baisse des salaires et des revenus », a averti Panetta, reflétant les opinions des membres du conseil les plus conciliants.
Alors que certains décideurs politiques ont mis en doute la fiabilité des prévisions de la BCE montrant que l’inflation reviendrait en dessous de 2% en 2024 comme étant « déroutantes », d’autres ont déclaré que « dans le nouvel environnement résultant de la guerre, des mesures audacieuses étaient encore moins justifiées et pourraient encore ébranler davantage la confiance ». », selon le procès-verbal.
Christine Lagarde, présidente de la BCE, tweeté jeudi qu’elle avait été testée positive pour Covid-19, ajoutant qu’elle avait des symptômes « raisonnablement légers » et qu’elle travaillerait de chez elle à Francfort jusqu’à ce qu’elle soit complètement rétablie. Si Lagarde est toujours testée positive la semaine prochaine, elle devrait rejoindre la réunion du conseil d’administration et la conférence de presse par liaison vidéo.