La banque est un tour de confiance massif, compliqué et délicat. Normalement ça marche bien. Mais dès que les gens craignent qu’il ne s’effondre, il le fait souvent, parfois de manière spectaculaire.
Ainsi, lorsqu’un vieil ami, un entrepreneur à Genève, m’a envoyé un message la semaine dernière pour me dire qu’il avait retiré son argent du Credit Suisse, après avoir déjà transféré le compte de sa société ailleurs, il était clair que le deuxième prêteur de Suisse était en difficulté.
L’institution de 167 ans, avec un bilan de 531 milliards de francs suisses et plus de 50 000 employés, a été vendue à son plus grand rival suisse pour 3 milliards de francs suisses dans le cadre d’un accord de sauvetage orchestré ce week-end par les autorités gouvernementales qui ont presque complètement anéanti ses actionnaires. Au dire de tous, le Credit Suisse n’avait pas vraiment le choix de l’accepter ou non.
Qu’est-ce qui a causé la disparition si dramatique de ce qui était jusqu’à récemment encore l’une des 25 plus grandes banques d’Europe ? Est-ce le signe d’une crise plus large qui se prépare dans le secteur bancaire européen ?
Le premier point à souligner est que le Credit Suisse est l’enfant à problèmes du secteur bancaire européen depuis plusieurs années après avoir subi de multiples scandales, pertes, remaniements de la direction et plans de restructuration.
Lorsque trois prêteurs américains de taille moyenne, dont la Silicon Valley Bank, se sont effondrés au début du mois à la suite d’un retrait rapide de l’argent des déposants, les investisseurs ont commencé à se demander quelles autres banques pourraient être vulnérables.
Credit Suisse a attiré leur attention. Ayant déjà vu des clients riches retirer plus de 10% de leur argent de son unité de gestion de patrimoine en quelques mois seulement l’année dernière, la banque souffrait toujours de sorties de trésorerie, dépassant à un moment donné 10 milliards de francs suisses par jour.
La ruée sur les dépôts ne s’est accélérée que la semaine dernière après que le président de la Banque nationale saoudienne, qui a acheté une participation de 10% dans Credit Suisse l’année dernière, a inutilement exclu de fournir au prêteur suisse une aide financière supplémentaire.
Les régulateurs européens se sont empressés d’exprimer leur confiance dans la solidité des banques de la région. Luis de Guindos, vice-président de la Banque centrale européenne, a déclaré la semaine dernière que le secteur était « résilient », avec un capital beaucoup plus élevé que lors de la crise précédente il y a dix ans, des niveaux de liquidité robustes et une exposition « assez limitée » au Credit Suisse ou les banques américaines en faillite.
De Guindos a ajouté que la hausse des taux d’intérêt était « positive en termes de marges des banques européennes ». L’augmentation des intérêts qu’ils gagnent sur les prêts plus rapidement que le taux qu’ils paient aux déposants a aidé les banques de la zone euro à atteindre un rendement des capitaux propres de 7,6% l’an dernier, le plus élevé depuis plus d’une décennie.
Les créances douteuses, longtemps le talon d’Achille des banques de la zone euro, ont régulièrement diminué, passant de plus d’un milliard d’euros il y a huit ans à moins de 350 milliards d’euros l’an dernier, soit moins de 2 % du total des prêts.
Cependant, si les banques européennes sont sans aucun doute en meilleure position que lors de la crise précédente, lorsque plusieurs ont dû être renflouées par leurs gouvernements, cela ne signifie pas qu’elles seront à l’abri des dernières turbulences.
Il y a plusieurs raisons de s’inquiéter. Premièrement, le Credit Suisse avait également des ratios de capital et de liquidité sains – tous deux légèrement inférieurs aux moyennes de la zone euro l’an dernier – mais cela ne l’a pas sauvé une fois la confiance évaporée.
Deuxièmement, les banques de la zone euro ne réalisent toujours pas suffisamment de bénéfices pour couvrir leur coût du capital, qui est d’environ 9 % pour beaucoup d’entre elles, ce qui signifie qu’elles détruisent effectivement la valeur actionnariale.
Une autre préoccupation est le revers de la médaille de la hausse des taux d’intérêt, que la BCE a augmenté à un rythme sans précédent pour lutter contre la flambée de l’inflation. Cela affectera la valeur des vastes avoirs des banques en obligations d’État, hypothèques et autres dettes.
Les banques comptabilisent généralement ces prêts comme si elles les détiennent jusqu’à leur échéance, de sorte qu’elles ne subissent pas de pertes lorsque leur valeur baisse. Et beaucoup s’assurent en se couvrant du risque de taux d’intérêt. Mais le chef de la supervision de la BCE, Andrea Enria, a déclaré récemment que de nombreux prêteurs n’étaient pas préparés à ce nouvel environnement, qui « créerait des gagnants et des perdants ».
Plus généralement, la bouffée de peur sur les marchés financiers est susceptible de rendre les prêteurs beaucoup plus prudents, réduisant le flux de crédit, augmentant le risque de récession et augmentant le stress dans des domaines déjà vulnérables tels que l’immobilier commercial – dont rien n’est bon pour les banques .