La dette et les actions des banques asiatiques ont chuté lundi après l’effacement de 17 milliards de dollars d’obligations du Credit Suisse lors d’une prise de contrôle par UBS, suscitant des inquiétudes concernant une dette similaire et annonçant de nouvelles turbulences sur les marchés européens.
Les actions de HSBC ont chuté de 6% à Hong Kong, tandis que Standard Chartered a chuté de 5% et Bank of East Asia de 3,5%. Certaines obligations bancaires destinées à absorber les pertes en cas de faillite bancaire ont subi de fortes baisses.
Le régulateur suisse Finma a exigé dimanche que 16 milliards de francs suisses d’obligations supplémentaires de niveau 1 (AT1) du Credit Suisse, un type de dette bancaire conçue pour subir des pertes en cas de crise, soient réduites à zéro dans le cadre de l’accord de sauvetage avec UBS.
La décision de la Finma a fait perdre plus aux créanciers AT1 que les actionnaires du Credit Suisse et a jeté le doute sur la hiérarchie des créances en cas de faillite bancaire. Il s’agit de la plus importante dépréciation de la dette AT1 à ce jour.
« C’est un signal d’alarme pour les investisseurs que les obligations AT1 comportent des risques réels d’être annulées dans des scénarios extrêmes, ce qui est également le but de ces obligations », a déclaré Gary Ng, économiste senior chez Natixis à Hong Kong. « Cette décision déclenchera probablement des ventes et un rééquilibrage des risques de la part des investisseurs obligataires et des détenteurs de produits de gestion de patrimoine en Asie. »
Le billet perpétuel à 3,3 % de DBS Group Holdings a chuté de 2,6 cents à 90,7 cents. Le billet de 5,825% du prêteur de Hong Kong Bank of East Asia a chuté de 8,5 cents à 81,7 cents, tandis que le billet de 4% de la Kasikornbank de Thaïlande a chuté de 4,5 cents à 80,7 cents.
Des centaines de milliards de dollars d’obligations AT1 ont été émises après la crise financière de 2008 dans le cadre d’un mouvement réglementaire international visant à transférer le risque de faillite bancaire aux investisseurs en obligations exposées à des dépréciations en cas de crise.
Jusqu’à présent, ils ont rarement subi des pertes, bien qu’en 2017, ils aient également été dépréciés dans le cadre de la faillite de Banco Popular en Espagne.
Les AT1 sont généralement détenus par des investisseurs obligataires professionnels et des fonds spéculatifs, mais sont également populaires parmi les investisseurs de détail et de gestion de patrimoine en Asie.
Les actions asiatiques ont pour la plupart ouvert en baisse. Le Topix japonais a perdu 1,2% dans les échanges du matin, tandis que le Kospi sud-coréen a chuté de 0,5%. L’indice Hang Seng de Hong Kong a baissé de 2,6 % et le CSI 300 chinois a gagné 0,1 %. L’indice japonais Topix Banks a baissé de 1,8 %.
Les actions des trois principaux groupes bancaires japonais – Mitsubishi UFJ Financial Group, Mizuho et Sumitomo Mitsui Financial Group – ont toutes enregistré de petits gains à l’ouverture mais les ont inversés plus tard dans la matinée.
Les contrats à terme américains ont augmenté lundi après l’annonce de l’accord avec le Credit Suisse, avec des contrats pour le S&P 500 et le Nasdaq 100 en hausse de 0,7% et 0,5%, respectivement.
Le yen, qui a commencé à grimper par rapport au dollar la semaine dernière en raison des spéculations sur la baisse de la probabilité de nouvelles hausses des taux de la Fed américaine, s’est échangé tranquillement lundi matin, chutant de 0,3% à 132,21 ¥ pour un dollar.
Reportage supplémentaire de Primrose Riordan à Hong Kong