« Je ressens ta douleur. »
Do Kwon, fondateur de la société de cryptographie basée à Singapour Terralabs, a répondu aux réactions furieuses des investisseurs via Twitter.
Ils ont vu la valeur de la soi-disant monnaie stable de Kwon, la Terra, chuter. Cela est allé si vite et de manière si inattendue que d’autres crypto-monnaies considérées comme stables ont également faibli et que le bitcoin a continué de chuter.
Donc un crash crypto. L’un des plus grands à ce jour.
Le marché de la cryptographie regorge de pièces implosantes et frauduleuses. Mais Terra semblait fiable : c’était l’un des plus populaires jusqu’au week-end dernier stablecoins – une monnaie dont la valeur est théoriquement liée au dollar.
La semaine dernière, la valeur marchande de Terra était de 18,5 milliards de dollars. Lorsqu’un investisseur majeur s’est retiré, sa valeur a chuté à 4 milliards de dollars.
Les grandes balançoires sont courantes dans le monde de la cryptographie, mais vous ne vous y attendez pas avec des pièces qui se disent «stables». Une stablecoin si Terra (en abrégé UST) est lié à la valeur de la monnaie réelle – généralement le dollar.
Mais ce lien doit être soutenu par des dollars réels ou d’autres garanties, telles que des obligations d’État. Si les gens veulent à nouveau se débarrasser de la crypto, ils récupèrent leur argent.
Ce n’est plus possible avec Terra. Les réserves de change sont insuffisantes pour maintenir la valeur égale à celle du dollar. Chaque dollar investi vaut désormais moins de 40 cents ; la valeur exacte peut varier d’une heure à l’autre à mesure que le prix fluctue.
La garantie de Terra consiste en d’autres crypto-monnaies, dont plus de la moitié en bitcoins. S’ils baissent de valeur – et cela peut aller vite – les réserves doivent être rechargées.
Do Kwon essaie d’apporter de nouvelles réserves avec un plan de sauvetage, mais il doit renflouer avec un seau qui fuit : le prix du bitcoin est également en baisse et de plus en plus de ses investisseurs veulent récupérer leurs vrais dollars. Cela crée une «spirale de la mort» qui met encore plus de pression sur le cours de l’action.
Le gendarme de la Bourse enquête
Terra promet d’être stable car un algorithme s’assure que les deux pièces (la ‘Luna’ et la ‘Terra’) s’équilibrent. En conséquence, les fluctuations de l’offre et de la demande sont absorbées et la valeur de la Terra Coin (TerraUSD) resterait toujours à 1 dollar.
Voilà pour la théorie. En pratique, l’algorithme n’est pas capable d’absorber un grand mouvement de prix. Il semble qu’un grand investisseur ait fait une « attaque » délibérée : investir d’abord gros, puis vendre, puis profiter de la baisse des prix. Vous pouvez gagner de l’argent en pariant sur une dépréciation future de la valeur (‘going’).
Il y a deux ans déjà, des experts soulignaient faiblesses du modèle sous-jacent de Terra. Mais chaque crypto-monnaie peut se dire stable, même s’il n’y a aucune garantie de stabilité du système.
C’est pourquoi les régulateurs veulent s’impliquer davantage dans le marché de la cryptographie. L’organisme américain de surveillance de la bourse a annoncé une enquête sur la débâcle de Terra.
Klaas Knot, président du régulateur De Nederlandsche Bank, a fait valoir dans un discours à Madridmercredi dernier, pour plus de mesures pour protéger les investissements cryptographiques non sécurisés et stablecoins réguler.
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Mark Nuvelstijn, co-fondateur de l’échange de crypto néerlandais Bitvavo, ne se souvient pas avoir jamais vu une pièce aussi grosse s’effondrer.
Bitvavo est l’une des plateformes néerlandaises qui commercialisent Terra. « Raison de plus pour faire comprendre à nos clients que vous devez être prudent lorsque vous investissez dans les cryptos et dans Terra en particulier », déclare Nuvelstijn. Il dit lui-même avoir investi plusieurs centaines d’euros dans Terra.
Selon Nuvelstijn, la plupart des investisseurs dans les crypto-monnaies sont des personnes qui effectuent des transactions avec des montants relativement faibles. Par conséquent, ils sont également sensibles aux mouvements de prix que font les grands investisseurs.
La panique de Terra affaiblit la confiance dans les autres crypto-monnaies. D’autant plus que certains investisseurs ont utilisé leurs actifs Terra supposément stables comme garantie pour de nouveaux prêts cryptographiques.
La baisse des prix de Bitcoin se poursuit ; depuis son dernier pic en novembre 2021, le bitcoin a perdu près de la moitié de sa valeur. Attache, un stablecoin qui s’appuie sur des réserves réelles, affaiblies par la sortie des investisseurs. Pour l’instant, ils récupèrent leur argent.