Le rythme de croissance de l’emploi aux États-Unis a encore ralenti en décembre, les augmentations agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale ayant pesé plus lourdement sur l’activité économique.
La plus grande économie du monde a créé 223 000 emplois au cours du dernier mois de 2022, une baisse par rapport à l’augmentation révisée à la baisse de 256 000 enregistrée en novembre et bien en deçà du pic de l’an dernier de 714 000 emplois enregistré en février. La plupart des économistes s’attendaient à une augmentation de 200 000.
Le taux de chômage est tombé de manière inattendue à 3,5%, revenant à un creux historique, selon les données publiées par le Bureau of Labor Statistics.
La banque centrale américaine tente activement de calmer le marché du travail et de freiner la demande de nouvelles embauches alors qu’elle cherche à atténuer les pressions sur les prix qui ont poussé l’inflation à des sommets de plusieurs décennies. Depuis mars, la Fed a relevé son taux directeur de près de zéro à un peu moins de 4,5 % dans l’une des campagnes les plus agressives de son histoire.
Alors que le pire du choc inflationniste semble être passé, les pressions sur les prix se sont installées dans le secteur des services de l’économie. Dans une interview accordée au Financial Times cette semaine, Gita Gopinath, la première directrice générale adjointe du FMI, a exhorté la Fed à « maintenir le cap » en termes de resserrement, arguant que l’inflation aux États-Unis n’a pas « encore tourné le coin » .
Au milieu d’une pénurie de main-d’œuvre qui, selon les responsables de la Fed, ne s’inversera pas facilement, la croissance des salaires se déroule à un rythme loin de l’objectif d’inflation de 2% de la Fed.
En décembre, la rémunération horaire moyenne a encore augmenté de 0,3 %, moins que prévu et plus lentement que la période précédente. Sur une base annuelle, il est en hausse de 4,6 %.
Les responsables politiques de la Fed ont reconnu que l’éradication de l’inflation nécessitera des pertes d’emplois et, par conséquent, un taux de chômage plus élevé. Selon les dernières projections individuelles publiées par la Fed, la plupart des responsables voient le taux de chômage grimper jusqu’à 4,6 % cette année et la prochaine, alors que le taux directeur de référence dépasse 5 % et y est maintenu pendant une période prolongée.
« Holding [above 5 per cent] jusqu’à ce que nous ayons la preuve que l’inflation est en train de baisser, c’est vraiment le message que nous essayons de faire passer », a déclaré jeudi Esther George, présidente sortante de la Fed de Kansas City.
Sur un ton similaire cette semaine, Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis a déclaré qu’il s’attend à ce que la banque centrale augmente le taux des fonds fédéraux d’un autre point de pourcentage au cours des prochains mois. Il sera membre votant du Comité fédéral de l’open market qui définit les politiques cette année.
Si la Fed suivait cette voie agressive, les économistes préviennent que des pertes d’emplois plus importantes pourraient se profiler à l’horizon. Les personnes interrogées le mois dernier dans une enquête conjointe du FT et de l’Initiative on Global Markets de la Booth School of Business de l’Université de Chicago prévoient que le taux de chômage atteindra au moins 5,5% l’année prochaine alors que l’économie bascule dans une récession.