Le rythme de croissance de l’emploi aux États-Unis est sur le point d’avoir ralenti en août après une accélération inattendue le mois précédent, même s’il devrait rester suffisamment élevé pour obliger la Réserve fédérale à poursuivre son resserrement agressif de la politique monétaire.
La plus grande économie du monde devrait avoir ajouté environ 300 000 postes le mois dernier, selon une prévision consensuelle compilée par Bloomberg. Cela se compare aux 528 000 emplois créés en juillet, ce qui a contribué à ancrer le taux de chômage à un creux de plusieurs décennies.
Avec les gains d’août, il devrait s’être stabilisé à 3,5 %.
Les données, qui doivent être publiées par le Bureau of Labor Statistics à 8 h 30, heure de l’Est, vendredi, devraient souligner à quel point le marché du travail reste robuste, même si la Fed a embarqué sur son resserrement monétaire le plus belliciste depuis le début des années 1980.
Les économistes s’attendent à ce que le rythme de croissance mensuelle de l’emploi ralentisse, d’autant plus que la plupart des pertes causées par la pandémie de coronavirus ont été récupérées. Mais les employeurs sont toujours aux prises avec des pénuries de main-d’œuvre généralisées, ce qui signifie qu’ils doivent se livrer une concurrence féroce pour retenir les travailleurs et en embaucher de nouveaux.
Les données publiées plus tôt cette semaine indiquent qu’il y a encore environ deux postes vacants par chômeur, ce qui indique peu d’assouplissement du marché du travail extrêmement tendu.
En tant que tels, les salaires dans tout le pays ont augmenté de façon spectaculaire, suscitant des inquiétudes quant à une boucle de rétroaction dans laquelle les entreprises sont obligées de facturer davantage leurs produits et services pour couvrir ces dépenses, ce qui conduit les travailleurs à exiger des salaires encore plus élevés.
Les salaires horaires moyens devraient avoir augmenté à nouveau en août, avec des salaires en hausse de 0,4 % pour le mois, ou de 5,3 % sur une base annuelle. Pendant ce temps, le taux de participation à la population active, qui suit la part d’Américains employés ou activement à la recherche d’un emploi, devrait être resté stable à environ 62%, toujours en dessous de son niveau d’avant la pandémie.
Pour les banquiers centraux américains, la résilience du marché du travail devrait souligner à quel point un resserrement monétaire supplémentaire sera nécessaire pour refroidir suffisamment l’économie.
Confrontée à la pire inflation des quatre dernières décennies, la Fed se demande jusqu’où augmenter les taux d’intérêt et pendant combien de temps les maintenir à un niveau qui restreint activement l’activité économique.
Les données sur l’emploi d’août aideront à déterminer si la Fed procédera à une troisième augmentation consécutive de 0,75 point de pourcentage des taux d’intérêt lors de sa réunion politique plus tard ce mois-ci, ou passera à des augmentations d’un demi-point. En seulement quatre mois, la fourchette cible du taux des fonds fédéraux est passée de près de zéro à entre 2,25 % et 2,50 %.
La plupart des responsables voient les taux augmenter à au moins 3,5% cette année, avec des augmentations supplémentaires attendues l’année prochaine.
Dans ses remarques les plus bellicistes à ce jour, le président Jay Powell a promis la semaine dernière que la banque centrale “continuerait” jusqu’à ce qu’elle ait rétabli la stabilité des prix, admettant que le processus impliquera probablement une période prolongée de croissance plus faible, de chômage plus élevé et ” quelques douleurs » pour les ménages et les entreprises.