L’économie de la zone euro devrait se contracter l’année prochaine alors que l’inflation élevée et les pénuries potentielles d’énergie pèsent sur la production et déclenchent un renversement de la fortune du marché du travail, selon un sondage d’économistes du Financial Times.
Près de 90% des 37 économistes interrogés par le FT ont déclaré qu’ils pensaient que la zone à monnaie unique était déjà en récession et que la majorité prévoyait que le produit intérieur brut se contracterait sur l’ensemble de l’année prochaine.
« Les marchés du gaz en Europe restent un risque majeur », a déclaré Chiara Zangarelli, économiste chez Morgan Stanley. « Des perturbations supplémentaires de l’approvisionnement, ou un hiver particulièrement froid, pourraient entraîner de nouvelles tensions et une nouvelle hausse des prix, forçant un nouveau cycle d’adaptation et de destruction de la demande. »
La plupart des économistes ont déclaré qu’ils pensaient que l’Europe avait dépassé le pire de sa crise énergétique, déclenchée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Un automne doux a permis aux stockages de gaz naturel de rester proches de leur pleine capacité.
Cependant, beaucoup craignent que la perspective d’un rationnement énergétique ne revienne l’année prochaine, en particulier si cet hiver est exceptionnellement froid, épuisant les approvisionnements, ou si les flux de gaz en provenance de Russie sont encore réduits en 2023.
« Le risque extrême du rationnement du gaz a probablement été évité pour cet hiver, mais la question de l’approvisionnement énergétique pour l’hiver prochain est toujours ouverte », a déclaré Sylvain Broyer, économiste en chef pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique chez S&P Global Ratings.
Les pays européens ont réussi à réduire leur dépendance vis-à-vis des importations de gaz russe en se tournant vers la Norvège, les États-Unis et le Moyen-Orient, tout en passant à des sources d’énergie alternatives. Mais les économistes avertissent que, sans les approvisionnements russes, il sera beaucoup plus difficile de remplir les installations de stockage de gaz essentielles de l’Europe avant l’hiver prochain.
« Les niveaux de stockage de gaz baissent rapidement maintenant », a déclaré Carsten Brzeski, responsable de la recherche macroéconomique chez ING Bank. « Il y a toujours le risque d’une crise d’approvisionnement énergétique cet hiver. De plus, l’hiver prochain sera encore plus difficile.
Le ralentissement de l’économie, combiné à des coûts hypothécaires nettement plus élevés dans toute l’Europe, devait également déclencher un retournement brutal du marché immobilier de la région. La Banque centrale européenne a relevé ses taux de 2,5 points de pourcentage au cours de 2022 et devrait encore augmenter les coûts d’emprunt en 2023.
Les pronostics de l’année dernière
De nombreux économistes interrogés par le FT l’année dernière ont identifié une inflation plus élevée que prévu comme le principal risque. Cependant, aucun d’entre eux n’a anticipé l’ampleur du choc des prix de l’énergie qui a propulsé l’inflation à un niveau record dans le bloc.
En moyenne, ils ont prédit que les prix augmenteraient de 2,7 % cette année. L’inflation a grimpé en territoire à deux chiffres à l’automne, la BCE ayant récemment prévu qu’elle serait en moyenne de 8,4 % sur l’ensemble de cette année. C’est même bien au-dessus de la prévision la plus élevée faite dans le sondage de l’année dernière, qui était une prédiction de 4% par Nick Bosanquet, professeur de politique de santé à l’Imperial College de Londres.
Les prévisionnistes étaient également trop optimistes sur la croissance. Ils ont prédit une expansion d’un peu moins de 4% de croissance pour 2022, ce qui est bien supérieur aux 3,4% prévus par la BCE au début du mois.
En moyenne, les économistes prévoient que les prix des logements résidentiels dans la zone euro chuteront de 4,7 % l’année prochaine. Maria Demertzis, chercheuse principale au groupe de réflexion Bruegel, a déclaré que les prix de l’immobilier « ne continueront pas d’augmenter si nous sommes en récession et que les taux d’intérêt augmentent ».
Les économistes interrogés par le FT prévoient que l’économie de la zone euro se contractera d’un peu moins de 0,01 % l’année prochaine. C’est plus pessimiste que la Commission européenne et la BCE, qui ont prédit que l’économie du bloc augmenterait respectivement de 0,3% et 0,5% l’année prochaine.
Marcello Messori, professeur d’économie à l’Université Luiss de Rome, a déclaré que de nouvelles hausses des taux d’intérêt par la BCE pour contrer « l’inflation excessive » causée par le choc de l’approvisionnement énergétique résultant de l’invasion de l’Ukraine par la Russie « conduiraient à une grave récession dans le pays ». zone euro ».
Selon les économistes, l’inflation dans la zone euro devrait rester au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE pendant encore au moins deux ans. En moyenne, les personnes interrogées s’attendent à ce que les prix augmentent d’un peu plus de 6 % l’an prochain et de près de 2,7 % en 2024.
Ces prévisions sont inférieures à celles de la BCE, qui prévoyait plus tôt ce mois-ci que la croissance des prix serait en moyenne de 6,3% l’année prochaine et de 3,4% en 2024.
La croissance des salaires devrait être de 4,4% l’an prochain, selon la prévision moyenne du sondage FT, qui est inférieure aux 5,2% prévus par la BCE.
En moyenne, les économistes prévoient que le chômage passera d’un niveau record de 6,5 % en octobre à 7,1 % à la fin de l’année prochaine.
