Une crise engloutissant l’une des plus grandes pièces stables au monde s’est aggravée, attisant les inquiétudes des régulateurs concernant les actifs qui sous-tendent le marché mondial des crypto-monnaies.
TerraUSD, qui cherche à suivre de manière constante le dollar avec une valeur de 1 $, a chuté mercredi à un creux de 30 cents dans l’un des exemples les plus médiatisés à ce jour d’un stablecoin brisant son soi-disant peg. Les tentatives de stabilisation de la Luna Foundation Guard – agissant comme une banque centrale pour le jeton – ont échoué.
L’épisode a alimenté les inquiétudes des régulateurs financiers concernant les risques croissants que l’industrie des pièces stables de 180 milliards de dollars pose aux marchés traditionnels alors que la crypto devient plus intégrée aux paiements et aux systèmes bancaires conventionnels.
« Un stablecoin connu sous le nom de TerraUSD a connu une course et a perdu de sa valeur », a déclaré la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen. dit mardi. « Je pense que cela illustre simplement qu’il s’agit d’un produit en croissance rapide et qu’il existe des risques en croissance rapide. »
Les pièces stables sont destinées à fournir un refuge sûr aux investisseurs en crypto, leur permettant de stocker de l’argent numérique et de passer facilement d’une crypto-monnaie à l’autre. Généralement, ils prétendent être adossés à un panier d’actifs en dollars.
Terra, qui se classait parmi les cinq premières pièces stables sur le marché au début de cette semaine, est différente. Il s’agit d’un soi-disant stablecoin algorithmique, qui cherche à suivre le dollar en augmentant ou en réduisant le montant de sa pièce en circulation lorsqu’il s’écarte de la valeur du dollar, en partie grâce à une relation avec Luna, une crypto-monnaie.
Quelle que soit la structure derrière les stablecoins, les régulateurs s’inquiètent de leur rôle depuis un certain temps. La Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont toutes émis des avertissements sur les risques des stablecoins, et en particulier sur leurs liens avec le système financier traditionnel.
Dans sa routine rapport sur la stabilité financière cette semaine, la Fed a noté que seulement trois – Tether, USD Coin et Binance USD – représentent environ 80% du marché global.
Il a averti que même les pièces stables adossées à des réserves « peuvent perdre de la valeur ou devenir illiquides en période de stress », ajoutant que « ces vulnérabilités peuvent être exacerbées par un manque de transparence concernant le risque et la liquidité des actifs adossés à des pièces stables ».
Ilan Solot, partenaire du groupe crypto Tagus Capital, a déclaré que «la réaction instinctive est de jeter le [TerraUSD] débâcle comme une mauvaise nouvelle d’un point de vue réglementaire – et cela pourrait s’avérer être ». Cependant, il a déclaré que cela pourrait également mettre en évidence les différences entre les pièces algorithmiques et celles adossées à un panier de réserves.
La situation de TerraUSD, qui s’est produite au cours d’une semaine de volatilité intense sur les marchés de la cryptographie, ajoute aux inquiétudes plus larges concernant l’industrie des pièces stables en grande partie non réglementée. Tether, le leader du marché, ne fournit que des détails limités sur les avoirs spécifiques des actifs financiers traditionnels qui sous-tendent son arrimage au dollar américain. En octobre 2021, la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a infligé une amende de 41 millions de dollars à Tether après que la société aurait fait «des déclarations fausses ou trompeuses et des omissions de faits importants» concernant ses réserves.
Dans une note de recherche de mercredi, UBS a déclaré que l’épisode de TerraUSD « augmentera également probablement l’attention des régulateurs sur l’USDC et Tether, qui, bien qu’ils ne soient pas encore systématiquement importants pour les paiements, la compensation et le règlement financiers plus larges, sont les piliers de l’industrie du trading de crypto ». .
Dans une série de messages Twitter mercredi, le co-fondateur de Terra, Do Kwon, a déclaré aux membres de la «communauté Terra» que «je comprends que les 72 dernières heures ont été extrêmement difficiles pour vous tous – sachez que je suis résolu à travailler avec tout le monde. d’entre vous pour surmonter cette crise, et nous nous en sortirons. Ensemble. »
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