Deux hauts responsables de la Réserve fédérale ont averti que le fait de ne pas maîtriser la flambée de l’inflation nuirait à l’économie américaine, l’un d’eux affirmant que la situation met déjà à l’épreuve la crédibilité de la banque centrale.
Christopher Waller, gouverneur de la Fed, et James Bullard, président de la succursale de St Louis, ont utilisé des événements distincts pour insister sur le fait que la banque centrale s’est engagée à lutter contre l’emballement des prix qui ont englouti presque tous les coins de l’économie et semblent de plus en plus à risque de s’enraciner.
« L’inflation est une taxe sur l’activité économique, et plus cette taxe est élevée, plus elle supprime l’activité économique », a déclaré Waller lors d’un événement organisé par la National Association for Business Economics.
« Donc, si nous ne maîtrisons pas l’inflation, l’inflation à elle seule pourrait nous entraîner dans une très mauvaise situation économique », a ajouté Waller, qui, comme Bullard, est l’un des décideurs les plus bellicistes.
La principale préoccupation est que l’inflation élevée – actuellement au rythme le plus rapide depuis environ quatre décennies – modifiera les attentes concernant les perspectives de prix et conduira les ménages et les entreprises à anticiper les augmentations futures. Cela risque de déclencher un cycle déstabilisateur qui mène à un problème d’inflation encore pire.
« Tout ce que nous savons sur les attentes [is] une fois qu’ils ne sont plus ancrés, vous avez perdu », a déclaré Waller. Pour cette raison, il a déclaré que la Fed était « déterminée à maîtriser » l’inflation.
Waller a souligné que la Fed ne permettra pas une répétition des années 1970, lorsque la crédibilité de la banque centrale a été remise en question, les attentes d’inflation ont grimpé en flèche et le président de l’époque, Paul Volcker, a été contraint d’augmenter considérablement les taux d’intérêt, ce qui a entraîné des dommages économiques généralisés.
Ces préoccupations ont été reprises par Bullard, qui a pris la parole jeudi lors d’un événement organisé par la Chambre régionale de Little Rock dans l’Arkansas. Il a averti que la situation économique « met déjà à rude épreuve la crédibilité de la Fed par rapport à son objectif d’inflation ».
À un taux annuel de 4,7% en mai, l’inflation dite PCE de base – qui exclut les éléments volatils, y compris la nourriture et l’énergie – est bien supérieure à l’objectif de 2% de la Fed.
Waller et Bullard soutiennent que la Fed prévoit une nouvelle hausse de taux de 0,75 point de pourcentage lorsque son comité de politique monétaire se réunira à nouveau à la fin de ce mois, après avoir procédé à la première augmentation de ce type depuis 1994 lors de sa réunion en juin.
D’ici la fin de l’année, la plupart des responsables estiment que le taux de référence des fonds fédéraux devrait osciller autour de 3,5 %, en hausse par rapport à sa fourchette actuelle de 1,50 % à 1,75 %. Un tel niveau commencerait à réduire l’activité économique, a déclaré le président de la Fed, Jay Powell.
Le procès-verbal de la réunion de juin, publié mercredi, a également suggéré que les taux pourraient devenir « encore plus restrictifs » si la croissance des prix n’est pas suffisamment contenue.
Alors que la Fed décide de la trajectoire des futures hausses de taux, elle recherchera des signes clairs d’une décélération du rythme de l’inflation mensuelle. Les responsables semblent également plus disposés à faire des sacrifices sur le marché du travail dans leur tentative d’éradiquer les pressions inflationnistes.
« Nous devrons peut-être prendre le risque de causer des difficultés économiques », a déclaré Waller jeudi, bien qu’il ait souligné que les craintes de récession étaient « exagérées ».
Comme Waller, Bullard voit toujours une « bonne chance » d’un atterrissage en douceur, dans lequel la Fed peut faire baisser l’inflation sans entraîner de douloureuses pertes d’emplois.