Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
La concurrence pour offrir quelque chose gratuitement aux clients s’intensifie dans le monde de la fintech. HSBC, sans se laisser décourager par un nivellement par le bas des frais de paiement, s’attaque aux perturbateurs technologiques en lançant Zing, une application qui permet des transferts d’argent internationaux sans frais pour les non-titulaires de compte.
Cela place la banque en concurrence directe avec des sociétés comme Wise et Revolut, car elle vise à capter une part de la croissance rapide de la clientèle des deux fintechs. La menace a fait chuter les actions cotées à Londres de 6% mardi.
Wise avait déjà dévoilé ce qu’elle facturait aux clients pour transférer de l’argent à travers les frontières : elle se vantait de frais huit fois moins chers que les banques traditionnelles lors de son arrivée sur le marché en 2021 et d’un objectif éventuel de paiements gratuits. Mais ses accusations n’ont guère bougé depuis. HSBC, de son côté, propose déjà des transferts sans frais aux clients existants via son compte Global Money. Une concurrence accrue devrait pousser Wise vers son objectif ultime plus rapidement, mais les actionnaires en paieront les frais.
La hausse des taux d’intérêt rend les transferts gratuits plus attractifs. Des rendements plus élevés sur les soldes des clients signifient que les revenus nets d’intérêts de Wise devraient presque tripler au cours des 12 mois précédant mars pour atteindre plus de 300 millions de livres sterling. En maintenant les frais à un niveau stable entre 0,6 et 0,7 pour cent, les revenus des transactions commerciales et de détail ont également grimpé en flèche avec les volumes. En conséquence, le bénéfice par action devrait doubler cette année, selon Visible Alpha.
Les actions ont réagi en conséquence, en hausse de 55 pour cent au cours de la dernière année. Le multiple actuel de 34 fois les bénéfices prévisionnels reste cependant proche de ses plus bas historiques, même si Wise reste l’une des actions les plus valorisées du secteur.
Les grandes banques, comme JPMorgan Chase, ont réussi à s’imposer sur le terrain des technologies financières. Mais Wise, qui était rentable lors de sa cotation et qui a maîtrisé ses coûts, a de la marge pour riposter. Les frais administratifs n’ont augmenté que de 6 pour cent au cours du semestre clos en septembre et ont contribué à porter les marges d’Ebitda à 37 pour cent. La société affirme que les marges auraient été de 25 pour cent même si les revenus d’intérêts avaient été inférieurs d’environ trois quarts.
Cela devrait signifier un modèle disposant de suffisamment de réserves pour repousser toute banque cherchant à attirer des clients. Mais la défense a un coût : les actionnaires avisés devront peut-être repenser tout espoir de voir une part de son succès sous forme de dividendes.