Le yen a encore chuté face au dollar mercredi, le laissant en baisse d’un cinquième cette année alors que le gouvernement japonais a intensifié son intervention verbale visant à endiguer une vente massive de la monnaie.
La devise japonaise a chuté à 144 ¥ par rapport au dollar, son niveau le plus faible depuis 1998, malgré un changement de langage des responsables japonais, qui ont donné les indices les plus forts à ce jour qu’ils pourraient prendre des mesures si la devise continue de baisser.
Le ministre des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré que les mouvements du yen devraient être stables et refléter les fondamentaux économiques, appelant à la stabilité des marchés des changes.
« Les mouvements récents sont plutôt rapides et à sens unique », a-t-il déclaré aux journalistes, selon les médias japonais. « Nous devons suivre les développements avec un vif intérêt. »
Hirokazu Matsuno, le secrétaire en chef du cabinet, s’est dit « préoccupé » par les mouvements rapides du yen : « Si de tels mouvements se poursuivent, nous prendrons les mesures nécessaires ».
Mais les traders ont déclaré que les fondamentaux de la baisse du yen sont restés les mêmes qu’ils étaient depuis mars, les prix du marché se situant dans un gouffre grandissant entre le resserrement de la politique monétaire aux États-Unis et la position ultra-accommodante de la Banque du Japon.
La banque centrale japonaise poursuit toujours sa politique d’achat d’un nombre illimité d’obligations d’État pour maintenir les coûts d’emprunt à 10 ans en dessous de 0,25 %, ce qui a créé un énorme écart par rapport aux rendements américains qui se situent actuellement à 3,3 %.
Ces attentes ont été renforcées par des données économiques américaines plus solides publiées mardi, que les acteurs du marché ont interprétées comme un signe que le cycle de resserrement des taux de la Réserve fédérale se poursuivra et qu’un pari contre le yen reste donc un commerce relativement sûr.
Dans une interview accordée au Financial Times mardi, Thomas Barkin, président de la succursale de Richmond de la Fed, a déclaré que la banque centrale américaine devait relever les taux d’intérêt à un niveau qui restreignait l’activité économique et les maintenir jusqu’à ce que les décideurs politiques soient «convaincus» que l’inflation galopante s’affaissait.
La plongée du yen au-delà du niveau de 144 ¥ contre le dollar mercredi est intervenue après que les analystes ont averti mardi qu’il y avait une perspective croissante que le marché testerait bientôt le creux de la fin des années 1990 de 147 ¥ contre le dollar.
Le Japon n’est pas entré sur le marché des devises en vendant du dollar et en achetant du yen depuis 1998.
Les analystes des changes s’opposent généralement à la théorie selon laquelle les autorités japonaises sont susceptibles d’intervenir pour soutenir le yen. Une action unilatérale n’aurait qu’un effet limité et le spectacle d’une tentative ratée de combattre le marché pourrait déclencher une « frénésie alimentaire » conséquente par des investisseurs spéculatifs qui pousseraient le yen à la baisse.
Alors que les responsables gouvernementaux ont renforcé leur ton, Kenta Tadaide, stratège principal des changes chez Daiwa Securities, a déclaré que les derniers avertissements verbaux étaient encore plus faibles qu’en juin, lorsque la Banque du Japon, le ministère des Finances et l’Agence des services financiers ont publié une déclaration rare. exprimant des inquiétudes quant à la brutalité de la chute du yen.
« Les commentaires d’aujourd’hui visaient à signaler une intervention, mais les marchés ne pensent toujours pas qu’ils prendront une telle mesure », a déclaré Tadaide, suggérant que les remarques ont peut-être en fait accéléré la chute du yen alors que les commerçants sont devenus plus convaincus que le gouvernement était peu susceptible d’intervenir. .
L’analyste de JPMorgan, Benjamin Shatil, a déclaré que si la rhétorique autour de la monnaie restait inchangée, un mouvement vers 150 ne « semblait pas impossible ».
En dehors d’une intervention verbale, a déclaré Naohiko Baba, économiste japonais chez Goldman Sachs, le gouvernement japonais et la BOJ étaient susceptibles de rester sur la touche même si le yen s’affaiblit davantage, « étant donné qu’il existe actuellement très peu de contre-mesures efficaces à leur disposition ».