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La Chine a choisi l’Arabie saoudite comme lieu de sa première vente d’obligations souveraines en dollars américains en trois ans, soulignant ainsi son soutien à la tentative du royaume riche en pétrole de devenir un centre d’investissement.
Le Conseil d’État chinois, ou cabinet, a approuvé la semaine prochaine l’émission à Riyad d’un montant pouvant atteindre 2 milliards de dollars de dette en dollars, a annoncé mardi le ministère des Finances du pays, dont les détails seront annoncés ultérieurement.
Pékin émet traditionnellement des obligations en dollars américains à Hong Kong. Le choix de l’Arabie Saoudite pour cette nouvelle émission est symbolique de l’approfondissement des liens financiers entre les deux pays.
Le prince héritier saoudien Mohammed ben Salmane souhaite que les investissements chinois soutiennent sa soi-disant campagne de modernisation Vision 2030, conçue pour réduire sa dépendance au pétrole et la projeter sur la scène mondiale.
Le pays se tourne de plus en plus vers ses propres ventes internationales d’obligations en dollars pour financer d’énormes « giga-projets » et a été l’un des plus grands émetteurs sur les marchés émergents cette année.
Entre-temps, la Chine a cherché à obtenir d’importants contrats de construction saoudiens après l’effondrement du marché immobilier, tandis que le boom solaire saoudien a attiré les entreprises chinoises qui fabriquent des panneaux et des batteries.
Vendre de la dette à Riyad « fait partie du renforcement des liens avec l’Arabie saoudite au niveau de l’État », a déclaré un banquier principal basé à Pékin chez un prêteur public chinois qui connaît bien le portefeuille de prêts de la banque au Moyen-Orient.
Bien que la Russie ait dépassé l’Arabie Saoudite en tant que principal fournisseur de pétrole de Pékin l’année dernière, le royaume exporte toujours une grande partie de son brut vers la Chine, gagnant des dollars qu’il peut ensuite placer dans des actifs financiers.
« Compte tenu de l’augmentation des exportations de pétrole saoudien vers la Chine, l’Arabie saoudite peut placer les dollars gagnés dans des obligations souveraines chinoises libellées en dollars », a ajouté le banquier.
Les milliards de dollars de réserves internationales et les taux d’intérêt actuellement très bas pour emprunter du renminbi dans le pays signifient que les ventes d’obligations en devises étrangères ne représentent qu’une part mineure du financement du gouvernement chinois.
Mais ces obligations constituent pour les investisseurs internationaux un moyen plus facile d’acheter la dette souveraine d’un pays que la dette émise au niveau national. Ils peuvent également servir de référence pour d’autres émetteurs.
« L’émission de titres de dette en dollars en elle-même n’a que peu de sens » pour le ministère chinois des Finances, a déclaré un responsable d’une banque européenne basé à Shanghai. « Mais cela a un effet de fixation des prix sur tous les autres émetteurs chinois d’obligations en dollars. »
En août, le Fonds d’investissement public saoudien – le véhicule de richesse souverain du royaume, qui se réoriente vers l’investissement dans le pays – a signé des accords d’une valeur de 50 milliards de dollars avec des banques chinoises pour promouvoir « les flux de capitaux bidirectionnels via la dette et les capitaux propres ».
Ewpartners, une société de capital-investissement sino-saoudienne soutenue par le géant du commerce électronique Alibaba et le PIF, a déclaré en octobre vouloir créer une zone économique spéciale à Riyad pour attirer les investissements manufacturiers chinois.
La Chine a rompu en septembre son hiatus de trois ans sur les marchés obligataires internationaux avec la vente de 2 milliards d’euros de dette libellée en euros à Paris, juste avant que la Banque centrale européenne ne réduise ses taux d’intérêt ce mois-là.