La Chine a réduit son taux de prêt hypothécaire pour la deuxième fois cette année alors que la banque centrale du pays cherche à limiter les retombées d’une crise de liquidité dans le secteur immobilier.
Le taux préférentiel des prêts sur cinq ans a été abaissé à 4,3% contre 4,45% lundi, dépassant les prévisions médianes des économistes interrogés par Bloomberg et équivalant à une baisse de taux en mai qui était la plus importante jamais enregistrée.
La réduction de l’indice de référence, qui est basé sur les taux offerts par les prêteurs nationaux et publiés par la Banque populaire de Chine, réduira les coûts d’emprunt sur les nouveaux prêts hypothécaires à l’échelle nationale et stimulera le secteur immobilier endetté du pays, qui représente près de un tiers de la production économique annuelle.
Le LPR à un an, qui est également basé sur les taux de prêt chinois et principalement utilisé pour fixer le prix des prêts aux entreprises, a été réduit à 3,65% contre 3,7%.
La baisse plus importante que prévu du taux hypothécaire de référence a contribué à renforcer l’indice Hang Seng Mainland Properties à Hong Kong, qui a augmenté de 2,5% lundi. Mais cela n’a pas fait grand-chose pour stimuler les marchés plus larges, l’indice de référence CSI 300 des actions cotées à Shanghai et à Shenzhen n’ayant augmenté que de 0,4 %.
Les analystes de Capital Economics ont déclaré que la réduction du LPR de cinq ans n’affecterait pas la plupart des taux hypothécaires en cours avant le début de l’année prochaine, mais cette décision suggère que la PBoC était « particulièrement préoccupée par les problèmes du marché du logement ».
Les stratèges ont averti qu’il était peu probable que la baisse des taux résolve la crise de confiance à laquelle sont confrontés les promoteurs chinois, dont beaucoup ont du mal à terminer les maisons « pré-vendues » incomplètes pour lesquelles des acomptes ont déjà été reçus. La méthode de financement de la construction est devenue plus courante alors que les autorités ont réprimé l’endettement excessif dans le secteur ces dernières années.
« Jusqu’à présent, la baisse des taux hypothécaires ne s’est pas traduite par une augmentation des ventes immobilières en raison du manque de confiance dans les grands promoteurs et le modèle de prévente », a déclaré David Chao, stratège du marché mondial chez Invesco. « Les décideurs politiques devront peut-être mettre en œuvre des mesures plus non traditionnelles ou même une sorte d’intervention afin de restaurer la confiance dans le marché immobilier. »
La semaine dernière, Country Garden, le plus grand groupe immobilier du pays en termes de ventes, a estimé que les bénéfices du premier semestre ont chuté de 70%, dernier signe qu’une crise de financement autrefois limitée aux promoteurs à haut risque tels que China Evergrande s’est propagée à le reste de l’industrie.
Les analystes ont déclaré que la banque centrale était susceptible de réduire le LPR de cinq ans au moins une fois de plus cette année. « Lorsque le marché verra des progrès dans la construction de projets inachevés, nous pourrions assister à une amélioration du sentiment d’achat de maisons et les prix des maisons devraient se stabiliser », a déclaré Iris Yang, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING.