L’Argentine a été confrontée à un problème familier à la fin du mois dernier. La nation sud-américaine avait du mal à rembourser au FMI les 2,7 milliards de dollars de son dernier plan de sauvetage de 44 milliards de dollars.
La solution n’était cependant pas conventionnelle. Avec ses réserves nettes en dollars dans le rouge, Buenos Aires a réglé le paiement en partie en renminbi. “L’Argentine n’utilisera pas un seul dollar de ses réserves pour effectuer le paiement”, a déclaré le ministre de l’Economie Sergio Massa.
Le transfert en monnaie chinoise n’était que le deuxième de l’Argentine auprès du FMI. “Ce sont des indications de changements plus larges en cours dans le système financier international, qui deviendront permanents”, a déclaré un haut responsable du ministère argentin de l’Economie. « Ces changements prendront du temps, mais ils ne seront pas inversés. »
De l’autre côté du globe, le Bangladesh s’est également tourné vers le renminbi comme réponse à un problème qu’il a rencontré en avril : comment effectuer les paiements bloqués à la Russie pour une centrale nucléaire. Les dollars n’étaient pas une option en raison des sanctions américaines et le paiement en roubles n’était pas possible pour Dhaka, de sorte que les deux pays ont opté pour le renminbi.
Les économies en développement sont depuis longtemps irritées par la domination du dollar américain dans le commerce et la finance internationaux, d’autant plus que la part de l’Amérique dans l’économie mondiale a diminué de plus de moitié depuis la Seconde Guerre mondiale et que de nouvelles puissances telles que la Chine, l’Inde et le Brésil ont émergé.
La « dédollarisation » est sur le radar des anti-impérialistes depuis des décennies, mais la puissance écrasante de la monnaie américaine signifiait qu’elle n’était jusqu’à récemment qu’un slogan, disent les économistes.
Mais avec l’extension des sanctions économiques américaines et l’explosion des nouvelles technologies pour les paiements internationaux, des fissures commencent à apparaître dans la position autrefois imprenable du dollar. Et la Chine, avec son adoption du renminbi numérique, ou e-yuan, et sa volonté de développer un système de paiement mondial alternatif, espère en profiter.
L’objectif n’est pas de renverser le dollar mais de réduire sa domination – et, surtout, de créer suffisamment d’espace pour la survie économique de la Chine si les États-Unis la ciblent un jour avec le type de sanctions qu’ils ont imposées à la Russie.
“Les États-Unis utilisent leur puissance financière comme une arme géopolitique et l’hégémonie du dollar américain en est une grande partie”, a déclaré un responsable chinois, qui a requis l’anonymat. « Si les États-Unis ciblent un pays en développement avec des sanctions via le système de paiement, nous en souffrirons. »
La liste des personnes et entités sanctionnées par l’Office of Foreign Assets Control (Ofac) du Trésor américain compte désormais 2 206 pages et répertorie plus de 12 000 noms. Leur utilisation s’est fortement accélérée au cours de la dernière décennie, les présidents américains successifs ayant opté pour une solution apparemment peu coûteuse et sans effusion de sang aux problèmes de politique étrangère.
« L’extraterritorialité impliquée effraie les autres gouvernements », a déclaré Christopher Sabatini, chercheur en Amérique latine à Chatham House. “Quand un quart de l’économie mondiale est soumis à une forme de sanctions et à la menace qu’elles puissent être utilisées contre n’importe quel pays à tout moment, cela change la donne.”
Agathe Demarais, auteur de Retour de flamme : comment les sanctions remodèlent le monde au détriment des intérêts américains, retrace trois développements clés : l’interdiction de l’Iran du réseau mondial de messagerie financière Swift en 2012, les sanctions économiques contre la Russie en 2014 après son annexion de la Crimée – ce qui en fait de loin le plus grand pays jamais sanctionné – et la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine qui a débuté en 2018. .
« Ces trois événements ont vraiment accéléré le changement de mentalité à l’égard des pays voyous. . . se détourner des mécanismes financiers occidentaux », a-t-elle déclaré.
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Les sanctions occidentales considérablement élargies n’ont pas seulement bouleversé les États autoritaires. Ils ont également suscité la colère des puissances émergentes comme le Brésil, qui estiment que le système financier international ne devrait pas être transformé en arme.
« Aujourd’hui, il y a beaucoup d’inconfort à l’égard du système financier international basé sur le dollar », a déclaré au Financial Times le principal conseiller en politique étrangère du président brésilien Luiz Inácio Lula da Silva, Celso Amorim. “Le principal facteur derrière cela, ce sont les sanctions.”
Eswar Prasad, professeur à l’Université Cornell, convient que « pratiquement tous les pays du monde, y compris les rivaux et les alliés traditionnels des États-Unis, aimeraient beaucoup abandonner le système financier libellé en dollars », tout en soulignant que ce n’est pas le cas. facile.
La difficulté pour les puissances émergentes à la recherche d’une alternative réside dans le fait que le dollar est profondément ancré dans le système financier international. Les économistes soutiennent depuis longtemps que « l’effet de réseau » d’une telle domination généralisée condamnerait tout effort visant à remplacer le dollar. Mais dans l’ensemble du système financier, la Chine a réduit la monnaie américaine, offrant ses propres alternatives.
L’objectif de Pékin a été de diluer progressivement le pouvoir du Swift belge, la plateforme mondiale par laquelle sont organisés environ 90 pour cent de l’argent transfrontalier. La stratégie chinoise pour y parvenir est à plusieurs volets, persistante et commence à donner des résultats importants, ont indiqué les analystes.
Une partie consiste à créer un plus grand pool de liquidités en renminbi sur les marchés de capitaux offshore, de manière à accroître l’offre de devises chinoises aux commerçants et aux investisseurs.
Un autre exemple est la création du système de paiement interbancaire transfrontalier (Cips), un rival chinois de Chips, le plus grand système de compensation et de règlement en dollars du secteur privé au monde, et de Swift. Le total des règlements sur Cips a bondi de plus d’un cinquième pour atteindre 97 000 milliards de RMB en 2022.
D’autres volets sont le lancement international du renminbi numérique, qui permet d’effectuer des transactions sans passer par Chips ou Swift.
« Cela va devenir un système totalement différent. . . complètement coupé des régulateurs financiers occidentaux », a déclaré Zongyuan Zoe Liu au Council on Foreign Relations à New York.
«L’e-yuan associé au Cips constituerait une force assez puissante pour les sanctions anti-occidentales, car pour qu’une sanction soit déclenchée [the US authorities] devez connaître les informations sur la transaction.
Le désir de la Chine de promouvoir sa propre monnaie a été contrecarré par le fait que celle-ci n’est pas entièrement convertible. Néanmoins, en mars, le renminbi a dépassé le dollar et est devenu la monnaie la plus utilisée dans les paiements transfrontaliers en Chine, selon l’Administration d’État chinoise des changes (Safe).
Stephen Jen, ancien expert en devises de Morgan Stanley, a déclaré dans une note en avril que le dollar perdait son statut de réserve internationale beaucoup plus rapidement qu’on ne l’admet généralement. Après ajustement des fluctuations des taux de change, il a déclaré que sa part dans les réserves mondiales était tombée à 58 pour cent en 2023, contre 73 pour cent en 2001.
Bien qu’il y ait des signes de progrès réels, d’autres analystes préviennent que Pékin sera encore avant plusieurs années avant de pouvoir rêver de briser « l’hégémonie » du dollar américain.
Un succès a été enregistré sur les marchés de capitaux offshore. La dette transfrontalière libellée en renminbi a explosé cette année, les ventes d’« obligations panda » par des émetteurs étrangers s’élevant jusqu’à présent à 75 milliards de RMB (10,4 milliards de dollars), dépassant déjà le record pour l’ensemble de l’année établi en 2021, selon le fournisseur de données chinois Wind.
L’émission d’obligations « dim sum » libellées en renminbi à Hong Kong a également atteint un nouveau sommet sur la même période, après avoir dépassé 320 milliards de RMB, selon les données de Bloomberg.
Sur les marchés de l’énergie, où le dollar est la norme mondiale, le président Xi Jinping a déclaré aux dirigeants arabes du Golfe lors d’un sommet en Arabie Saoudite en décembre dernier qu’il souhaitait voir la monnaie chinoise utilisée pour le commerce du pétrole et du gaz. La première transaction de GNL réglée en renminbi à la bourse de Shanghai a été annoncée en mars entre la compagnie pétrolière nationale chinoise et le groupe français Total.
Les puissances émergentes ont également été rapides avec les systèmes de paiement numérique, tels que WeChat Pay en Chine, l’interface de paiement unifiée (UPI) en Inde, Pix au Brésil ou le service d’argent mobile M-Pesa au Kenya.
La montée des puissances moyennes
Ceci est la dernière partie d’une série sur la manière dont la confrontation entre l’Amérique et la Chine a marqué le début d’une nouvelle ère d’opportunités pour les pays du monde entier.
Partie 1: Le monde à la carte : notre nouvelle ère géopolitique
Partie 2: Le projet chinois d’un autre ordre mondial
Partie 3 : Les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite – les puissances du Golfe
Partie 4 : La Chine profite des sanctions américaines pour détrôner le dollar
L’Occident est à la traîne, les États-Unis et l’Europe examinant toujours la possibilité de monnaies numériques et de systèmes de paiement encore dominés par Visa et Mastercard.
« La Chine a des projets pilotes pour régler le commerce bilatéral du yuan électronique avec la Thaïlande et les Émirats arabes unis. [United Arab Emirate]», a déclaré Demarais. « Il s’agit d’un cas clair de pays utilisant la technologie pour anticiper les sanctions, et la Chine veut vraiment avoir l’avantage d’être le premier à arriver. »
Rares sont ceux qui pensent que le dollar va bientôt tomber de son perchoir. Mais ils constatent un système financier international de plus en plus fragmenté, dans lequel le renminbi joue un rôle plus important. Tout cela satisfera le désir de diversification des puissances émergentes.
“Il ne s’agit pas ici du fait que le dollar perd sa position de première monnaie mondiale”, a déclaré Daniel McDowell, professeur à l’Université de Syracuse. “Mais je crois sincèrement qu’il existe ici des risques pour la puissance américaine, en particulier la possibilité de recourir à des sanctions contre la Chine.”
Reportages supplémentaires d’Andres Schipani à Nairobi et d’Hudson Lockett à Hong Kong