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La Chine importe des volumes records de pétrole malgré une économie faible, car elle profite du brut russe bon marché pour constituer des stocks et exporter des produits raffinés.
La hausse des importations de pétrole à des niveaux record cette année s’inscrit dans le contexte d’une reprise chancelante de la deuxième économie mondiale.
Cela montre comment les sanctions contre la Russie remodèlent les marchés pétroliers mondiaux, la Chine obtenant un double avantage du brut bon marché pour elle-même et la possibilité de stimuler les exportations.
Pour le premier semestre 2023, la Chine a importé 11,4 millions de barils par jour de pétrole brut, en hausse de 11,7% sur un an et de 15,3% par rapport aux niveaux d’avant Covid, selon les calculs du Financial Times basés sur les données douanières.
“La réponse courte est que les stocks de brut se sont constitués en Chine”, a déclaré Mukesh Sahdev, responsable du commerce du pétrole chez Rystad Energy, un groupe de recherche. « Ils importent pour l’avenir. . . et avant un stimulus potentiel. Les gens parlent tous d’une histoire de seconde moitié.
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La Chine a importé 2,57 millions de bpj de brut russe le mois dernier, battant un record établi en mai, selon des données officielles publiées jeudi.
Au premier semestre 2023, la Chine a importé 2,13 millions de bpj de pétrole de Russie, devant 1,88 million de bpj d’Arabie saoudite, faisant de la Russie le premier fournisseur de brut de la Chine jusqu’à présent cette année.
Les analystes ont divergé sur la justification de la constitution des stocks, le risque géopolitique étant une autre explication possible.
Les sanctions imposées à la Russie à la suite de son invasion à grande échelle de l’Ukraine ont mis en évidence la sécurité énergétique pour les décideurs chinois. “La Chine pourrait se préparer à une situation géopolitique”, a déclaré Sahdev, “une chute russe ou une crise à Taïwan”.
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Michal Meidan, responsable de la recherche sur l’énergie en Chine à l’Oxford Institute of Energy Studies, a minimisé le discours sur la sécurité.
“Il y a certainement une perception en Chine que l’environnement extérieur se détériore et qu’ils se préparent à des sanctions, mais c’est le sous-texte depuis des années”, a déclaré Meidan.
Les données douanières chinoises impliquent que les importations russes sont moins chères que celles des autres pays de l’Opep+ depuis le début de la guerre en Ukraine.
Par rapport au prix unitaire du brut saoudien, le pétrole russe bénéficiait d’une décote de 9 dollars le baril fin 2022 et de 11 dollars le baril en juin.
Mais les analystes ont noté que la décote sur le pétrole russe était inférieure à celle sur les produits iraniens ou vénézuéliens, compte tenu de la croissance d’un commerce opaque non libellé en dollars du brut russe.
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Une rotation vers la Russie semble opportuniste plutôt qu’un changement systémique. “Je ne pense pas que la Chine va tout faire pour la Russie”, a déclaré Meidan. “Il s’agit d’un éloignement à court terme des matières premières saoudiennes. Les Chinois sont assez soucieux de maintenir un équilibre entre leurs fournisseurs.
“C’est dicté par les prix en fonction des réalités du marché”, a ajouté Meidan. «Ils ont ces plans et un appareil d’État, mais ils optimisent ensuite cela d’une manière très sophistiquée et capitaliste. Une chose qui n’est pas appréciée en Occident, c’est à quel point la concurrence est féroce entre les [Chinese] majeures.
Les analystes du fournisseur de données de marché Kpler ont souligné une forte incitation pour les raffineurs chinois à maintenir leur production, compte tenu de leur avantage de marge pouvant atteindre 3 dollars le baril par rapport à leurs rivaux asiatiques.
Kpler s’attend à ce que l’avantage de la Chine sur les matières premières russes bon marché lui permette d’inonder le marché, mettant la pression sur les producteurs coréens et japonais.