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La Chine a entamé ses plus longues vacances de l’année, les responsables prévoyant un nombre record de voyages touristiques qui, espèrent-ils, contribueront à relever une économie qui peine à sortir du marasme post-pandémique.
Les économistes surveilleront en particulier si les consommateurs chinois profiteront de la pause de huit jours, qui combine la fête nationale du 1er octobre et les vacances de la mi-automne, pour dépenser non seulement en restaurants et en sorties, mais aussi en dépenses plus importantes, notamment l’immobilier.
La plupart pensent qu’une reprise économique plus forte sera difficile jusqu’à ce que le secteur immobilier en difficulté se stabilise. Ses malheurs ont été illustrés cette semaine par l’annonce selon laquelle les autorités soupçonnaient le magnat Hui Ka Yan, du conglomérat très endetté Evergrande, d’être impliqué dans une conduite criminelle.
« Ces vacances vont être un test », a déclaré Fred Neumann, économiste en chef pour l’Asie chez HSBC. « Il ne s’agit pas seulement d’aller au restaurant et de savourer un bon repas entre amis ; il s’agit plutôt de savoir si les dépenses en matière d’appareils électroménagers et de voitures, jusqu’aux appartements, vont augmenter un peu.»
Les autorités ont prédit une augmentation des voyages, le Quotidien du Peuple prévoyant 800 millions de voyages, dont 21 millions de personnes voyageant par avion, soit plus que le nombre de personnes ayant pris l’avion pendant tout le mois d’octobre de l’année dernière.
Les médias publics prévoient également que 190 millions de passagers emprunteront les chemins de fer chinois, soit une hausse de 37 % par rapport à la même période en 2019, tandis que le volume quotidien du trafic routier devrait augmenter de 40 %.
Le président Xi Jinping a ouvert les vacances jeudi soir avec un discours dans lequel il s’est engagé à « développer » la demande intérieure – une préoccupation centrale pour les investisseurs inquiets du modèle de croissance chinois tiré par l’investissement.
Les économistes ont déclaré qu’une Golden Week plus forte suivrait les signes de vie de l’économie, après que le pays soit tombé dans la déflation en juillet et que les exportations aient plongé.
L’activité des usines a augmenté en septembre pour la première fois en six mois, selon un indice des directeurs d’achat publié samedi par le bureau national des statistiques de Chine.
En août, les prix à la consommation sont revenus en territoire positif et les bénéfices industriels ont inversé leurs baisses antérieures pour augmenter de 17,6 % sur un an, la première lecture positive depuis juillet 2022 et la plus élevée depuis novembre 2021, selon les analystes de Citi. Le taux de baisse des exportations s’est également atténué.
Plus important encore, les ventes de logements neufs dans les 30 plus grandes villes chinoises ont augmenté en septembre, même si les économistes ont averti que la tendance était fragile, les mises en chantier continuant de baisser. Ils ont également souligné que les prix de l’immobilier dans les villes chinoises de premier rang, notamment Shanghai, Pékin et Guangzhou, pourraient en bénéficier au détriment des petites municipalités où la demande et le pouvoir d’achat sont plus faibles.
« L’augmentation modérée des transactions immobilières dans les villes de premier plan pourrait comprimer davantage les villes de rang inférieur », ont écrit les analystes de Nomura dans une note, ajoutant que la sortie de la déflation pourrait être due à la hausse des prix des matières premières et de l’énergie et à une monnaie plus faible.
Les festivals précédents de cette année, y compris les vacances du 1er mai et le festival des bateaux-dragons, ont généré des revenus touristiques totaux plus élevés qu’avant la pandémie, a déclaré Dan Wang, économiste en chef de la Hang Seng Bank China. Mais la consommation moyenne par personne a baissé de 10 pour cent et de 14 pour cent pendant ces vacances.
« Cette fois, le sentiment semble meilleur : les réservations de vols internationaux et les réservations de vols intérieurs ont toutes deux dépassé les niveaux de 2019 », a déclaré Wang. « Je pense que cela pourrait surprendre à la hausse. »
Si la Golden Week parvient à générer une croissance de la consommation, estiment les économistes, les retombées positives au quatrième trimestre pourraient aider l’économie à atteindre ou légèrement dépasser l’objectif de croissance du produit intérieur brut du gouvernement de 5 pour cent pour cette année. Mais l’activité immobilière devra également s’accélérer pour que la confiance des consommateurs reprenne durablement.
«Les vacances de la Golden Week semblent être l’une des vacances les plus chargées de tous les temps et. . . le secteur manufacturier commence également à se stabiliser, mais je pense qu’à l’heure actuelle, l’accent est toujours mis sur le secteur immobilier », a déclaré Tristan Zhuo, économiste en chef de China Citic Bank International, citant l’assouplissement récent des exigences hypothécaires par le gouvernement.
L’activité à Hong Kong et à Macao, destinations traditionnellement importantes pour les touristes du continent, sera un baromètre du sentiment.
Les tarifs moyens des chambres d’hôtel de luxe dans les plus grands quartiers commerçants de Hong Kong étaient jusqu’à 35 pour cent plus élevés qu’en mai, selon l’analyste d’UBS Mark Leung, reflétant un plus grand appétit pour les dépenses.
Mais les dépenses par habitant devraient rester faibles en raison de la dépréciation du renminbi par rapport au dollar de Hong Kong ainsi que de l’évolution des habitudes de dépenses, les visiteurs recherchant des expériences autres que le shopping.
À Macao, les prévisions de revenus des jeux de hasard étaient « plutôt optimistes », avec plus de 90 % des chambres d’hôtels-casinos de la ville réservées cette semaine, selon l’analyste de JPMorgan DS Kim, qui a déclaré que l’industrie s’attendait à « les revenus bruts des jeux de hasard les plus élevés depuis la réouverture” des contrôles Covid.
Mais pour Tony Li et sa famille, qui étaient en visite à Hong Kong cette semaine depuis Guangzhou, les implications macroéconomiques de leurs dépenses ne pourraient être plus éloignées de leur esprit. C’était leur première visite sur le territoire depuis 2017, et ils prévoyaient de visiter Disneyland de Hong Kong et ses grands nouveaux musées.
« Je ne visite pas Hong Kong pour dépenser de l’argent », a déclaré Li. «Je suis surtout venu pour m’amuser.»