La Chine ouvrira le dernier coin de son marché obligataire onshore aux institutions financières étrangères alors que Pékin tente de raviver l’intérêt mondial pour la dette en renminbi face à un grave ralentissement économique.
La Banque populaire de Chine a annoncé vendredi soir à Pékin que les investisseurs étrangers auront accès aux marchés obligataires onshore à Shanghai et à Shenzhen à partir du 30 juin.
La banque centrale a déclaré que l’ouverture des marchés, annoncée parallèlement à un lot d’autres réformes tant attendues pour les marchés obligataires du pays, “faciliterait davantage l’investissement des investisseurs institutionnels étrangers sur le marché obligataire chinois et unifierait la gestion transfrontalière”. de fonds ».
Cette décision intervient après que les investisseurs mondiaux ont vendu pour un montant record de 35 milliards de dollars d’obligations libellées en renminbi au cours des quatre premiers mois de l’année, alors que les blocages de Covid-19 ont frappé la monnaie du pays, faisant baisser le renminbi de plus de 5% par rapport au dollar en 2022.
La hausse des rendements des bons du Trésor américain, stimulée par la politique monétaire de la Réserve fédérale, a également réduit l’appétit pour la dette publique chinoise, qui était devenue une source fiable de rendements à revenu fixe, la politique monétaire ultra-accommodante des banques centrales occidentales ayant pratiquement effacé les rendements ailleurs.
La Chine autorise déjà plus de 1 000 investisseurs institutionnels étrangers à négocier directement sur son marché obligataire interbancaire centralisé, qui ne dépend pas des échanges pour fonctionner et représente environ 90 % des 138 milliards de Rmb (20,6 milliards de dollars) de dette onshore du pays. Les investisseurs offshore, qui, selon la PBoC, détenaient environ 3,9 milliards de yuans d’obligations onshore à la fin avril, peuvent également accéder au marché via le programme de connexion obligataire de Hong Kong.
Les réformes annoncées vendredi ouvriront les 10% restants du marché chinois chinois et unifieront les réglementations sur les marchés obligataires interbancaires et boursiers, mettant fin à un écart qui avait été une source de frustration pour de nombreux investisseurs à revenu fixe.
“Nous ne parlons pas d’ouvrir un autre énorme marché aux investisseurs étrangers”, a déclaré Bruce Pang, responsable de la recherche chez China Renaissance. “Nous parlons d’ouvrir cette partie du marché à l’énorme foule d’investisseurs étrangers existants.”
En vertu de la nouvelle réglementation, les investisseurs étrangers pourront investir sur le marché des obligations d’échange à la fois directement et via le programme Bond Connect.
Un gestionnaire principal d’investissements obligataires auprès d’un prêteur européen basé à Shanghai a déclaré que cette décision “n’entraînera pas nécessairement des entrées massives d’investissements dans l’immédiat”. Mais il a exprimé son soulagement que les nouvelles réglementations soient « enfin arrivées pour nous faciliter la vie », anticipant que les réformes contribueront à rationaliser les procédures pour les investisseurs mondiaux opérant déjà sur le marché onshore.
Vendredi, séparément, les régulateurs des valeurs mobilières chinois et hongkongais ont annoncé qu’ils ajouteraient des fonds négociés en bourse au système existant de connexion aux actions de Hong Kong, ce qui facilite les investissements offshore dans les actions onshore chinoises. Cette décision tant attendue devrait stimuler l’intégration du pays sur le marché mondial et renforcer le marché des ETF de Hong Kong.