La banque centrale chinoise a réduit le montant des réserves que les banques doivent maintenir pour tenter de stimuler l’économie, qui est aux prises avec l’impact des blocages de Covid-19 mis en place par des dizaines de villes ces dernières semaines.
Cependant, elle a choisi de ne pas baisser un taux directeur ; Les décideurs chinois craignent qu’un assouplissement trop agressif n’exacerbe les sorties de capitaux alors que les États-Unis augmentent les taux pour lutter contre l’inflation.
L’effort de relance limité intervient quelques jours avant la publication des chiffres de la production du premier trimestre, qui devraient montrer que la deuxième économie mondiale croît à un rythme inférieur au rythme cible de Pékin.
La réduction de 25 points de base du taux de réserves obligatoires des banques leur permet en théorie d’injecter plus de 500 milliards de Rmb (78 milliards de dollars) de nouveaux prêts dans l’économie. Les analystes doutent que de telles mesures, même couplées à des baisses de taux, soient suffisantes.
« Si la demande est forte, l’assouplissement permettra aux entreprises d’emprunter et de se développer de manière productive, mais ce n’est pas le problème en Chine », a déclaré Michael Pettis, professeur de finance à l’Université de Pékin. « Il y a très peu de preuves d’une forte demande. Même avant la dernière épidémie de Covid, la consommation était en baisse.
Le Bureau national chinois des statistiques devrait publier lundi ses estimations du produit intérieur brut du premier trimestre. La deuxième économie mondiale a enregistré une croissance de 4% en glissement annuel au cours des trois derniers mois de 2021 et aura du mal à atteindre l’objectif officiel de croissance annuelle de 5,5% du gouvernement central pour 2022.
Les analystes de Nomura ont récemment mis en garde contre un « risque croissant de récession » en Chine en raison des mesures de confinement dans au moins 45 régions qui représentent environ 40% du PIB national.
Le Conseil d’État, qui supervise la Banque populaire de Chine, a promis le mois dernier d’utiliser la politique monétaire et d’autres outils pour soutenir l’économie et les marchés boursiers, qui ont été touchés par les craintes des investisseurs concernant les répercussions des épidémies de Covid et l’invasion russe de l’Ukraine.
Mais il n’y a pas eu de mesures de suivi significatives malgré la détérioration de la situation à Shanghai, où les 26 millions d’habitants de la ville étaient censés commencer à sortir des blocages temporaires le 1er avril. Ils ont depuis été prolongés sans stratégie de sortie en vue, ce qui met une pression énorme sur l’approvisionnement. chaînes et production.
Plus tôt vendredi, la PBoC a laissé son taux de facilité de prêt moyen à un an inchangé à 2,85%.
Craig Botham, économiste en chef pour la Chine chez Pantheon Macroeconomics, a qualifié la décision de la PBoC de « minimum strict ». « Le vrai problème est la faiblesse de l’économie », écrit-il dans une note de recherche. « Les banques ne sont pas disposées à prêter au type d’emprunteurs qui veulent encore du crédit dans cet environnement car la probabilité de remboursement est beaucoup plus faible. »
Sun Chunlan, le vice-Premier ministre supervisant le verrouillage de Shanghai, a réitéré jeudi l’engagement du gouvernement envers sa politique controversée de zéro-Covid. « La persévérance est la victoire », a déclaré le président Xi Jinping plus tôt dans la semaine lors d’une tournée d’inspection dans la province méridionale de Hainan. « Nous devons surmonter la paralysie, la lassitude de la guerre et la complaisance. »
Relativement peu des plus de 20 000 cas quotidiens régulièrement signalés par Shanghai ont été symptomatiques, et encore moins graves.
Changchun, une grande ville industrielle du nord-est de la Chine, a mis en place un verrouillage strict début mars alors qu’elle comptait beaucoup moins de cas. Il n’a commencé à assouplir les restrictions qu’au début de cette semaine, alors que les autorités ont annoncé que tous les cas positifs avaient été libérés ou étaient confinés en toute sécurité dans les hôpitaux et autres installations de quarantaine.
Taiyuan, capitale de la province du nord du Shanxi, a mis ses plus de 5,4 millions de résidents urbains sous contrôle jeudi.
La PBoC a réduit pour la dernière fois son taux de facilité de prêt moyen à un an de 10 points de base en janvier – sa première réduction depuis que la pandémie a éclaté dans le centre de la Chine au début de 2020.
Il a également légèrement réduit ses taux préférentiels à un et cinq ans en janvier – ce dernier étant utilisé pour fixer le prix des prêts hypothécaires. La banque centrale a réduit pour la dernière fois le ratio des réserves obligatoires en décembre, de 50 points de base.