Les projets de Boris Johnson de réduire les impôts et de soutenir les ménages britanniques face à la flambée du coût de la vie ont augmenté les chances que la Banque d’Angleterre augmente les taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage cette semaine, selon ceux qui surveillent la banque centrale.
Même si de nombreuses banques centrales ont mis en place des hausses de taux d’un demi-point ces dernières semaines, notamment aux États-Unis, en Nouvelle-Zélande et en Australie, la plupart des économistes s’attendent toujours à ce que le comité de politique monétaire de la BoE vote jeudi pour une hausse plus faible de 0,25 point de pourcentage.
Mais avec la satisfaction nette du public à l’égard du contrôle de l’inflation par la BoE au niveau le plus bas depuis le début des records, la banque pourrait ressentir le besoin de démontrer qu’elle prend des mesures plus fortes.
La décision la plus délicate pour le MPC sera de déterminer si le programme de soutien du gouvernement aux factures énergétiques annoncé le mois dernier sera inflationniste et nécessitera une réponse de politique monétaire.
Le chancelier Rishi Sunak a offert une réduction de 400 £ des factures d’énergie pour tous les ménages et une augmentation de 650 £ des avantages pour les plus pauvres dans un ensemble d’une valeur de 15 milliards de £. Cela a été compensé par une taxe exceptionnelle de 5 milliards de livres sterling sur les bénéfices des fournisseurs d’énergie de la mer du Nord.
Les prévisions de mai de la BoE ont souligné son point de vue selon lequel le chômage devait augmenter et la croissance devait ralentir la croissance afin de ramener l’inflation à son objectif de 2 % à moyen terme. Selon de nombreux économistes, tout emprunt et dépense supplémentaire du gouvernement nécessiterait une réponse supplémentaire de la politique monétaire.
Allan Monks, économiste en chef du Royaume-Uni chez JPMorgan, qui s’attend à une hausse des taux de 0,25 point de pourcentage, avec une « chance extérieure » d’une augmentation plus importante, a déclaré que le paquet budgétaire du gouvernement « renforcerait la conviction du MPC sur [monetary] contraction ».
Paul Dales, économiste en chef du Royaume-Uni chez Capital Economics, est allé plus loin que la plupart des observateurs de la BoE et a prédit qu’il y aurait une hausse d’un demi-point. Avec Johnson en péril politique et cherchant à consolider sa position en déversant de l’argent, « le résultat net est que la politique ajoute à la pression inflationniste actuelle en apportant un soutien à la demande et en contribuant à un affaiblissement de la livre », a-t-il déclaré.
« En conséquence, la Banque d’Angleterre devra redoubler d’efforts si elle veut ramener l’inflation de l’IPC du plus haut d’avril de 40 ans de 9% à l’objectif de 2% », a-t-il ajouté.
La plupart des économistes pensent qu’il y aura un vote partagé sur les taux d’intérêt, comme il y en a eu sur d’autres décisions sur les taux ces derniers mois. Certains pensent qu’il pourrait même y avoir une division à trois, avec quatre membres votant pour une augmentation de 0,5 point de pourcentage, trois pour une augmentation de 0,25 % et deux pour aucun changement.
La BoE a confirmé que dans ces circonstances, les quatre membres votant pour la plus forte hausse des taux l’emporteraient même s’il y avait une majorité au sein du comité pour un moindre resserrement monétaire.
Depuis la dernière réunion de la banque centrale au début du mois de mai, les données économiques sur l’inflation ont été à peu près conformes aux attentes de la banque, atteignant un sommet en 40 ans de 9 % en avril. Mais le marché du travail a été plus solide que prévu, le chômage tombant à son plus bas niveau en près de 50 ans et la croissance des salaires en forte hausse.
Alors que la crise du coût de la vie fait la une des journaux, la BoE, qui a la responsabilité de contrôler les prix, a vu sa cote de popularité normalement exploser. Son enquête mensuelle a révélé que la satisfaction nette à l’égard de ses efforts pour contrôler l’inflation était tombée à -3, le score le plus bas depuis le début de l’enquête en 1999.
Le public s’attend également à ce que des taux d’inflation plus élevés persistent, ce qui fait craindre au sein de la BoE que les entreprises continuent d’augmenter les prix et soient disposées à payer davantage leur personnel, créant ainsi une boucle d’inflation des prix et des salaires constamment élevée.
Selon Krishna Guha de la banque d’investissement Evercore ISI, « l’augmentation des anticipations d’inflation des ménages dans un, deux et cinq ans renforce la probabilité croissante que la Banque d’Angleterre rejoigne ses pairs avec une » nouvelle normalité « de 0,5 point de pourcentage de hausse des taux , très probablement en août ».
Soulignant les conséquences potentielles de la hausse des anticipations d’inflation, les économistes s’attendent à ce que le Royaume-Uni connaisse l’inflation la plus élevée du G7 au cours des trois prochaines années.
Pour s’assurer que la hausse des anticipations d’inflation n’entraîne pas une spirale des prix des salaires, il est probable que quelle que soit la décision politique, la BoE semblera plus disposée qu’auparavant à prendre des mesures difficiles pour faire baisser l’inflation.
Au cours des dernières semaines, la Réserve fédérale américaine a souligné sa « détermination » à vaincre l’inflation avec Jay Powell, son président, disant aux citoyens américains que « nous comprenons les difficultés [inflation] est à l’origine et nous agissons rapidement pour le réduire ».
De même, la semaine dernière, Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a souligné qu’elle « garderait le cap et serait déterminée » à faire baisser l’inflation.
Jusqu’à présent, Andrew Bailey, le gouverneur de la BoE, a été beaucoup plus équivoque, parlant d’un « chemin étroit » entre trop et trop peu d’action sur l’inflation. Cela a laissé l’impression que la banque centrale du Royaume-Uni s’est adoucie par rapport à ses grands frères en Europe et aux États-Unis.
Bailey ne donnera pas de conférence de presse après la réunion de jeudi car il n’y a pas de prévisions trimestrielles accompagnant la réunion, mais le procès-verbal du MPC sera publié avec sa décision jeudi à midi.