Restez informé avec des mises à jour gratuites
Inscrivez-vous simplement au Inflation au Royaume-Uni myFT Digest – livré directement dans votre boîte de réception.
La Banque d’Angleterre pourrait commencer à réduire ses taux avant que l’inflation n’atteigne son objectif de 2%, a déclaré son gouverneur, soulignant des « signes encourageants » indiquant que les pressions sur les prix s’atténuaient.
S’adressant mardi au comité restreint du Trésor, Andrew Bailey a déclaré que l’inflation avait « diminué très rapidement » au Royaume-Uni, ajoutant que la récession technique dans laquelle l’économie est entrée l’année dernière serait probablement « très légère ».
« Nous n’avons évidemment pas besoin que l’inflation revienne à l’objectif avant de réduire les taux d’intérêt », a déclaré Bailey. « Je dois être très clair là-dessus, ce n’est pas nécessaire. »
Ces commentaires, qui font écho à des remarques similaires de l’économiste en chef de la BoE, Huw Pill, au début du mois, interviennent après que le comité de politique monétaire de la banque a maintenu son taux directeur à 5,25 pour cent lors de sa dernière réunion.
Cependant, la banque centrale a alors signalé qu’elle était prête à envisager une baisse des taux pour la première fois depuis la pandémie de Covid.
Mardi, Bailey a refusé de commenter la date exacte des premières baisses de taux, ni leur ampleur. Mais il a déclaré que les attentes du marché selon lesquelles la BoE allait réduire ses taux cette année n’étaient pas « déraisonnables », ajoutant : « Je suis à l’aise avec un profil qui prévoit des réductions, mais cela ne veut pas dire quand ni dans quelle mesure ».
Bailey a déclaré aux députés que la BoE s’attendait à ce que l’inflation globale revienne temporairement à son objectif au printemps avant de reprendre plus tard dans l’année. Il a souligné que la banque souhaitait garantir que l’inflation revienne durablement à son objectif. « Nous regardons au-delà de cette période temporaire pendant laquelle nous pensons que ce sera en deçà de l’objectif. Nous voulons le réduire et le maintenir.
Les obligations d’État britanniques ont mené une hausse mondiale suite aux commentaires de Bailey. Les rendements des obligations d’Etat à 2 ans, sensibles aux taux d’intérêt, ont chuté de 0,07 point de pourcentage à 4,55 pour cent, tandis que les rendements de référence à 10 ans ont chuté de 0,06 point de pourcentage à 4,05 pour cent.
Les négociants sur les marchés de swaps ont décidé d’évaluer au moins trois réductions d’ici la fin de l’année, contre deux ou trois avant l’audience.
Plus tôt ce mois-ci, de nouvelles données de l’Office national des statistiques ont montré que le Royaume-Uni avait sombré dans une récession technique à la fin de l’année dernière. Le produit intérieur brut a chuté de 0,3 pour cent au cours des trois derniers mois de 2023, après une baisse de 0,1 pour cent au troisième trimestre.
Bailey a minimisé l’importance des chiffres mardi, affirmant que l’économie britannique montrait des signes « distincts » de reprise.
La BoE se concentre sur la croissance des prix des services, les salaires et la santé du marché du travail, à l’affût de signes indiquant que l’inflation est en passe d’atteindre son objectif de 2 pour cent.
Bailey a déclaré qu’il recherchait « des progrès plus soutenus sur ces trois points », mais il a émis une note optimiste quant aux développements récents. « Nous avons vu, je pense, des signes encourageants », a-t-il déclaré.
Ben Broadbent, vice-gouverneur de la BoE, a déclaré que l’inflation des services et la croissance des salaires se poursuivaient à un rythme « probablement presque deux fois supérieur », ce qui correspond à une inflation stable de 2 pour cent.
Mais il a ajouté que les salaires ont augmenté principalement en réponse à la hausse du coût de la vie, le resserrement du marché du travail jouant un rôle moindre. Il s’est dit « raisonnablement confiant » que la croissance des salaires diminuerait légèrement à mesure que les prix à la consommation commenceraient également à se stabiliser et que les entreprises deviendraient plus prudentes dans leur tentative de répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs.
Broadbent a également défendu le bilan de la BoE, affirmant que malgré les critiques formulées à l’encontre de ses prévisions et de ses choix politiques depuis la pandémie, le Royaume-Uni sortait désormais d’une poussée inflationniste beaucoup plus rapidement que dans les années 1970.
Le choc combiné de la pandémie et de la guerre en Ukraine a été environ deux fois plus important que le choc des prix de l’énergie des années 1970, a-t-il soutenu, mais deux ans après le choc des années 1970, l’inflation était toujours à deux chiffres.
« Ce n’est rien de tout cela », a-t-il déclaré. « La raison est . . . en fin de compte, c’est la politique monétaire et la crédibilité de la politique monétaire qui déterminent le taux d’inflation.»
Reportage supplémentaire de Mary McDougall