Les hauts responsables de la Banque centrale européenne ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que les taux d’intérêt augmentent au-delà du point auquel ils restreignent la demande et affaiblissent la croissance pour faire baisser l’inflation, repoussant les critiques des politiciens de la zone euro concernant les mesures de resserrement de la politique monétaire.
Les commentaires de plusieurs membres du conseil des gouverneurs chargé de la fixation des taux de la BCE repoussent l’idée qu’elle pourrait faire un « pivot accommodant » et cesser bientôt de relever les taux, faisant écho à un message similaire de la Réserve fédérale américaine la semaine dernière.
Le patron de la banque centrale allemande, Joachim Nagel, a déclaré dans un discours mardi qu’il ferait tout ce qui était en son pouvoir pour que la BCE « poursuive avec détermination la normalisation de la politique monétaire – même si nos mesures freinent la croissance économique ». En normalisant les politiques, les banques centrales visent à atteindre un point où elles ne stimulent ni ne freinent la croissance.
« Dans une situation où la politique monétaire est en retard sur la courbe, les coûts macroéconomiques seraient nettement plus élevés », a déclaré Nagel, prédisant que l’inflation allemande – qui a atteint un sommet de 11,6% en 70 ans en octobre – resterait supérieure à 7% l’année prochaine. .
Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré que la lutte contre l’inflation nécessitait que les taux continuent d’augmenter pour resserrer les conditions de financement. La BCE a augmenté son taux de dépôt de moins 0,5% à 1,5% au cours des quatre derniers mois et devrait annoncer une nouvelle hausse à au moins 2% lors de sa prochaine réunion en décembre.
« Cela réduira la demande globale, à la fois la consommation et l’investissement », a déclaré mardi de Guindos à Politico. « Mais c’est la seule voie possible que nous ayons car ne rien faire serait bien pire. »
La décision du mois prochain dépendra de la question de savoir si l’inflation continue d’établir de nouveaux records dans la zone euro après avoir atteint 10,7 % en octobre, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE.
Cependant, les politiciens européens ont commencé à avertir la BCE de ne pas aller trop loin dans l’augmentation des taux. Le mois dernier, le Premier ministre italien Giorgia Meloni a déclaré que le resserrement de la politique monétaire était « considéré par beaucoup comme un choix imprudent », tandis que le président français Emmanuel Macron a averti qu’il craignait que les banques centrales « écrasent la demande » pour lutter contre l’inflation.
Le mois dernier également, la BCE a déclaré que « des progrès substantiels » avaient été réalisés dans « le retrait de la politique monétaire accommodante ». La décision de retirer certaines politiques qui stimulent la croissance a conduit certains investisseurs à parier qu’elle arrêterait bientôt les hausses de taux.
Mais des données récentes ont montré que l’inflation et la croissance de la zone euro étaient plus fortes que prévu. Dans le dernier signe de résilience, le volume des ventes au détail dans le bloc a augmenté de 0,4% en septembre par rapport au mois précédent, les laissant en baisse de 0,6% par rapport à il y a un an.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré la semaine dernière qu’une « légère récession » dans la zone euro ne suffirait pas à elle seule à « dompter l’inflation ». Une récession n’était pas encore son scénario de base pour le bloc des 19 pays, a-t-elle déclaré, mais si cela se produisait, il ne suffirait pas à la BCE de « laisser simplement se dérouler » pour ramener l’inflation à son objectif de 2%.
La BCE ne devrait cesser de relever les taux qu’une fois que l’inflation sous-jacente, à l’exclusion des prix plus volatils de l’énergie et de l’alimentation, aura « clairement atteint un sommet », a déclaré le gouverneur de la banque centrale française François Villeroy de Galhau à l’Irish Times. Cette mesure a augmenté pour le quatrième mois consécutif à 5 % en octobre.
En plus de relever les taux, la BCE prévoit de discuter lors de la réunion du mois prochain comment commencer à réduire son portefeuille obligataire de 5 000 000 000 € par le biais d’un processus connu sous le nom de « resserrement quantitatif » qui a commencé à la Fed et à la Banque d’Angleterre.
De Guindos a déclaré que la BCE lancerait le processus « tôt ou tard, à coup sûr en 2023 ». Il a ajouté que le resserrement quantitatif « doit être mis en œuvre avec beaucoup de prudence » et devrait commencer par « ne pas réinvestir entièrement les titres arrivant à échéance dans notre portefeuille » – comme le fait la Fed – plutôt que de vendre activement certaines obligations comme la BoE a commencé à le faire. .