Un plan gouvernemental visant à déréglementer la City de Londres et à favoriser un « Big Bang » post-Brexit déclenchera une bataille cette semaine avec la Banque d’Angleterre, qui cherche à défendre des normes élevées et son autonomie réglementaire.
Un projet de loi radical sur les services financiers, rédigé par l’ancien chancelier et candidat à la direction des conservateurs Rishi Sunak, sera publié mercredi. Cela ouvrira la voie aux ministres pour qu’ils puissent « faire appel » aux décisions réglementaires prises par la BoE qu’ils n’aiment pas.
Nadhim Zahawi, qui a succédé à Sunak au poste de chancelier ce mois-ci, approuvera le plan de Sunak pour une approche plus «axée sur la croissance» de la réglementation de la ville dans son discours à Mansion House mardi.
Boris Johnson, Premier ministre sortant, est déclaré par ses alliés particulièrement « impatient » envers les régulateurs suite à leur résistance aux réformes du régime dit « Solvabilité II » de l’UE, destiné à assouplir les règles de capital pour que les compagnies d’assurance libèrent des liquidités pour des projets d’infrastructure .
Les politiciens pro-Brexit, dont Johnson, Sunak et Zahawi, estiment que balayer les règles de l’UE régissant la ville créera un nouveau régime « agile » et débloquera des fonds pour l’investissement. Mais Andrew Bailey, gouverneur de la BoE, veut s’assurer que cela n’augmente pas le risque.
Sunak a exposé son approche dans un «manifeste du Brexit», parlant d’un «Big Bang 2.0» qui «aiderait les investisseurs et les assureurs à investir dans des actifs tels que des infrastructures qui stimulent la croissance et récolteront des bénéfices à long terme».
Il a déclaré: « Nous terminerons le travail de mettre fin au système de l’UE où le pouvoir ultime appartient à des régulateurs sans visage et confierons ce pouvoir à notre parlement souverain. »
Bailey résiste à ce qu’il considère comme une ingérence des ministres. « Bailey n’est pas trop content », a admis un haut responsable du gouvernement impliqué dans l’élaboration du nouveau régime.
Ce mois-ci, Bailey a déclaré aux députés du comité du Trésor qu’il s’opposait à tout changement qui porterait atteinte à la stabilité de la réglementation financière. « L’indépendance des régulateurs est importante car une grande partie de notre position internationale en dépend », a-t-il déclaré.
Les régulateurs se sont vu confier un nouvel objectif secondaire de promouvoir « la croissance et la compétitivité », tout en garantissant la sécurité des entreprises et le maintien de la stabilité financière.
Mais ce sont les pouvoirs d' »appel » dans le projet de loi sur les services financiers qui ont suscité la plus grande inquiétude à la BoE – Bailey craint que les régulateurs ne voient constamment les politiciens regarder par-dessus leur épaule.
Un haut responsable proche des négociations tendues entre le Trésor et la BoE a déclaré que les pouvoirs d' »appel » ne seraient utilisés que « dans des circonstances exceptionnelles ».
Nadhim Zahawi approuvera le plan de Rishi Sunak pour une approche plus «axée sur la croissance» de la réglementation de la ville dans son discours à Mansion House mardi. © Simon Walker/HM Trésor
Le responsable a ajouté: «Tous les régulateurs veulent être irresponsables. Nous ne parlons pas de les annuler, mais de leur demander de revoir quelque chose. L’alternative serait que nous adoptions simplement une législation primaire pour les obliger à faire quelque chose. On essaie d’éviter ça. »
Le Trésor a déclaré au FT que la législation « renforcerait la compétitivité des services financiers britanniques en soutenant l’utilisation efficace du capital pour stimuler la croissance économique et l’emploi ».
Un porte-parole a ajouté : « Nous travaillons en étroite collaboration avec les régulateurs pour mettre en place un nouveau régime réglementaire cohérent et agile qui tire parti des avantages du Brexit pour les particuliers et les entreprises ».
Les nouvelles règles font suite à de longues querelles entre le gouvernement et l’Autorité de régulation prudentielle de la BoE, qui a averti que les réformes de Solvabilité II – qui libéreraient du capital et assoupliraient les règles sur les endroits où les entreprises peuvent investir – ne peuvent pas être un « repas gratuit » pour les assureurs. Il soutient que le régime doit être renforcé dans d’autres domaines pour protéger les assurés.
Mais les dirigeants de la City de Londres sont de plus en plus frustrés par ce qu’ils considèrent comme une approche lente et trop prudente adoptée par les régulateurs financiers depuis le Brexit.
Un cadre supérieur a déclaré: «Les régulateurs ici semblent devenir de plus en plus européens chaque jour. La lenteur et la prudence n’aident pas du tout l’industrie. Ils adoptent une approche ligne par ligne. on s’attendait à ce que le Royaume-Uni adopte une approche de marché beaucoup plus libre.
L’un d’eux a déclaré que le fait d’avoir une option «d’appel» pourrait voir le gouvernement intervenir là où les régulateurs traînaient des pieds, affirmant que «si les régulateurs ne sont pas agiles ou innovants, ils devraient être poussés à l’être».