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La Banque du Japon a choisi de maintenir ses taux d’intérêt à court terme, soulignant une reprise modérée de l’économie mais avertissant que de « grandes incertitudes » subsistent quant aux perspectives d’activité et de prix.
Dans une décision largement attendue vendredi, la BoJ a déclaré que sa réunion de politique monétaire de deux jours s’était conclue par une décision unanime de maintenir l’objectif du taux d’intérêt au jour le jour à 0,25 %.
L’économie japonaise, a déclaré la banque centrale dans un communiqué, devrait continuer à croître à un rythme supérieur à son taux de croissance potentiel « alors qu’un cercle vertueux allant des revenus aux dépenses s’intensifie progressivement ».
La déclaration comprenait une révision à la hausse de l’évaluation de la BoJ sur la consommation privée, qui, selon elle, suivait une tendance à la hausse modérée malgré l’impact de la hausse des prix.
Dans sa précédente déclaration, la BoJ avait jugé que la consommation privée était simplement « résiliente » — un terme que Marcel Thieliant, directeur de la région Asie-Pacifique chez Capital Economics, a qualifié d’euphémisme, étant donné que les données disponibles montraient quatre baisses consécutives d’un trimestre à l’autre de la consommation réelle.
Le yen est resté stable à 142,3 ¥ contre le dollar vendredi après la décision, les cambistes affirmant que l’attention était désormais portée sur la question de savoir si le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, offrirait des indices substantiels sur les futures augmentations des taux d’intérêt lors d’une conférence de presse dans l’après-midi.
Une majorité d’économistes estiment que la BoJ augmentera à nouveau ses taux cette année, certains prévoyant qu’elle optera pour une augmentation de 0,25 point de pourcentage dès le mois prochain.
La réunion de vendredi était la première depuis que la banque centrale a relevé ses taux fin juillet, poussant la politique monétaire vers une « normalisation » après de nombreuses années de conditions extrêmement souples. La BoJ est sortie des taux négatifs en mars, dernière banque centrale au monde à le faire, après des décennies de lutte contre la déflation.
Bien que la banque centrale ait adopté un ton agressif avant la réunion de juillet, l’augmentation à 0,25 % a pris de nombreux acteurs du marché par surprise, ce qui, en plus d’une série d’autres facteurs, notamment le risque perçu d’une récession américaine, a provoqué un effondrement aigu des actions japonaises et un dénouement rapide du « carry trade » du yen.
La monnaie japonaise a chuté d’environ 140 ¥ pour un dollar au début de l’année à 161 ¥ au début du mois de juillet, son plus bas niveau depuis plusieurs décennies. Elle a depuis inversé la tendance pour rester quasiment stable depuis le début de l’année, une ampleur de volatilité que certains analystes considèrent comme un facteur important dans les décisions de politique monétaire de la banque centrale japonaise.
Dans son communiqué, la BoJ a déclaré qu’il était nécessaire d’accorder une attention particulière aux évolutions des marchés financiers et des changes.
« En particulier, le comportement des entreprises s’orientant davantage vers une augmentation des salaires et des prix ces derniers temps, l’évolution du taux de change est, par rapport au passé, plus susceptible d’affecter les prix », a déclaré la banque.
Naomi Fink, stratège en chef mondial de Nikko Asset Management, a déclaré que la référence spécifique de la BoJ aux marchés des changes et financiers était digne d’intérêt lors de l’examen des mesures futures.
Elle a fait valoir que les conditions du marché financier avaient été un facteur dans la décision prise mercredi par la Réserve fédérale américaine de réduire ses taux de 50 points de base.
« Nous nous trouvons peut-être dans une période d’ajustements de politique monétaire particulièrement attentifs aux marchés par les banques centrales », a déclaré Fink, ajoutant que le risque était que les banques centrales ne soient désormais pas suffisamment préparées à toute résurgence inattendue de l’inflation.