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La banque centrale du Mexique a réduit jeudi son taux d’intérêt de référence de 25 points de base, les décideurs politiques mettant en garde contre les risques de baisse de la croissance dans le contexte de volatilité mondiale qui a frappé le peso.
Le conseil d’administration de la Banque du Mexique a voté à trois voix contre deux pour réduire le taux directeur à 10,75 %. Les membres du comité de politique monétaire divisés ont averti que la récente vague de turbulences financières mondiales avait frappé le pays en plus de la « faiblesse » prolongée de l’économie depuis la fin de l’année dernière.
« La balance des risques pesant sur la croissance de l’activité économique reste orientée à la baisse », a indiqué le conseil dans son communiqué.
Le peso s’est renforcé face au dollar à son niveau le plus élevé en une semaine, atteignant 18,9 après la décision.
Le Mexique, premier partenaire commercial des États-Unis, est régulièrement cité par les investisseurs comme l’un des principaux bénéficiaires potentiels de la tendance à la délocalisation des chaînes d’approvisionnement vers les États-Unis. Mais le boom des investissements n’a pas encore eu lieu et les analystes prévoient une croissance de seulement 1,8 % cette année et de 1,6 % en 2025, selon un sondage de la banque centrale.
Les exportations du pays ont été affectées par une monnaie forte, tandis que les projets du parti au pouvoir de changements constitutionnels radicaux, les coupes budgétaires imminentes et l’incertitude entourant les élections américaines pèsent également sur le sentiment.
Gabriel Lozano, économiste chez JPMorgan, a déclaré : « L’activité économique ralentit sur plusieurs fronts et c’est ce qui m’inquiète le plus, le ralentissement a commencé avant le ralentissement de la conjoncture économique aux États-Unis. »
La présidente élue de gauche Claudia Sheinbaum, qui prendra ses fonctions en octobre, devra gérer la détérioration de l’environnement économique tout en essayant de réduire le déficit budgétaire le plus élevé depuis les années 1980.
Le peso mexicain, l’une des devises les plus échangées sur les marchés émergents, a été l’une des plus performantes ces dernières années, les investisseurs se lançant dans un carry trade lucratif alimenté par ses taux d’intérêt relativement élevés.
Mais le peso est désormais 11,2 % plus faible depuis que le parti de gauche au pouvoir a remporté une quasi-supermajorité aux élections de juin, promettant des remaniements radicaux des systèmes politique et judiciaire.
La semaine dernière, les craintes d’une récession aux États-Unis, où le Mexique envoie les trois quarts de ses exportations, ont ajouté à la volatilité, le taux de change ayant atteint un plus bas de 20,04 pesos pour un dollar le 5 août, avant de retomber sous les 19 pesos.
Le conseil d’administration de Banxico semble avoir minimisé la volatilité du taux de change dans son communiqué publié jeudi, ont indiqué les analystes.
Liam Peach, économiste senior des marchés émergents chez Capital Economics, a déclaré : « La récente dépréciation du peso a été… mentionnée, mais ce n’était qu’un commentaire passager et ne semble pas avoir joué un rôle dans la prise de décision de la banque centrale. »
Peach a ajouté que le cycle d’assouplissement de la banque serait probablement lent et progressif.
Les banques centrales d’Amérique latine ont été à l’avant-garde de la lutte contre l’inflation pendant la pandémie de coronavirus, la Banque du Mexique ayant augmenté ses taux à la mi-2021, bien avant la Réserve fédérale américaine.
En mars, Banxico est devenue la dernière grande banque centrale de la région à commencer à réduire ses taux. Certains analystes estiment qu’il existe encore une marge de manœuvre suffisante pour procéder à des baisses, si la croissance devait continuer à décevoir.
D’autres ont souligné que l’inflation s’est accélérée au cours des cinq derniers mois, atteignant 5,57 % en juillet. Les hausses de prix des produits non essentiels tels que les fruits, les légumes et l’énergie ont été particulièrement élevées.
Dans son communiqué, la banque centrale a relevé sa prévision d’inflation pour le quatrième trimestre à 4,4 %, contre 4 % auparavant.
« Cela n’a aucun sens », a déclaré Gaby Siller, analyste chez Banco Base. « Cette décision pourrait nuire à la réputation de la Banque du Mexique… c’est incohérent. »
La banque a déclaré qu’un futur environnement inflationniste pourrait permettre de discuter de nouvelles réductions et qu’elle tiendrait compte du fait que « les chocs mondiaux continueront de s’atténuer et de l’impact de la faible activité économique ».