Le groupe chinois Tsingshan Holding Group prévoit d’inscrire son unité de batteries à Hong Kong plus tard cette année, dans le cadre d’une offre publique initiale qui commencerait à lever le voile sur l’empire commercial privé de Xiang Guangda, le fondateur qui, il y a un an, a amené le commerce mondial du nickel à son genoux.
Tsingshan est le plus grand producteur mondial de nickel et d’acier inoxydable et Xiang, surnommé « l’alchimiste » pour son ingéniosité dans le traitement des métaux, a fait un énorme pari sur la chute des prix du nickel qui s’est retournée contre lui en mars de l’année dernière. Cela a amené son empire commercial au bord de l’effondrement et a incité la Bourse des métaux de Londres à suspendre le commerce du métal pendant huit jours.
Un an plus tard, Xiang prépare un pari différent, avec des projets ambitieux d’expansion dans le nickel et le lithium de haute qualité, et pour l’intégration par son entreprise des matières premières dans ses propres batteries pour véhicules électriques.
L’introduction en bourse de REPT Battero Energy représenterait la première fois que l’homme de 64 ans rendait une entreprise publique et était tenu de divulguer un conglomérat de métaux qui est resté largement secret depuis sa création en 1988.
Exploitant la Chine et l’Indonésie, Tsingshan domine le marché mondial du nickel, produisant 600 000 tonnes en 2021 et près de 900 000 tonnes l’an dernier, soit 28 % de l’offre mondiale. Sa part devrait passer à un tiers l’an prochain, selon les prévisions des analystes de BMO. Cette force d’un ingrédient clé des batteries lithium-ion pour véhicules électriques, ainsi que le soutien du constructeur automobile public SAIC Motor, ont fait naître l’espoir que REPT puisse devenir un producteur de batteries de premier plan.
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Morgan Stanley et Citic Securities sont co-sponsors de l’introduction en bourse, selon un prospectus. L’introduction en bourse pourrait avoir lieu d’ici juin, a indiqué une personne proche du dossier. Le dernier cycle de financement du REPT en septembre a permis de lever environ 5,6 milliards de Rmb (808 millions de dollars) pour une valorisation de 30,4 milliards de Rmb, a ajouté la personne.
Les revenus de la filiale, qui a été créée en octobre 2017, ont presque doublé en glissement annuel au premier semestre 2022 pour atteindre 4,02 milliards de Rmb. Bien que toujours déficitaire, sa production annuelle de batteries a atteint 32,7 gigawattheures en septembre dernier, soit 6 % de la capacité chinoise, selon les données de China Industry Technology Innovation Strategic Alliance For Electric Vehicle.
Malgré le chaos provoqué l’an dernier sur le marché mondial du nickel, Xiang semble avoir largement échappé à la censure en Chine, signe du rôle clé joué par le métal dans l’industrie critique des véhicules électriques. « L’importance de ce matériau pour l’économie chinoise ne doit pas être sous-estimée », a déclaré un cadre commercial.
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Tsingshan avait pris des positions courtes massives, pariant que le prix du nickel chuterait sur la base de la connaissance de la taille croissante de sa propre production. Cela s’est retourné contre la Russie lorsque les craintes de sanctions contre la Russie ont provoqué une flambée des prix du nickel et que la société est devenue la cible d’une courte compression.
Xiang avait besoin de sécuriser du nickel de haute pureté pour clôturer sa position alors qu’il luttait pour répondre aux demandes croissantes de liquidités pour couvrir les positions déficitaires lorsque le nickel a atteint 100 000 dollars la tonne en mars dernier.
Il y a un an, au plus profond de la crise, Pékin a fait un geste de soutien, un haut responsable du gouvernement offrant à Xiang un échange de sauvetage de nickel de haute qualité provenant des réserves de l’État contre du nickel de qualité inférieure de Tsingshan, a déclaré une personne proche de l’entreprise. Il n’a pas accepté l’offre et l’annulation par le LME de milliards de dollars de transactions sur le nickel a finalement aidé Tsingshan à échapper à d’énormes pertes.
Tsingshan a depuis dissous son équipe interne des contrats à terme, a ajouté la personne, citant la perte subie – estimée par les banquiers à plus de 1 milliard de dollars – comme simplement « des frais de scolarité qu’elle doit payer » par rapport aux bénéfices estimés pour 2022 de 7,2 milliards de dollars à 8,6 milliards de dollars. Il n’a plus qu’une petite position courte négociée sur le LME, selon deux personnes proches du dossier, tandis que certains négociants en nickel se plaignent encore que Xiang « s’en soit tiré ».
Cependant, en août dernier, Tsingshan aurait envisagé de vendre des actifs indonésiens en fonte de nickel – une forme de métal de qualité inférieure – et en acier inoxydable à son rival chinois Baowu Steel, ce que les analystes considéraient comme une vente forcée. une réprimande de Pékin. On ne sait pas si un tel accord s’est concrétisé.
« Du point de vue de Pékin, avoir une entreprise qui a réussi au niveau international à apporter des unités de nickel est plus important qu’une lutte entre elle et les entreprises publiques », a déclaré une personne proche de Tsingshan.
Les percées techniques qui ont valu à Xiang le surnom de « l’alchimiste » ont vu son entreprise transformer l’approvisionnement mondial en nickel et l’économie indonésienne en un peu plus d’une décennie.
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Au milieu des années 2000, Tsingshan a mis au point un procédé sidérurgique révolutionnaire qui utilisait de la fonte brute au nickel. Cela a incité Xiang à s’étendre en Indonésie pour résoudre les pénuries de nickel qui freinent la production chinoise d’acier inoxydable. Tsingshan est ensuite devenue la première entreprise à produire du ferronickel à faible teneur à partir de minerai indonésien dans le pays en 2015 et a depuis trouvé un moyen économique de convertir la fonte brute de nickel en un intermédiaire de qualité supérieure appelé matte, dont les exportations indonésiennes ont triplé l’année dernière. , selon CRU, un cabinet de conseil.
Tsingshan prévoit maintenant de construire, avec l’australien Nickel Industries, une nouvelle génération d’usines de conversion pour 2,3 milliards de dollars pouvant produire du sulfate de nickel et des plaques de haute pureté. Cela fournirait des produits chimiques de qualité batterie au REPT et à d’autres constructeurs automobiles, tout en produisant du nickel de haute qualité pouvant être livré contre les positions LME – ce qui manquait à Xiang en mars dernier.
Markus Moll, directeur général de SMR, une société d’études sur le marché de l’acier, déclare que Xiang est unique dans sa capacité « non seulement à contrôler les matières premières, c’est aussi tout ce qu’il construit, il le fait à un coût inférieur à tous ses concurrents à l’intérieur et à l’extérieur ». Chine ».
Les concurrents affirment que les plus grands défis de Tsingshan pour approvisionner les grands constructeurs automobiles occidentaux sont désormais l’impact environnemental et social de l’extraction et du traitement du nickel en Indonésie.
« Nous pensions qu’ils pouvaient améliorer leurs normes environnementales et de sécurité », a déclaré un dirigeant de l’industrie. « Ils se rendent compte qu’ils doivent nettoyer leur chaîne d’approvisionnement s’ils veulent être pris au sérieux. »
Reportage supplémentaire d’Andy Lin à Hong Kong