Le détaillant américain Kroger s’est fortement développé pendant la pandémie. Pour le PDG Rodney McMullen, le rachat prévu du concurrent d’Albertson est désormais en tête de l’agenda.
Dans presque aucune autre industrie, la taille n’est un avantage concurrentiel aussi important que dans le commerce de détail, en particulier aux États-Unis, où la marge bénéficiaire n’est généralement que de quelques pour cent. Ce n’est que si vous êtes un gros joueur que vous pouvez imposer des prix bas lors de l’achat, puis les répercuter sur les clients. C’est la conviction du PDG de Kroger, Rodney McMullen.
L’entreprise a débuté en 1883 lorsque Bernhard Kroger, 23 ans, le cinquième enfant d’immigrants allemands, a investi ses économies de 372 $ pour ouvrir une épicerie au centre-ville de Cincinnati. Le fondateur de l’entreprise avait alors une devise simple : « Soyez sélectif. Ne vendez jamais ce que vous ne voulez pas pour vous-même.
140 ans plus tard, fin janvier 2023, à la fin de l’exercice 2022/23, le groupe exploitait 2 719 supermarchés aux États-Unis. L’entreprise a énormément profité de la pandémie ces dernières années, car les Américains ont dépensé une partie importante de leurs chèques de relance lors de leurs achats.
Au cours de l’exercice 2022/23, Kroger a augmenté ses ventes de 7,5 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 148,3 milliards de dollars. C’était plus de 20% de plus qu’en 2019/20. Ajustés pour les ventes de carburant (essence, diesel), les revenus en 2022/23 ont augmenté de 5,2 % en glissement annuel pour atteindre 129,6 milliards de dollars. Le bénéfice d’exploitation ajusté, mesuré par le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), a augmenté de 17,8 % pour atteindre 5,1 milliards de dollars, soit une marge de 3,4 %.
Pour l’exercice 2023/24, le PDG McMullen a annoncé une croissance ajustée des ventes de 1,0 à 2,0 %. Les analystes prévoient une augmentation de 1,6% à 150,6 milliards de dollars. Selon le chef d’entreprise, le résultat opérationnel ajusté devrait atteindre entre 5,0 et 5,2 milliards de dollars, le milieu de la fourchette se situant au niveau de l’année précédente.
Cependant, le bénéfice ajusté par action devrait augmenter entre 4,45 $ et 4,60 $, dont 0,15 $ du fait que l’exercice en cours compte une semaine de vente supplémentaire. Au milieu de la fourchette (4,525 $), cela correspond à une augmentation de 7,0 % par rapport à l’année précédente (4,23 $). Les estimations des analystes sont légèrement inférieures à 4,49 $.
Gros plan sur une affaire importante
Au sommet de l’agenda de McMullen figure l’acquisition prévue du concurrent Albertsons pour 24,6 milliards de dollars, que McMullen espère finaliser au début de 2024. Les deux sociétés sont en pourparlers avec le régulateur américain FTC pour approuver l’accord. Albertsons a augmenté ses ventes à 77,7 milliards de dollars au cours de l’exercice 2022-23 qui s’est terminé en février.
Par la fusion, McMullen veut créer un acteur majeur aux États-Unis qui puisse mieux résister à la concurrence de Walmart, Amazon, la chaîne de gros Costco Wholesale, les magasins à un dollar Dollar General et Dollar Tree, ainsi qu’Aldi et Lidl.
À titre de comparaison: Walmart a augmenté ses ventes de 6,7% à 611,3 milliards de dollars au cours de l’exercice 2022/23 (se terminant en janvier). Sur ce montant, la filiale américaine de Walmart représentait 420,6 milliards de dollars et la filiale de gros Sam’s Club 84,3 milliards de dollars, une petite partie de ses revenus provenant du Brésil, de la Chine et du Mexique.
Kroger et Albertsons n’auraient cédé “que” 226 milliards de dollars en 2022/23. McMullen veut convaincre la FTC qu’après une fusion, la nouvelle société convaincra les clients avec des prix plus bas. La nouvelle société serait également disposée à vendre jusqu’à 650 magasins pour obtenir l’approbation de la FTC.
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