Tout le monde sur la fibre. C’est à cela que se résume la stratégie de croissance actuelle de la société de télécommunications KPN. La société vise à ce qu’environ 6,5 millions de foyers aux Pays-Bas soient connectés à une connexion à fibre optique d’ici la fin de 2026. C’est bon pour le consommateur (parce que : Internet plus rapide et plus stable) et aussi pour KPN lui-même, car un abonnement fibre optique est souvent plus cher qu’un abonnement comparable auprès d’un fournisseur DSL ou câble.
La « vitrification » des Pays-Bas prend de l’ampleur après des années d’hésitation. Par exemple, depuis le mois dernier, Eindhoven a été la première des cinq plus grandes villes à disposer d’un réseau de fibre optique à l’échelle de la ville. Le reste du pays n’est pas encore si loin. Jusqu’à présent, plus de la moitié des Pays-Bas, 5,2 millions de foyers, ont accès à la fibre, selon les derniers chiffres de Telecompaper. Fin avril, 3,3 millions de connexions avaient été installées par le leader du marché KPN, qui est en concurrence avec Delta et Open Dutch Fiber (avec le locataire principal T-Mobile).
Mais une fois qu’une telle connexion est établie, vous n’en êtes pas encore là. Un foyer connecté doit alors passer à un abonnement fibre optique, souligne l’analyste Konrad Zomer, qui suit l’action pour ABN Amro-Oddo BHF. « Vous pouvez creuser des tranchées et déployer la fibre optique, mais si un client hausse les épaules et est toujours satisfait de l’abonnement actuel, cela coûte cher à KPN. La construction coûte environ huit cents euros par ménage, ce qui est assez cher.
A la fin du premier trimestre de cette année, le compteur de KPN s’élevait à un peu moins de 1,7 million de clients fibre optique. Cela signifie que le pourcentage de personnes qui changent est actuellement d’environ 50 %. “Le fait que KPN dise maintenant qu’il a passé un point de basculement du cuivre à la fibre ne m’importe pas beaucoup”, déclare Zomer. « Atteindre l’objectif de 6,5 millions de foyers d’ici 2026 est plus important – et KPN est sur la bonne voie. La fibre de verre est facile à entretenir : une fois qu’elle est là, vous n’avez pas à vous en soucier pendant longtemps, tandis que l’argent rentre tous les mois. Une telle écurie des flux de trésorerie les investisseurs trouvent attrayants. Cela ressort également du cours de l’action, qui est supérieur d’environ 20 % à celui du début de cette année.
KPN gagne déjà plus grâce à la fibre optique. La société a réalisé un bénéfice de 179 millions d’euros au cours des trois premiers mois de cette année, soit 27 % de plus qu’à la même période l’an dernier. Le chiffre d’affaires trimestriel a augmenté de 1,6 % pour atteindre plus de 1,3 milliard d’euros. Pour cette croissance, KPN a également procédé à d’importantes réductions des dépenses de personnel ces dernières années : de 13 200 ETP en 2017 à 9 700 à la fin de l’année dernière, soit une baisse de 3 500. Comme son principal concurrent VodafoneZiggo, KPN répercute également les coûts énergétiques plus élevés sur ses clients : depuis le 1er juillet, les tarifs des clients existants ont augmenté en moyenne de 1,90 euro par mois.
De cette façon, KPN sait ce qu’est la croissance après une longue période. Même s’il reste modeste, estime l’analyste bruxellois David Vagman d’ING. « La rentabilité de KPN n’est toujours pas fantastique. Mais ils sont maintenant convaincus qu’ils atteindront leur objectif annuel, un résultat brut d’exploitation de 2,4 milliards d’euros. La stratégie de la fibre optique rend néanmoins KPN intéressant pour les investisseurs, dit-il. « KPN est un choix sûr sur le marché actuel, il fonctionne plutôt bien. Mais ne vous attendez pas à trop de croissance non plus, le marché néerlandais des télécoms est un marché mature.”
Les deux analystes seront à nouveau prêts mercredi matin, lorsque KPN annoncera ses chiffres du deuxième trimestre. Zomer : « Je m’attends à ce que ces chiffres soient bons, tout comme ceux du premier trimestre, mais pas spectaculaires. Néanmoins, ils se dirigent vers une croissance des revenus cette année, et c’est la première fois depuis plus de dix ans.
Une version de cet article est également parue dans le journal du 25 juillet 2022