KPMG a refusé de signer les résultats financiers 2021 du groupe immobilier allemand Adler dans un geste rare qui plonge le groupe assiégé dans une crise de plus en plus profonde.
Adler a révélé vendredi soir que son commissaire aux comptes, qui avait effectué un audit sans réserve au groupe l’année précédente, émettrait une clause de non-responsabilité pour ses comptes consolidés 2021. « Le commissaire aux comptes n’a pas été en mesure d’obtenir des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder une opinion d’audit sur ces comptes annuels », a déclaré la société.
La société assiégée a déclaré qu’elle publierait néanmoins des états financiers « vérifiés » – y compris l’opinion rejetée – samedi. Dans une déclaration vendredi soir, Adler a affirmé que cela répondrait aux exigences en vertu des termes de ses obligations en circulation. Certaines des clauses restrictives d’Adler stipulent qu’il doit fournir des résultats financiers audités d’ici le 30 avril ou risquer un défaut.
La décision spectaculaire de KPMG intervient une semaine après qu’une équipe distincte d’enquêtes médico-légales de la société Big Four a découvert des lacunes généralisées en matière de gouvernance et de conformité, le risque de dépréciations importantes et de paiements douteux à un investisseur immobilier qui a longtemps nié toute influence sur la société.
Adler avait engagé KPMG pour enquêter sur les allégations du groupe de vente à découvert Viceroy Research, dirigé par Fraser Perring, concernant une fraude généralisée, des transactions inappropriées entre parties liées et des manipulations comptables. Adler a nié tout acte répréhensible.
Après la publication de l’enquête de KPMG la semaine dernière, le président d’Adler, Stefan Kirsten, s’est dit convaincu que le cabinet comptable signerait les comptes d’Adler et que le rapport d’enquête n’affecterait pas la capacité d’Adler à assurer le service de sa dette et ne violerait pas ses clauses restrictives.
Adler en septembre 2021 était assis sur 7,4 milliards d’euros de dette financière nette, mais a depuis vendu des actifs pour réduire sa dette. Le cours de son action a chuté de près de 70 % au cours de l’année écoulée, pour une valeur boursière de seulement 770 millions d’euros. Après la publication du rapport de KPMG le 22 avril, la chute du titre s’est accélérée.
Les enquêteurs médico-légaux de KPMG ont trouvé de nombreuses preuves que Cevdet Caner, un magnat de l’immobilier controversé sans rôle officiel dans l’entreprise, avait une implication significative dans les décisions stratégiques, l’embauche de cadres et leur rémunération, ainsi que d’autres questions opérationnelles.
Alors que l’enquête médico-légale a rejeté l’allégation selon laquelle le portefeuille de location d’Adler était surévalué, elle a constaté que cela semblait être le cas pour le portefeuille de développement immobilier plus petit de l’entreprise. Sur la base d’un échantillon, l’équipe médico-légale de KPMG a estimé que la valeur marchande réaliste était inférieure de 17% à la valeur de 2,4 milliards d’euros sur les comptes d’Adler. Kirsten reconnaît que cela pourrait entraîner des pertes de valeur allant jusqu’à 700 millions d’euros.
L’enquête médico-légale a également fait valoir qu’une autre transaction immobilière, impliquant le beau-frère d’un investisseur qui semblait avoir tiré les ficelles dans les coulisses d’Adler, devait être corrigée au bilan. Adler s’est opposé à ce point de vue.
L’équipe médico-légale de KPMG a déclaré qu’elle ne pouvait ni vérifier ni réfuter de nombreuses allégations car elle n’avait pas obtenu tous les documents nécessaires. Adler a refusé d’accorder l’accès à un sur cinq des 3,9 millions de documents jugés pertinents par les enquêteurs, invoquant des « raisons juridiques ». L’enquête a noté que certaines expurgations étaient « significatives » et elle « ne pouvait pas exclure la possibilité que des découvertes supplémentaires ou différentes puissent en résulter ».