KKR est sur le point de présenter une offre non contraignante pour racheter les activités de téléphonie fixe de Telecom Italia, ont déclaré des personnes informées à ce sujet.
L’offre, qui pourrait être envoyée au conseil d’administration de Telecom Italia dès jeudi, pourrait débloquer l’impasse sur l’avenir de l’entreprise endettée.
Les discussions récentes sur l’avenir de Telecom Italia se sont concentrées sur la séparation de ses actifs de réseau fixe de ses activités de services, l’activité de téléphonie fixe prenant en charge la majeure partie de la dette et du personnel de 25,5 milliards d’euros du groupe.
De multiples réunions entre des représentants du gouvernement italien et les principaux actionnaires de Telecom Italia n’ont pas abouti à une percée en raison de différences dans l’évaluation de l’entreprise et d’autres questions sensibles telles que le personnel et la dette.
La nouvelle coalition gouvernementale de droite italienne a défendu un réseau contrôlé par l’État.
L’investisseur italien Cassa Depositi e Prestiti, soutenu par l’État, qui détient une participation de 10% dans Telecom Italia, a récemment exprimé son intérêt pour l’achat des actifs de téléphonie fixe. Mais il n’était pas d’accord sur la valorisation de la société avec son principal actionnaire, le conglomérat français de médias Vivendi, ont déclaré plusieurs personnes informées des pourparlers.
Vivendi, qui a dépensé environ 4 milliards d’euros pour constituer sa participation de 24%, fait face à une perte potentielle de 3 milliards d’euros au prix actuel du marché de Telecom Italia. Les personnes informées des discussions avec le CDP ont déclaré que Vivendi cherchait une valorisation de 31 milliards d’euros pour soutenir la vente.
KKR, qui détient déjà une participation de 37,5% dans le réseau du dernier kilomètre de Telecom Italia, FiberCop, a informé le gouvernement italien de son intention de faire une offre pour les activités de téléphonie fixe de Telecom Italia, ont déclaré les sources.
Le groupe de capital-investissement basé à New York, qui a fait en 2021 une offre sur l’ensemble de Telecom Italia qui le valorisait à 33 milliards d’euros, dette comprise, souhaite que l’État italien soit un actionnaire important dans le cadre de l’offre, ont déclaré deux personnes au FT. .
La participation de KKR dans l’activité FiberCop de la société basée à Rome vaut environ 2,5 milliards d’euros.
Les banquiers travaillant avec les actionnaires et les investisseurs ont déclaré qu’il était peu probable que l’offre de KKR se situe dans la fourchette de l’objectif de 31 milliards d’euros de Vivendi.
L’approche 2021 du groupe de capital-investissement avait été rejetée par Vivendi, qui jugeait l’offre trop basse. La proposition de KKR à l’époque valorisait les fonds propres de Telecom Italia à environ 10,7 milliards d’euros et sa dette nette à 22,5 milliards d’euros. La dette de la société a augmenté de 3 milliards d’euros depuis que cette offre a été faite.
Le ministre italien de l’Industrie, Adolfo Urso, a déclaré la semaine dernière que « la seule certitude sur l’avenir de Telecom est la création d’un réseau national contrôlé par [state investor] Cassa Depositi e Prestiti”.
« D’autres investisseurs peuvent également participer à ce projet », a ajouté Urso.
Deux personnes impliquées dans les pourparlers ont déclaré que le gouvernement italien avait donné le feu vert à KKR pour faire cette offre non contraignante cette semaine.
Rome veut sécuriser les emplois des 40 000 employés de maison de Telecom Italia et veut également prendre le contrôle du réseau fixe et de l’unité de câble sous-marin Sparkle, qu’elle considère comme des actifs stratégiques.
Le mois dernier, le PDG de Vivendi, Arnaud de Puyfontaine, a démissionné du conseil d’administration de Telecom Italia, invoquant la nouvelle phase de négociations « constructives » entre les actionnaires et le gouvernement italien.
« Il est fondamental que toutes les parties concernées soient libres de travailler de manière constructive et transparente au profit de [Telecom Italia] et tous ses actionnaires », avait-il déclaré dans un communiqué à l’époque.
La Repubblica a d’abord signalé que KKR prévoyait une offre non contraignante.
KKR a refusé de commenter.