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Le patron d’une fintech de 18 milliards de dollars, Kaspi, a déclaré que les États-Unis étaient le « foyer naturel » pour une entreprise technologique ambitieuse après qu’elle soit devenue le dernier groupe coté à Londres à vendre des actions à New York à la recherche de valorisations plus élevées et d’une meilleure liquidité.
Kaspi a levé un peu plus d’un milliard de dollars pour les actionnaires existants grâce à une offre au Nasdaq cette semaine, moins de trois ans après sa première cotation à la Bourse de Londres.
Mikheil Lomtadze, directeur général de Kaspi, a déclaré au Financial Times que la cotation à Londres « était une étape incroyable pour nous, surtout au début de notre voyage ». Mais il a ajouté que « les États-Unis sont le marché qui nous donnera accès à un bassin d’investisseurs plus large et à un autre niveau de reconnaissance ».
Cette décision alimentera l’inquiétude selon laquelle Londres et d’autres centres financiers européens sont de plus en plus à la traîne des États-Unis en tant que lieu privilégié pour les grandes entreprises.
Le groupe de jeux d’argent FTSE 100 Flutter devrait rejoindre Kaspi avec une double cotation aux États-Unis plus tard ce mois-ci, à la suite de groupes tels que le fournisseur de bâtiments CRH et le groupe de plomberie Ferguson. Plusieurs sociétés privées européennes, dont Arm et Birkenstock, ont également choisi les États-Unis plutôt que leur marché national pour leurs introductions en bourse l’année dernière.
Le président de la Bourse de Londres, David Schwimmer, a récemment déclaré que le fait que les entreprises augmenteraient leur valorisation en déplaçant leurs cotations aux États-Unis constituait un « mythe ».
Cependant, Karen Snow, responsable mondiale des cotations au Nasdaq, a déclaré qu’il existait des arguments « convaincants » pour inciter les entreprises à déménager.
« Vous avez ici des investisseurs institutionnels très avertis qui comprennent comment valoriser la croissance », a déclaré Snow. « [Kaspi is] une entreprise très intéressante qui, je dirais, n’avait pas l’impression d’obtenir tout le crédit du LSE, malgré ses performances.
Kaspi, basée au Kazakhstan, exploite une « super application » offrant une gamme de services, notamment des achats en ligne, des prêts personnels et le dépôt de demandes de mariage. Il s’est comparé à WeChat de Tencent en Chine, ou à MercadoLibre, coté au Nasdaq, qui opère dans toute l’Amérique latine.
Elle a déclaré un chiffre d’affaires de 2,8 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2023 et un bénéfice net de 1,3 milliard de dollars.
Les actions de Kaspi cotées à Londres ont presque triplé depuis leurs débuts en 2020, mais la société a été confrontée à de faibles volumes de transactions. Une personne ayant travaillé sur l’opération a déclaré que la faible liquidité par rapport à la capitalisation boursière croissante avait empêché certains investisseurs potentiels d’acheter les actions à Londres en raison des limites de risque du fonds.
La société pourrait désormais être éligible à l’inclusion dans le Nasdaq 100 ou le Nasdaq Next Generation 100, ce qui augmenterait encore les volumes des fonds passifs qui suivent les indices.
La société espère éventuellement se retirer de la cote du LSE une fois que la majeure partie des volumes de transactions sera tournée vers les États-Unis, selon deux personnes proches de la société. Kaspi est également coté à la bourse du Kazakhstan.
« Nous considérons les États-Unis comme le siège naturel de l’entreprise à l’avenir, compte tenu de ses perspectives de croissance future », a déclaré Lomtadze.
Lomtadze et le président de Kaspi, Vyacheslav Kim, devraient chacun gagner environ 350 millions de dollars grâce à la vente d’actions de cette semaine et détiendront ensemble environ la moitié des actions de la société.