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JPMorgan prévoit que l’euro tombera à parité avec le dollar américain d’ici la fin de cette année, alors que la guerre au Moyen-Orient menace de faire monter le prix de l’énergie importée en Europe et que la hausse des coûts d’emprunt pèse sur la croissance de la zone euro.
Cet appel place la plus grande banque de Wall Street à l’avant-garde d’un groupe croissant de prêteurs qui prédisent que le déclin constant de la monnaie unique depuis l’été est encore loin d’être prolongé.
L’euro, qui s’échange actuellement à 1,0530 $, a déjà chuté d’environ 6 pour cent par rapport au billet vert depuis son sommet de la mi-juillet, alors que la vigueur inattendue de l’économie américaine a poussé le dollar à la hausse alors que la zone euro se prépare à un ralentissement. .
Malgré sa récente faiblesse, l’euro « n’intègre toujours pas de décote face à la myriade d’incertitudes auxquelles la monnaie est confrontée », a déclaré Meera Chandan, co-responsable de l’équipe de recherche sur la stratégie mondiale de change chez JPMorgan, citant « des conditions financières plus strictes et des risques potentiels de retombées géopolitiques ». , tout cela dans un contexte de croissance stagnante ».
« Nous nous attendons maintenant à ce que l’EUR/USD teste la parité, en baisse par rapport à notre objectif précédent de 1,05 », a-t-elle ajouté.
La résilience surprenante de l’économie américaine ces derniers mois a contribué à faire grimper le dollar, tandis que les craintes croissantes de récession en Allemagne, le moteur de croissance traditionnel de la zone euro, ont tiré l’euro à la baisse.
Le gouvernement allemand a revu à la baisse la semaine dernière ses propres prévisions de croissance économique, avertissant que son économie connaîtrait une contraction de 0,4 pour cent cette année, tandis que le FMI prévoyait qu’elle serait l’économie avancée la moins performante cette année.
Une chute à la parité ramènerait l’euro à des niveaux jamais vus depuis le second semestre de l’année dernière, lorsque la monnaie unique est tombée en dessous de 1 dollar pour la première fois depuis 2002, après que la guerre en Ukraine ait coupé une grande partie de l’approvisionnement en gaz de l’Europe.
Une récente remontée des prix de l’énergie provoquée par la guerre entre Israël et le Hamas a ajouté à la pression sur une économie déjà au ralenti. Le prix des contrats à terme du gaz européen de référence a augmenté de 26 pour cent depuis l’attaque du Hamas contre Israël le 7 octobre.
Les prix s’échangeaient lundi à environ 50 € le mégawattheure, ce qui reste bien en dessous du pic de plus de 300 €/MWh atteint en août 2022. L’Europe a largement rempli ses stocks de gaz en prévision de l’hiver, la protégeant ainsi de nouvelles perturbations.
Dans une note de recherche publiée vendredi, les analystes de Goldman Sachs ont déclaré que les arguments baissiers pour l’euro s’accentuaient, exacerbés par les inquiétudes des investisseurs obligataires concernant le déficit budgétaire italien plus important que prévu.
« Premièrement, les données d’activité ont déçu les attentes au cours de l’été. Deuxième . . . des préoccupations budgétaires sont réapparues en Italie, ce qui entraînera probablement une pression à la hausse sur le BTP [Italian government bond] rendements. . . Troisièmement, les risques pesant sur les prix du pétrole et du gaz naturel semblent orientés à la hausse », a déclaré Goldman.
L’écart – ou écart – entre les rendements de la dette de référence italienne et ceux de l’Allemagne était de 2,01 points de pourcentage lundi, dépassant le niveau clé de 2 points de pourcentage. Les tensions sur le marché obligataire pourraient accroître la pression sur la Banque centrale européenne pour qu’elle cesse d’augmenter ou commence à réduire les taux d’intérêt. Le gouverneur de la banque centrale espagnole a déclaré lundi que la déroute des marchés mondiaux de la dette signifiait que la BCE avait probablement fait suffisamment pour maîtriser l’inflation.
Les spéculateurs sur les devises ont également abandonné leurs paris haussiers sur l’euro ces dernières semaines. Bien qu’ils restent longs nets – pariant sur une hausse des prix – les analystes ont déclaré que la devise pourrait baisser à mesure que les positions continuent d’être dénouées.
Les positions longues nettes représentaient environ 75 000 contrats parmi les fonds à effet de levier pour la semaine précédant le 10 octobre, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, contre plus de 170 000 en août.
« Normalement, pour empêcher l’euro de baisser, vous aimez voir le marché déjà extrêmement vendeur, mais il reste long », a déclaré Chris Turner, responsable mondial de la recherche chez ING, qui a déclaré que la parité euro-dollar était « possible ». Shorting signifie parier sur une baisse des prix.
Alors que certaines banques s’attendent toujours à un renforcement de l’euro d’ici la fin de l’année, un certain nombre d’entre elles, dont Rabobank, Nomura et RBC Capital Markets, ont revu à la baisse leurs prévisions ces dernières semaines, prévoyant que l’euro tombera à 1,02 $ d’ici la fin de l’année ou au début de cette année. 2024.
« Sur de nombreux fronts, l’Europe est confrontée à de nombreux obstacles et cela est totalement indépendant des discours de hausse, de long terme et de valeur refuge qui favorisent actuellement le dollar », a déclaré Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank, qui s’attend à ce que l’euro soit soutenu. tomber à 1,02 $ d’ici la fin de l’année.
« La parité est certainement quelque chose que nous considérons comme possible et nous pensons qu’on en parlera de plus en plus dans les mois à venir », a-t-elle ajouté.