La compagnie aérienne américaine à bas prix JetBlue Airlines est sortie victorieuse de la lutte pour acquérir Spirit Airlines alors que les conseils d’administration des sociétés ont annoncé un accord de fusion définitif qui ferait de leurs réseaux combinés la cinquième plus grande compagnie aérienne aux États-Unis.
JetBlue, basé à New York, achètera Spirit, basé en Floride, pour 3,8 milliards de dollars, soit 33,50 dollars par action, après que l’accord de Spirit avec son partenaire de fusion préféré Frontier Airlines, un autre transporteur ultra low-cost, s’est effondré mercredi. La valeur d’entreprise ajustée de Spirit était de 7,6 milliards de dollars.
L’accord comprenait un paiement anticipé de 2,50 $ par action, payable en espèces aux actionnaires de Spirit lors de leur approbation de la fusion. Selon le moment, le total payé par action pourrait aller jusqu’à 34,15 $.
Avec son acquisition, JetBlue vise à affronter les soi-disant Big Four de l’industrie aérienne américaine : American, United, Delta et Southwest. La transaction, cependant, devrait faire l’objet d’un examen antitrust, car les organismes de surveillance de la concurrence américains ont critiqué l’abus de position dominante des compagnies aériennes sur le marché.
Le directeur général de JetBlue, Robin Hayes, a déclaré que la compagnie aérienne fusionnée pourrait être une solution au manque de concurrence dans l’industrie aérienne américaine et à la domination des Big Four. “En permettant à JetBlue de se développer plus rapidement, nous pouvons affronter les héritages dans plus d’endroits pour réduire les tarifs et améliorer le service pour tout le monde”, a-t-il affirmé.
Dans le cadre de l’accord, JetBlue a accepté, à partir de janvier, de commencer à verser aux actionnaires de Spirit 10 cents supplémentaires par action chaque mois. Cette “frais de cotation” a été ajoutée pour atténuer le risque que l’accord soit bloqué par les régulateurs en raison de problèmes antitrust.
Lina Khan, présidente de la Federal Trade Commission, a écrit en 2015 que la consolidation dans l’industrie du transport aérien avait une incidence négative sur la qualité des services et, en raison de trop de transactions dans le secteur, «la situation. . . porte les signes classiques de l’oligopole.
JetBlue a déclaré que sa combinaison avec Spirit ne donnerait à la société combinée le contrôle que d’environ 9% du marché. Les Big Four représentent environ 80 % du marché. La société a déclaré que sa combinaison créerait un challenger réaliste pour les compagnies aériennes les plus établies, créant la “meilleure opportunité de perturber la tarification des transporteurs traditionnels”.
L’un des obstacles à l’approbation de l’accord est le partenariat existant entre JetBlue et American Airlines, connu sous le nom de Northeast Alliance. JetBlue est déjà dans le collimateur du ministère américain de la Justice, qui a déposé une plainte antitrust l’année dernière contre elle et American Airlines, le plus grand transporteur américain, au sujet de l’alliance. La NEA est un partenariat de partage de codes à New York et Boston qui offre des avantages réciproques aux voyageurs fréquents.
L’approbation réglementaire dans une industrie aussi consolidée pourrait dépendre du démantèlement de la NEA, bien que Hayes ait déclaré avoir souligné l’engagement de l’américain JetBlue envers l’alliance. Le DoJ a déjà exprimé son inquiétude à JetBlue quant à la concentration de son réseau sur les marchés NEA.
JetBlue a fait une offre ratée sur Virgin America, qui a finalement été rachetée par Alaska Airlines pour 4 milliards de dollars en 2016, lors de la dernière fusion de compagnies aériennes éclairée par le DoJ.
L’acquisition permettrait à JetBlue de se développer plus facilement hors du nord-est, sa principale région opérationnelle, en augmentant sa pertinence dans “certaines villes clés” de Fort Lauderdale, Orlando, San Juan et Los Angeles, et d’empiéter sur les hubs des Big Four. comme Chicago, Dallas, Atlanta et Miami.
JetBlue prévoyait que le transporteur combiné rapporterait environ 11,9 milliards de dollars de revenus, sur la base des niveaux de 2019. Il a déclaré que la fusion achevée ajouterait 600 à 700 millions de dollars en «synergies annuelles nettes» sur la base des offres client élargies fournies par le réseau plus large. Les compagnies aériennes ont une clientèle combinée de 77 millions, a déclaré JetBlue.
Frontier a décidé d’acheter Spirit en février pour 2,9 milliards de dollars, mais JetBlue a proposé une meilleure offre en avril, avec une prime d’environ 40 %. Une guerre d’enchères s’ensuivit pendant des mois. Spirit a repoussé JetBlue à plusieurs reprises, même si son partenaire potentiel a adouci son offre, car il était “toujours amoureux de Frontier”, ont plaisanté les analystes de Raymond James.
Alors que les analystes considéraient la fusion JetBlue-Spirit comme plus bénéfique pour l’industrie, l’accord Frontier-Spirit était considéré comme ayant un chemin plus facile vers l’approbation réglementaire.
Mais à la suite d’une assemblée des actionnaires mercredi, l’accord Spirit-Frontier a été résilié, ce qui a laissé Spirit “déçu”, a déclaré le directeur général de Spirit, Ted Christie.