Jay Powell a envoyé un signal fort indiquant que la Réserve fédérale ralentira le rythme des hausses de taux d’intérêt le mois prochain dans un discours autrement belliciste avertissant que la banque centrale américaine a encore un long chemin à parcourir dans sa lutte contre l’inflation.
“Le moment de modérer le rythme des hausses de taux pourrait venir dès la réunion de décembre”, a déclaré le président de la Fed lors d’une comparution à la Brookings Institution mercredi.
Les remarques de Powell suggèrent que la Fed se prépare à “rétrograder” à une augmentation de 0,5 point de pourcentage lorsqu’elle se réunira dans deux semaines après avoir relevé les taux de 0,75 point à chacune de ses quatre dernières réunions.
“Mes collègues et moi ne voulons pas trop serrer”, a ajouté Powell lors d’une séance de questions-réponses après le discours.
Les actions ont atteint des sommets en séance à la suite des remarques, tandis que le rendement à deux ans, qui évolue avec les attentes en matière de taux d’intérêt, a légèrement baissé.
“Je dirai simplement que nous avons plus de terrain à couvrir”, a déclaré le président de la Fed. « L’histoire met fortement en garde contre un assouplissement prématuré de la politique. Nous garderons le cap jusqu’à ce que le travail soit fait.
Les remarques de Powell ont alimenté une reprise soutenue du marché, le S&P 500 étant sur la bonne voie pour sa première série de gains mensuels consécutifs depuis l’été dernier, alors que les investisseurs parient que la Fed perd l’estomac pour sa lutte contre la hausse des prix.
Les investisseurs ont été stimulés par le rapport sur l’inflation d’octobre, publié plus tôt ce mois-ci, qui a dépassé les attentes pour la première fois depuis des mois.
Mais Powell a mis en garde mercredi contre une trop grande lecture en un mois de données, soulignant à la place qu’il faudra “beaucoup plus de preuves pour rassurer que l’inflation est en train de baisser”.
Il a averti que si les prévisions d’inflation de la Fed et d’autres indiquaient une “baisse significative au cours de l’année prochaine”, la banque centrale avait été à plusieurs reprises prise à contre-pied par des projections incorrectes dans le passé.
“La vérité est que la voie à suivre pour l’inflation reste très incertaine”, a-t-il déclaré, ajoutant que la Fed n’avait pas encore constaté de “progrès clairs” de ralentissement de l’inflation.
Dans un discours de grande envergure sur les perspectives de la politique monétaire, Powell a déclaré que pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la Fed, le marché du travail doit s’assouplir considérablement et il faudrait une “période prolongée de -croissance tendancielle ».
Il a déclaré que les gains d’emplois restent encore beaucoup trop élevés, à environ 290 000 postes par mois au cours des trois derniers mois. Et la croissance des salaires reste bien supérieure au chiffre qui correspondrait à un retour de l’inflation à l’objectif, a-t-il ajouté.
Lors d’une discussion après le discours, Powell a déclaré que la Fed pourrait freiner la demande de travailleurs sans provoquer une augmentation significative du chômage si les entreprises choisissaient de réduire les postes vacants plutôt que de licencier des travailleurs.
Il a déclaré que la Fed pourrait ralentir le rythme des hausses de taux dès sa prochaine réunion en décembre. Mais le “moment de cette modération est beaucoup moins important que . . . combien de temps nous devrons encore augmenter les taux pour contrôler l’inflation, et combien de temps il faudra pour maintenir la politique à un niveau restrictif ».
Powell a réitéré que le point final du cycle de resserrement devrait probablement être plus élevé que prévu dans les projections publiées en septembre, ce qui suggérait que la plupart des responsables anticipaient un soi-disant taux terminal de 4,6 %.
Les responsables de la Fed sont toujours unanimes à dire que l’inflation reste trop élevée et qu’ils devront encore resserrer leur politique. Mais des divisions ont commencé à émerger sur la quantité de retenue à appliquer à l’économie l’année prochaine, étant donné les premières indications que des coûts d’emprunt plus élevés commencent à peser sur les consommateurs et les entreprises.