Matières premières dans cet article
par Andreas Höss et Andreas Hohenadl, Euro am Sonntag
Hcoupables de greenwashing la société d’investissement allemande DWS ou la banque d’investissement américaine Goldman Sachs ? Alors des produits financiers durables vendus moins « verts » qu’annoncés ? Les autorités allemandes et américaines enquêtent actuellement. La réponse n’est pas facile, car il n’y a pas de définition universelle de ce qui est durable et de ce qui ne l’est pas. Les bordures sont fluides et les zones d’ombre nombreuses. Une grande variété d’approches – de laxistes à strictes – se cachent derrière des indices boursiers durables qui peuvent être investis à l’aide d’ETF. En fin de compte, chaque investisseur doit se demander ce qui est important pour lui en termes de durabilité. Voici donc un aperçu des variantes ESG les plus importantes :
Durabilité légère – pour que vous puissiez utiliser les ETF avec la formule Sélection ESG paraphraser dans le nom. Ici, il n’y a vraiment que le plus petit dénominateur commun lorsqu’on exclut les modèles commerciaux controversés. Concrètement, cela signifie : pas d’armes, pas de fracturation hydraulique, pas de charbon, pas de tabac. De plus, les entreprises doivent avoir signé le Pacte mondial des Nations Unies. Ce faisant, ils confirment – sur une base volontaire et sans obligation – qu’ils concernent le travail des enfants et pollution environnementale et respecter les droits de l’homme.
Un regard sur les variantes filtrées ESG des grands indices boursiers montre ce que ces exclusions font dans la pratique. Dans le MSCI Europe européen, par exemple, le fabricant de cigarettes British American Tobacco ou les groupes d’armement Safran et Thales, impliqués dans la construction de bombes atomiques, sont laissés de côté. L’indice comprend les compagnies pétrolières Total et BP et le producteur de matières premières Rio Tinto, qui a été impliqué à plusieurs reprises dans des scandales environnementaux. Dans le MSCI World mondial, les exclusions incluent, par exemple, les exploitants de centrales électriques au charbon First Energy et Dominion Energy, le fabricant de tabac Imperial Brands et le groupe d’armement Honeywell.
Outre les multinationales pétrolières Chevron et Exxon ou le prestataire de services militaires Booz Allen Hamilton, Glencore reste également à l’intérieur. Le géant des matières premières est l’un des plus grands émetteurs de CO2 au monde et a été critiqué à plusieurs reprises pour ses violations des droits du travail et des droits de l’homme. Pas même 100 des 1 600 entreprises du MSCI World ne sont bloquées dans le filtre ESG à mailles grossières.
Incitations pour les entreprises « sales »
comme Leaders ESG fait référence aux entreprises d’un secteur qui sont les plus susceptibles de prêter attention à l’environnement, aux questions sociales et à la bonne gouvernance d’entreprise – ESG en abrégé. Les ETF Leaders ESG investissent dans ces sociétés, chacune dans la meilleure moitié d’un secteur de l’indice, et la pire moitié est éliminée. Dans l’industrie alimentaire, par exemple, cela signifie Danone au lieu de Nestlé, et pour les services publics Enel au lieu de RWE. D’après l’indice boursier mondial MSCI World, seules environ 700 des 1 600 entreprises passent le filtre. Le fait qu’il ne soit pas exactement de 50 % est dû aux critères d’exclusion supplémentaires : les armes, l’alcool, les jeux d’argent, l’énergie nucléaire et les violations du Pacte mondial de l’ONU sont hors de question pour les Leaders ETF.
Cela semble strict, mais il faut savoir une chose sur cette approche, également connue sous le nom de « best-in-class »: Ici, les investissements sont également réalisés dans des secteurs tels que le pétrole et le gaz. La logique sous-jacente est de récompenser les entreprises les moins sales de ces secteurs, en incitant les concurrents encore plus sales à faire mieux également. Les ETF ESG Leaders sur actions mondiales incluent donc des valeurs minières comme Newmont, des géants pétroliers et gaziers comme OMV, Phillips 66, Repsol et Total, et des groupes chimiques comme BASF.
à Amélioré ESGLes ETF sont deux choses différentes des approches mentionnées jusqu’à présent. D’abord, ils ont un objectif différent, à savoir la lutte contre le réchauffement climatique. Les indices améliorés visent à réduire les émissions de gaz à effet de serre et la consommation de combustibles fossiles de 30 % par rapport aux indices traditionnels. Deuxièmement, ils pondèrent les actions différemment. Alors que les entreprises avec la valeur boursière la plus élevée ont le poids le plus important dans les indices classiques, les entreprises avec de bons indicateurs ESG sont plus pondérées dans les indices ESG-Enhanced.
En pratique, vous le remarquez à peine dans les positions les plus importantes des indices améliorés. Parmi les actions mondiales, les premières places continuent d’être dominées par les géants de la technologie Microsoft, Apple et Amazon, dont l’empreinte carbone est relativement faible par rapport aux entreprises industrielles et qui ont par ailleurs des scores ESG acceptables. Derrière, il y a de grands changements. Berkshire Hathaway, la holding de Warren Buffett, peut réussir, mais le gourou de l’investissement n’est pas très intéressé par les aspects éthiques, c’est pourquoi Berkshire est passé de la 12e place de l’indice classique à la 138e place. Nestlé chute de la 15e à la 158e, Glencore perd 300 positions au 503e et Repsol glisse de la 267e à la 611e. Comme en témoigne la présence de Glencore and co dans l’Indice, les exclusions ne sont pas particulièrement strictes. C’est ainsi que près de 1 500 des 1 600 entreprises du MSCI World passent le filtre.
Pleins feux sur le changement climatique
Le mot anglais pour « changement climatique » dans le nom le montre déjà : Die Changement climatique ESG-Les indices sont davantage axés sur la réduction des gaz à effet de serre, encore plus que les indices renforcés par l’ESG. Outre le charbon, la fracturation hydraulique et l’énergie nucléaire sont également exclues. Les entreprises dont la note ESG est trop mauvaise, comme Glencore ou Meta, la société mère de Facebook, sont également exclues. Environ 1 300 des 1 600 entreprises du MSCI World survivent à la sélection. Cependant, vous ne devriez pas avoir peur du contact avec ces ETF en ce qui concerne les armes, les jeux d’argent et la pornographie.
De plus, les entreprises à faibles émissions de CO2 reçoivent un poids plus élevé dans les indices de changement climatique. Le rééquilibrage a principalement des conséquences pour les entreprises qui ont un modèle économique particulièrement intensif en CO2. Le constructeur automobile Toyota est passé de la 50e place du MSCI World classique à la 128e dans la version changement climatique, le fabricant de gaz Linde est passé de la 55e à la 81e et la société minière Rio Tinto est passée de la 159e à la 537e. A l’inverse, Schneider Electric, fabricant de solutions d’économie d’énergie, passe de 105 à 21, le spécialiste de l’éolien Vestas passe de 457 à 93 et l’hydroélectrique Verbund de 1.170 à 416.
qui un ISR – abréviation d’investissement socialement responsable – se trouve dans le nom d’un ETF, vous pouvez être sûr que tous les domaines d’activité controversés sont vraiment exclus ici. De plus, il y a une sélection stricte des meilleurs de leur catégorie. Cela signifie : Même dans les secteurs restant dans l’ETF, tels que la technologie, l’industrie, la santé, les biens de consommation ou les banques, les investissements ne sont effectués que dans le trimestre avec la valeur ESG la plus élevée. 75% des entreprises sont triées immédiatement.
Le criblage dur laisse des marques profondes sur les ETF ISR. Exemple MSCI World : Ici, non seulement les entreprises d’armement pur comme Lockheed Martin ou Honeywell sont en lock-out, mais aussi des entreprises comme Boeing, Airbus ou MTU, qui ont une division civile ainsi qu’un département d’armement. Les secteurs à forte intensité de CO2 tels que les sociétés pétrolières et gazières ou les compagnies aériennes ne figurent pas du tout dans l’indice, et les actions automobiles et de matières premières – à des exceptions telles que Tesla ou Newcrest Mining – ont également de mauvaises cartes.
En termes de diversification, cela a un prix : au lieu d’investir dans les 1 600 sociétés du MSCI World, la variante SRI globale n’investit que dans environ 400 actions. Même le brasseur Heineken ne fait pas partie de l’ETF, bien que de nombreux investisseurs ne voient probablement pas d’inconvénient à boire une bière après le travail.
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Sources des images : Romolo Tavani / Shutterstock, Brian A Jackson / Shutterstock.com, Finanzen Verlag
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