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Insight Partners est sur le point de clôturer un nouveau fonds de plus de 10 milliards de dollars, soit environ la moitié du montant initialement visé, mais un signe que les investisseurs technologiques reviennent prudemment sur un marché du capital-risque qui a été malmené au cours des deux dernières années.
La société de capital-risque basée à New York ne clôturera pas officiellement son 13e fonds avant le début de l’année prochaine, mais au moins 10 milliards de dollars ont été engagés, selon cinq personnes au courant de ses projets, et le chiffre final pourrait finalement être plus proche de 12 milliards de dollars, ont déclaré deux de ces personnes.
Les investisseurs technologiques reviennent timidement sur un marché qui a fortement baissé depuis 2022. Les sociétés de capital-risque Andreessen Horowitz, Thrive Capital et Iconiq Growth ont levé près de 20 milliards de dollars au cours des six derniers mois. General Catalyst est également sur le point de clôturer un nouveau fonds de plus de 6 milliards de dollars, selon une personne au courant du dossier.
Ces nouveaux véhicules témoignent de la confiance croissante des plus grands capital-risqueurs dans leur capacité à continuer à réaliser des bénéfices malgré la pénurie d’introductions en bourse au cours des deux dernières années. La sécheresse des introductions en bourse a empêché les capital-risqueurs de restituer leurs propres bailleurs de fonds, investisseurs institutionnels et fonds de dotation appelés commanditaires, ce qui constitue un important précurseur pour eux dans la levée de nouveaux fonds.
Mais une reprise des transactions a allégé la pression : deux sociétés du portefeuille d’Insight ont été acquises la semaine dernière, Mastercard achetant Recorded Future pour 2,65 milliards de dollars et Salesforce achetant Own pour 1,9 milliard de dollars.
Les capital-risqueurs ont également cherché des moyens créatifs pour augmenter la liquidité.
Insight, qui gère plus de 80 milliards de dollars d’actifs, utilise une structure de type private equity pour vendre plus d’un milliard de dollars de participations dans des start-ups et libérer des liquidités à reverser aux investisseurs, selon une personne au courant des projets. La société a mis en place un fonds de continuation, qui permet aux LP de vendre leurs positions dans les sociétés de son portefeuille à d’autres investisseurs tout en laissant à Insight sa part dans la société sous-jacente.
L’une des start-up du fonds est l’entreprise de cybersécurité Wiz, qui a abandonné en juillet un projet d’acquisition de 23 milliards de dollars auprès de Google, selon la personne.
Mais 10 milliards de dollars représentent également une réduction substantielle par rapport au précédent fonds de 20 milliards de dollars levé par Insight en 2022, et représentent la moitié de l’objectif que l’entreprise s’était fixé lorsqu’elle a commencé à discuter avec les investisseurs en juin de cette année-là. L’année dernière, Insight a réduit son objectif de 20 à 15 milliards de dollars, après avoir levé seulement 2 milliards de dollars auprès des investisseurs.
« Ils ont dû prendre leurs médicaments, tout le marché a dû le faire », a déclaré un investisseur en capital-risque new-yorkais.
Insight a refusé de commenter.
Insight a été l’un des investisseurs les plus agressifs pendant les années de boom des investissements technologiques jusqu’en 2022. Il a soutenu Wiz, Checkout.com, HelloFresh, Twitter et l’échange de crypto-monnaies en faillite FTX.
L’entreprise a maîtrisé ses dépenses au cours des deux dernières années, mais le rythme des transactions s’est accéléré ces derniers mois. Insight a investi dans plus de 15 entreprises cette année, selon une personne connaissant bien son activité.
« Les nouveaux investissements ont certainement repris, mais personne ne s’attend à ce qu’ils reviennent aux niveaux de 2021, et personne ne le souhaite », ont-ils déclaré.