Insight Partners a réduit l’objectif de 20 milliards de dollars pour son dernier fonds et a déclaré qu’il ralentirait son rythme de négociation après près d’un an de levée de fonds glaciale alors que les valorisations de la technologie se sont effondrées.
La société de capital-risque basée à New York, qui compte parmi les plus grands investisseurs de croissance technologique aux États-Unis avec 90 milliards de dollars d’actifs, n’a levé qu’environ 2 milliards de dollars pour son 13e fonds, qui a été commercialisé pour la première fois auprès des investisseurs en juin dernier.
Dans une lettre aux investisseurs institutionnels lundi, Insight Partners a averti ses investisseurs qu’il assistait à une « grande réinitialisation de la technologie » à la suite d’une forte baisse des valorisations des entreprises publiques qui avait eu un impact sur la valeur, le nombre et la qualité des start-ups dans qu’elle pourrait investir.
En conséquence, Insight a déclaré qu’il réduirait la taille de son dernier fonds à 15 milliards de dollars. Il a également déclaré qu’il s’attendait à ralentir le rythme auquel il déploie ses fonds existants à partir d’une moyenne de deux ans, bien qu’il soit historiquement beaucoup plus rapide que bon nombre de ses pairs. Insight dispose d’un peu moins de 10 milliards de dollars de « poudre sèche » – des fonds qu’il a levés mais pas encore déployés.
Insight « ne voit pas un volume d’entreprises qui [it is] excité », a déclaré une personne proche du fonds.
Insight est considéré comme un indicateur pour le capital-risque et l’investissement technologique. Un investisseur basé à New York a déclaré que la difficulté rencontrée pour lever son dernier fonds soulignait les défis du secteur. « C’est un bain de sang », a déclaré la personne.
Les investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension et les fonds de dotation ont freiné leurs investissements sur les marchés privés illiquides alors que les taux d’intérêt ont augmenté et que les valorisations des entreprises technologiques ont stagné.
La collecte de fonds de capital-risque a atteint des niveaux records pendant la pandémie, les entreprises ayant levé un total de 159 milliards de dollars en 2021 et 171 milliards de dollars en 2022, selon PitchBook. Mais cela s’est effondré au cours des six derniers mois et les fonds de capital-risque américains n’ont levé que 12 milliards de dollars au premier trimestre de cette année.
Insight était l’une des sociétés d’investissement les plus actives en 2021 lorsque les valorisations technologiques et les transactions ont explosé, participant à des transactions évaluées à un total de 25 milliards de dollars, y compris des levées de fonds de plus de 500 millions de dollars dans Transmit Security et Nuvemshop, selon Crunchbase. Cependant, le nombre de cycles de capital-risque et de capital-investissement auxquels Insight a participé a diminué d’un cinquième l’année dernière, passant de 243 transactions à 199, et la somme totale des transactions dans lesquelles il a participé est tombée à 14,4 milliards de dollars, selon les données de Crunchbase.
« La forte baisse des valorisations a réinitialisé le marché de manière très positive », a déclaré la note d’Insight aux investisseurs. « En 2021, nous avons constaté une croissance exceptionnelle de la demande technologique, mais des valorisations difficiles et un manque de discipline concernant les structures de coûts et les taux de consommation de trésorerie. Nous pensons que la grande réinitialisation a résolu ces deux défis. »
Insight a investi massivement dans des sociétés de logiciels à croissance rapide ces dernières années, en particulier lorsque les valorisations ont grimpé en flèche en 2020 et 2021.
L’année dernière, il a investi dans une levée de fonds de 1 milliard de dollars pour le processeur de paiement Checkout.com, qui l’a évalué à 40 milliards de dollars, et dans un cycle de 690 millions de dollars pour Coda Payments, basé à Singapour, qui a été évalué à environ 2,5 milliards de dollars. L’année dernière, la société a dirigé le cycle de financement de la série A de 125 millions de dollars de Jasper, valorisant la société de chatbot d’intelligence artificielle à 1,5 milliard de dollars. Parmi les autres investissements majeurs, citons HelloFresh, Calm, Delivery Hero, Twitter et la plate-forme cryptographique défaillante FTX.
Cependant, il est exposé à un retournement douloureux des valorisations technologiques qui s’est produit au cours des 18 derniers mois.
Insight a déployé environ 14 milliards de dollars de son 12e fonds, qui a fermé l’année dernière après avoir levé 20 milliards de dollars, a déclaré la personne proche de l’entreprise.
«Ils se sont déployés de manière très agressive en très peu de temps. . . à des prix de pointe », a déclaré un investisseur en capital-risque américain dont l’entreprise a exploré un investissement aux côtés d’Insight. « Ce sont des gars intelligents qui se sont laissés emporter. »
Un conseiller d’investisseurs du marché privé basé aux États-Unis a comparé Insight à Tiger Global, le fonds d’investissement de Chase Coleman, qui a émis une série de chèques massifs pour les start-ups au sommet du marché ces dernières années.
« Insight et Tiger étaient tous deux très actifs et agressifs à l’ère du go-go », a déclaré la personne. « Insight a choisi ses emplacements de manière beaucoup plus stratégique. . . Tous ceux qui ont été très actifs dans les entreprises en phase avancée en 2020 et 2021 panseront certaines blessures, mais le processus d’Insight était beaucoup plus robuste.
Reportage supplémentaire d’Ivan Levingston et William Louch