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Index Ventures a levé plus de 2 milliards de dollars pour profiter des récentes avancées en matière d’intelligence artificielle, qui, selon la société de capital-risque, vont à terme remodeler l’ensemble de l’économie.
« C’est une période incroyablement passionnante pour investir », a déclaré Jan Hammer, associé chez Index, motivée par un « changement de plateforme » technologique de l’IA comparable à l’arrivée des PC, des smartphones ou du cloud computing. « Ces deux dernières années ont été caractérisées par l’IA partout. »
L’entreprise de 28 ans, qui soutient des start-ups comme Revolut, Discord et Figma, a levé un total de 2,3 milliards de dollars auprès d’investisseurs institutionnels. Index, qui possède des bureaux à Londres, San Francisco et New York ainsi qu’à Genève et Jersey, a consacré 800 millions de dollars de ce total à des start-ups en phase de démarrage et 1,5 milliard de dollars à des paris plus importants sur des entreprises en phase de développement.
Plus de la moitié de ses investissements récents ont été consacrés à l’IA, a déclaré Martin Mignot, un autre associé.
Index a été l’un des premiers investisseurs de Mistral, la start-up d’intelligence artificielle la plus valorisée d’Europe, et de Cohere, une start-up basée à Toronto qui crée des modèles d’intelligence artificielle pour les entreprises. La société a également soutenu Scale AI, qui fournit une infrastructure aux entreprises de modèles d’intelligence artificielle et a récemment été valorisée à 14 milliards de dollars.
L’entreprise a étudié l’impact de l’IA sur de nombreux domaines, de la comptabilité à la recherche moléculaire en passant par l’optimisation des centres de données, a déclaré M. Mignot. « L’IA est une marée qui change de nombreux secteurs de l’économie. »
L’essor des investissements dans l’IA au cours de l’année écoulée a alimenté les craintes d’une bulle spéculative. article de blogDavid Cahn, associé chez Sequoia Capital, une autre société de capital-risque de la Silicon Valley, a mis en garde contre une « frénésie spéculative » autour de l’IA, ajoutant que « beaucoup de gens perdent beaucoup d’argent lors des vagues technologiques spéculatives ».
Mignot a admis que le battage médiatique avait fait grimper les valorisations, mais a soutenu que cela ne devrait pas inquiéter les investisseurs en capital-risque.
« Le capital-risque n’est pas une question de valeur, bien au contraire », a-t-il déclaré. « Avec les meilleures entreprises, on a toujours l’impression de payer plus cher. C’est ce qui nous met mal à l’aise. »
Il a ajouté : « La plupart du temps… de grandes entreprises [seem] très chers, mais ils s’avèrent très bon marché dans cinq ans.
Index a investi pour la première fois dans Mistral il y a un an, lors de ce qui était à l’époque le plus gros tour de table jamais réalisé pour une start-up européenne, évaluant la valeur de la société basée à Paris à 240 millions d’euros. Sa valorisation a depuis grimpé à près de 6 milliards d’euros.
La plupart des dizaines de milliards de dollars investis dans les start-ups d’IA proviennent des plus grands groupes technologiques tels que Microsoft, Amazon et Google, qui ont contribué à donner à une poignée d’entreprises telles qu’OpenAI et Anthropic une longueur d’avance dans le développement de modèles d’IA puissants.
« Il existe peut-être des modèles qui se situent dans des niches spécialisées… mais nous ne voyons pas de nouvelles entreprises de modèles grand public rivaliser avec les acteurs établis sur leur propre terrain », a déclaré Hammer. « C’est un marché qui demande beaucoup de capitaux. »
Mais les capital-risqueurs aux ressources plus limitées espèrent toujours être compétitifs et parient que de puissants modèles d’IA créeront une plateforme pour de nouvelles applications, à l’image de l’avènement d’Internet ou des smartphones.
Il y a encore « beaucoup de place » pour que les start-ups puissent se développer dans des domaines qui ne sont pas en concurrence directe avec les Big Tech, a déclaré Mignot. « L’IA n’est qu’une autre plateforme sur laquelle s’appuyer, mais le dernier kilomètre [with direct relationships with customers] va toujours être très important.
Le dernier financement d’Index est inférieur aux 3,1 milliards de dollars levés en 2021 auprès de trois nouveaux fonds au plus fort du dernier cycle technologique. Cela reflète un marché très différent pour les start-ups aujourd’hui, malgré les sommes énormes levées par quelques entreprises d’IA atypiques.
« Nous voulons adapter la taille du fonds à l’ensemble des opportunités », a déclaré M. Mignot, car la taille des rondes au stade de la croissance a « considérablement diminué » au cours des trois dernières années.
Néanmoins, cette levée de fonds est le dernier signe d’un dégel partiel du capital-risque après deux années durant lesquelles les entreprises ont retardé la recherche de nouveaux fonds.
Andreessen Horowitz a clôturé un fonds de 7,2 milliards de dollars en avril, et General Catalyst est sur le point de lever environ 6 milliards de dollars, selon des personnes au courant du dossier.