Nous ne savons pas pourquoi cela se produit, mais cela se produit. Tether, le mécanisme de liquidité fondamental de 83 milliards de dollars pour l’ensemble de l’univers cryptofinancier, est s’éloigne de son ancrage au dollar.
Voici une explication rapide et simplifiée du fonctionnement de Tether. La société garantit des rachats un pour un à 1 $ pour « clients vérifiés »avec la mise en garde que le rachat pourrait être retardé « si un tel retard est rendu nécessaire par l’illiquidité ou l’indisponibilité ou la perte de toute réserve détenue par Tether pour soutenir les jetons Tether ».
Dans des circonstances normales, la poignée d’institutions clientes vérifiées qui peuvent accéder à la fenêtre d’échange principale de Tether achèteraient des pièces à prix réduits sur le marché secondaire, puis les rachèteraient directement, réduisant ainsi l’offre et ramenant le prix à 1 $.
Mais une mort laide pour le stablecoin Terra depuis lundi a provoqué une panique synchronisée dans tout l’espace crypto, y compris pour les actifs commercialisés de la même manière comme sûrs. Les spéculations vont bon train sur les problèmes de solvabilité chez les dépositaires de pièces, les fonds et même les magasins de commerce, ce qui soulève des questions familières sur la nature exacte des réserves de Tether et ses protections réelles contre une course. Et depuis quelques heures, le commerce arb ne semble pas avoir lieu.
C’est en dépit de Paolo Ardoino, CTO de Tether et de la plateforme de trading Bitfinex, disant qu’ils ont fait face au volume de rachats et qu’il n’y a rien à craindre :
GM
Rappel que tether honore les rachats de USDt à 1 $ via https://t.co/fB12xESSvB .
> 300M échangés au cours des dernières 24h sans une goutte de sueur.— Paolo Ardoino (@paoloardoino) 12 mai 2022
Un vol vers . . . sécurité? . . . pourrait expliquer certains des prix disloqués qui apparaissent maintenant dans l’espace alt-stablecoin :
La Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont toutes récemment tiré la sonnette d’alarme concernant les pièces stables et leurs liens avec le système financier traditionnel. Le dernier rapport de la Fed sur la stabilité financière a averti que les pièces « pourraient perdre de la valeur ou devenir illiquides en période de crise », et que « les vulnérabilités pourraient être exacerbées par un manque de transparence concernant le risque et la liquidité des actifs adossant les pièces stables ».
Pendant ce temps, un contre-récit fleurit sur les médias sociaux qui invoque de sombres conspirations entre les fonds des baleines et les autorités pour organiser un crash cryptographique qui incite à la réglementation. Pour l’instant, dans l’attente des preuves, nous resterons dans le camp des « ne sait pas ».
Lecture complémentaire :
L’ancien chirurgien plasticien derrière la monnaie de réserve de la crypto — FT
Quelqu’un a vu les milliards de Tether ? —Bloomberg