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Un groupe d’investissement affilié au chef de Meta Mark Zuckerberg et au fondateur de Twitter Jack Dorsey cherche de nouvelles façons de créer de la valeur à partir de son plus grand fonds de capital-risque jamais créé, alors que la pénurie d’introductions en bourse oblige les investisseurs en démarrage à innover.
Iconiq Capital, un groupe d’investissement basé à San Francisco, a récemment clôturé son nouveau fonds de 5,75 milliards de dollars via sa branche de capital-risque Iconiq Growth – une augmentation par rapport à son précédent véhicule de 4,1 milliards de dollars levé en 2021.
Matthew Jacobson, associé du cabinet, a déclaré au Financial Times que le fonds s’adapterait à un ralentissement des marchés publics qui a conduit à ce que moins de start-ups cherchent à s’introduire en bourse ces dernières années – la manière typique par laquelle les groupes de capital-risque garantissent un retour sur leurs investissements.
« Historiquement, la grande majorité de notre valeur provient des marchés publics. Nous avons réalisé environ 30 introductions en bourse au cours des 11 dernières années », a déclaré Jacobson. « Cela est en train de changer. Aucune nouvelle entreprise n’est entrée en bourse depuis 2021. »
Selon Jacobson, Iconiq profiterait plutôt de « nouvelles sources d’activité », notamment un nombre croissant de fusions et d’acquisitions menées par des investisseurs stratégiques. Une autre tendance est l’augmentation des échanges d’actions de start-up sur le marché secondaire, où les investisseurs en capital-risque échangent leurs participations existantes dans des entreprises.
L’adaptation du groupe de la Silicon Valley suit celle d’autres acteurs du secteur du capital-risque. Les capital-risqueurs américains ont levé 191 milliards de dollars en 2022, mais seulement 82 milliards de dollars l’année dernière, et devraient enregistrer une baisse cette année, selon les données de PitchBook. Les investissements dans les start-ups ont fortement chuté au cours de la même période.
Iconiq a retardé la clôture de son dernier fonds, après que la majeure partie du nouveau capital ait été promise par les investisseurs il y a deux ans, et ne s’est engagé envers aucune nouvelle entreprise en 2022.
Mais le mois dernier, QGenda, une start-up spécialisée dans les logiciels de santé et qui fait partie du portefeuille d’Iconiq, a accepté de vendre ses actions à Hearst, pour plus de 2 milliards de dollars, selon certaines informations. Le groupe profite également de la croissance des échanges sur les marchés secondaires des start-ups, les investisseurs vendant leurs actions pour libérer leur capital.
« Nous constatons que de nombreux actionnaires précoces recherchent des liquidités et cela crée des opportunités sur le marché », a déclaré Jacobson.
L’essor de l’intelligence artificielle a également contribué à attirer des investisseurs, dont Iconiq. L’entreprise a évité les start-ups développant des modèles d’IA sous-jacents, comme OpenAI et Anthropic, en raison de l’« immense intensité de capital » de leur travail, a déclaré Jacobson.
Au lieu de cela, elle a réalisé des investissements plus modestes dans des groupes créant des « applications » d’IA (des outils et des services construits sur des modèles d’IA), notamment les start-ups Glean, Writer, Evolution IQ et DeepL.
Iconiq Capital ne divulgue pas publiquement les noms de ses riches bailleurs de fonds, même si l’on sait que Zuckerberg et Dorsey font partie de ces derniers. Son conseil consultatif comprend le patron de Tiger Global, Chase Coleman, le cofondateur de KKR, Henry Kravis, et le cofondateur de LinkedIn, Reid Hoffman, selon une personne au courant du dossier.
Iconiq Growth, la branche capital-risque de la société, renforce également sa présence en Europe, où elle a soutenu le groupe de paiement Adyen et la société de logiciels de tableau blanc numérique Miro. Elle s’intéressera particulièrement aux groupes de Paris et de Londres, où les gouvernements ont montré un vif intérêt pour la création de pôles pour les start-ups d’IA.
« Le gouvernement français a été plus proactif — [President] Macron a lancé cette initiative il y a des années, mais le Royaume-Uni a certainement réagi », a déclaré Seth Pierrepont, qui dirige l’équipe d’Iconiq en Europe.
« C’est une bonne chose que les personnes qui dirigent l’IA dans les plus grandes entreprises soient en grande partie européennes : Demis [Hassabis at Google]Yann [LeCun at Meta] et Mustafa [Suleyman at Microsoft] », a-t-il déclaré.