HSBC prévoit d’avertir son principal actionnaire que sa demande de scission de la banque serait coûteuse, prendrait des années à se concrétiser et alarmerait certains de ses plus gros clients.
La banque de 157 ans a engagé Goldman Sachs et Robey Warshaw pour élaborer une stratégie de défense détaillée, car elle résiste à l’appel de l’assureur chinois Ping An à diviser ses opérations asiatiques et occidentales, ont déclaré des personnes familières avec la pensée des dirigeants de HSBC.
Ping An, qui détient environ 9,2% de HSBC, a lancé une campagne publique le mois dernier, arguant que la banque pourrait ne plus être en mesure de naviguer en toute sécurité dans la détérioration des relations géopolitiques entre les États-Unis, le Royaume-Uni et la Chine.
L’assureur est devenu frustré par le cours de l’action de la banque, la réduction d’un dividende autrefois prévisible provoquée par la pandémie et a accusé les dirigeants de manquer à plusieurs reprises des objectifs financiers, a rapporté le Financial Times.
Mais la haute direction de HSBC prévoit de monter un dossier selon lequel la scission du groupe détruirait de la valeur, plutôt que d’en créer, ont déclaré les mêmes personnes.
Les hauts gradés de la banque cherchent à faire valoir qu’une division nécessiterait la réémission de milliards de dettes absorbant les pertes, nécessiterait l’approbation réglementaire au Royaume-Uni, aux États-Unis, à Hong Kong, à Singapour et en Chine et prendrait au moins deux à trois ans pour être achevée. , distrayant la direction de ses efforts de redressement déjà lents.
Les dirigeants avertiront également que la rupture du réseau de 64 pays de HSBC entraînerait la perte de grands clients multinationaux tels qu’Unilever et GlaxoSmithKline, qui en dépendent pour transférer de l’argent autour de leurs propres opérations lointaines.
Ces entreprises pourraient se méfier de la dépendance à l’égard de la banque centrale chinoise pour le soutien financier et du stockage de leurs données en Chine ou à Hong Kong, dira la banque.
De même, les dirigeants soutiendront que les opérations mondiales de financement du commerce de HSBC, Top 10 Les opérations de change et les opérations de compensation des trois principaux dollars nécessitent toutes un réseau mondial homogène, qui pourrait être compromis par une scission entre les entités cotées à Hong Kong et à Londres.
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Lors des discussions avec le conseil d’administration de HSBC, Ping An a utilisé la rupture de son collègue assureur Prudential comme modèle, affirmant que ses trois unités indépendantes – Jackson National, Prudential Plc et M&G – valent désormais 5 milliards de dollars de plus séparément que dans le cadre d’un groupe. en 2019, ont déclaré des personnes familières avec sa position.
« HSBC a trois entreprises uniques et les séparer détruirait la valeur de son réseau », a déclaré un dirigeant au FT en réponse. « Séparer un assureur avec des clients en grande partie nationaux peut fonctionner, mais pas une opération bancaire mondiale. »
La banque mettra au défi Ping An de proposer un plan technique sur la façon dont la rupture serait exécutée, avec suffisamment de détails pour obtenir l’approbation réglementaire.
« La balle est dans leur camp », a déclaré une autre personne proche de la banque.
La campagne de pression de Ping An est menée par James Garner, son Chief Capital Markets Officer, qui est responsable de l’intégralité de l’investissement et qui a précédemment travaillé chez HSBC et Morgan Stanley en tant qu’analyste couvrant les assureurs, y compris son employeur actuel.
« L’engagement n’a pas été d’un niveau et d’une intensité satisfaisant Peter [Ma, Ping An’s founder and chair] ou sa meilleure équipe », a déclaré une personne familière avec les rencontres entre les deux parties.
«Ils se sentent ignorés. Et Peter lui-même est sous la pression de ses propres actionnaires et du régulateur des assurances en Chine, qui s’inquiète du manque à gagner », après que la Banque d’Angleterre a interdit à HSBC de verser un dividende en 2020, qui a ensuite été rétabli à seulement la moitié du niveau précédent. en 2021.
Alors que le président de HSBC, Mark Tucker, entretient de bonnes relations personnelles avec Ma depuis qu’il dirigeait l’assureur asiatique AIA, depuis qu’il a rejoint HSBC en septembre 2017, le cours de l’action de la banque a chuté de 33%, atteignant un creux de 25 ans en septembre 2020.
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Après avoir formulé une stratégie, les hauts dirigeants de HSBC tenteront de résoudre le différend à huis clos, ont déclaré les personnes familières avec le plan.
Il est probable que Tucker et le directeur général de HSBC, Noel Quinn, proposeront d’accélérer leurs plans de réduction des coûts, qui ont pris du retard et ont suscité les critiques de Ping An lors de réunions.
Fin 2021, la banque employait 219 697 personnes, soit une réduction de seulement 15 000 par rapport à février 2020, lorsque Quinn a déclaré qu’il s’attendait à une baisse des effectifs d’environ 35 000 d’ici trois ans.
Le programme a été interrompu pendant trois mois au début de la pandémie, mais a été redémarré en juin 2020. Au cours de l’année dernière, il n’a supprimé que 6 362 postes à temps plein et augmenté le nombre d’entrepreneurs de 500 à 6 192, selon son rapport annuel.
Les parties sous-performantes du réseau de HSBC seront réexaminées et évaluées pour la vente, comme ce qui reste de ses opérations de vente au détail américaines déficitaires, après qu’il a vendu l’essentiel de ses succursales en mai de l’année dernière. Ce accepté de vendre son prêteur à la consommation français un mois plus tard et pourrait rechercher d’autres opportunités de désinvestissement en dehors de l’Asie.
Les dirigeants peuvent également explorer s’il est possible de répertorier partiellement certaines de ses opérations de vente au détail dans un seul pays les plus lucratives comme alternative à une rupture, mais l’idée s’est avérée controversée au sein de la banque.
Dans les discussions, Ping An a cité l’exemple de Hang Seng Bank, qui est partiellement cotée à Hong Kong, mais détenue majoritairement par HSBC. Hang Seng a une capitalisation boursière de 34 milliards de dollars et se négocie à un ratio cours/bénéfice de 20,09 contre 10,65 pour le groupe HSBC.
HSBC pourrait offrir à Ma ou à un autre responsable de Ping An un siège à son conseil d’administration, ont déclaré des personnes familières avec les projets de la banque. Cependant, cela pourrait s’avérer compliqué car les deux sociétés se font concurrence en assurance sur certains marchés.
De plus, un siège nécessiterait une approbation réglementaire au Royaume-Uni et à Hong Kong et un accès privilégié à des informations non publiques sur la stratégie et les performances financières de HSBC limiterait la capacité de Ping An à acheter ou vendre des actions.
HSBC, Goldman Sachs et Robey Warshaw ont tous refusé de commenter. Ping An a déclaré qu’il « soutiendra toute suggestion visant à améliorer la valeur de HSBC et à améliorer sa gestion commerciale » et souhaite que « les actionnaires participent au débat et proposent des solutions ».
Reportage supplémentaire par Arash Massoudi