HSBC a dépassé les prévisions avec des bénéfices au premier semestre lundi. Mais un seul mot harcèle toujours le prêteur axé sur l’Asie comme une mauvaise conscience : dividendes. Ping An, le plus grand actionnaire institutionnel, a évoqué une rupture. En conséquence, les investisseurs particuliers ont rarement détenu autant de pouvoir.
Le bénéfice déclaré après impôts de 9,2 milliards de dollars au cours des six mois se terminant en juin a été plus élevé que prévu, grâce à des revenus d’intérêts plus élevés et à des gains de change. Les charges d’exploitation ont baissé. HSBC a relevé son objectif de rendement à court terme sur les fonds propres tangibles à au moins 12% à partir de l’année prochaine.
Certains investisseurs particuliers à Hong Kong pourraient penser qu’une scission des activités asiatiques de HSBC via une cotation à Hong Kong servirait mieux leurs intérêts. L’unité a produit près des deux tiers du bénéfice avant impôts de HSBC l’an dernier. Les actionnaires privés sont toujours mécontents de l’annulation du dividende de HSBC suite aux pressions de la Banque d’Angleterre pendant la pandémie.
Ce mécontentement ajoute du poids à l’appel de Ping An Insurance Company pour que le directeur général Noel Quinn et le reste du conseil d’administration envisagent des options, y compris une scission.
Un argument convaincant peut être avancé contre une scission. L’activité asiatique de HSBC à elle seule serait privée de l’un des plus grands atouts du groupe, les revenus transfrontaliers des clients européens. Cependant, cela importe peu pour de nombreux investisseurs particuliers de Hong Kong. Ils sont aussi intéressés par la fiabilité du dividende le revenu ainsi que son quantum.
Quinn a besoin d’investisseurs particuliers derrière lui pour maintenir une hausse du cours de l’action de 15% au cours de la dernière année. Cela laisse le stock juste en dessous de la valeur comptable tangible, une prime de 80% par rapport à son homologue Standard Chartered, selon les données S&P.
De manière inquiétante, les provisions pour pertes sur créances augmentent avec une charge de 1,1 milliard de dollars pour les pertes attendues au premier semestre. En conséquence, le ratio de fonds propres ordinaires de catégorie 1 a diminué de 2,2 points de pourcentage par rapport à il y a six mois pour s’établir à 13,6 %.
C’est l’une des raisons pour lesquelles HSBC rétablira l’année prochaine les dividendes trimestriels à un niveau inférieur à celui du passé. La banque devra peut-être augmenter ses promesses de dividendes si Ping An augmente ses exigences.
Si vous êtes abonné et que vous souhaitez recevoir des alertes lorsque des articles Lex sont publiés, cliquez simplement sur le bouton « Ajouter à myFT », qui apparaît en haut de cette page au-dessus du titre.