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HPS Investment Partners a levé l’un des fonds de crédit privés les plus importants jamais enregistrés, confirmant ainsi sa place parmi les leaders du secteur alors que la société débat d’une éventuelle cotation publique ou d’une fusion.
HPS a amassé 21,1 milliards de dollars pour son fonds phare Specialty Loan Fund VI, sa plus grande levée de fonds depuis la création de la société en 2007. Le fonds gigantesque a reçu 14,3 milliards de dollars d’engagements d’investisseurs, l’une des sommes les plus importantes jamais levées par un fonds de prêt direct traditionnel, selon fournisseur de données Preqin. Ce chiffre de 21,1 milliards de dollars comprend également des milliards de dollars de prêts bancaires, qui augmentent sa capacité à investir.
Cette levée de fonds, qui fait suite à une série d’importantes opérations l’année dernière, intervient alors que les dirigeants de HPS envisagent des options qui pourraient voir l’entreprise entrer en bourse ou fusionner avec un groupe d’investissement privé rival, selon des personnes informées du sujet. L’entreprise gère 114 milliards de dollars, soit plus du double de sa taille depuis début 2020.
« La performance attire les capitaux », a déclaré Michael Patterson, associé directeur de HPS, dans une interview. « Il faut ensuite mettre ce capital à profit [while] maintenir cette performance. Il s’agit d’une grande manifestation très publique, c’est ce qui se passe chez HPS.
La société et plusieurs de ses concurrents sont devenus au cours des quatre dernières années certains des acteurs les plus importants de Wall Street, prêtant à une liste croissante de sociétés de premier ordre, achetant des portefeuilles de prêts dont les banques sont désireuses de se débarrasser et prenant des risques que les banques traditionnelles. les prêteurs se sont retirés.
Leur ascension a été portée par de solides performances et des prouesses en matière de collecte de fonds qui ont aidé le secteur à accumuler des centaines de milliards de dollars ces dernières années, renforçant ainsi des gestionnaires tels que Ares, Apollo, KKR, Blackstone et Sixth Street. Beaucoup sont devenus des gestionnaires de portefeuille incontournables pour les compagnies d’assurance – y compris les assureurs dont ils sont eux-mêmes propriétaires – remplaçant les investisseurs traditionnels en obligations et en prêts d’entreprises.
Patterson a déclaré que HPS voyait des domaines « importants » pour développer les activités de l’entreprise, notamment dans le domaine en croissance rapide de l’investissement privé de qualité et de la dette adossée à des actifs. Ces zones ont été une cible pour les concurrents qui financent désormais la location d’avions, les flux de redevances musicales et même les usines de fabrication de semi-conducteurs.
HPS a été créée en 2007 par Scott Kapnick, Scot French et Patterson, avant que la crise financière et la réglementation qui en a résulté n’incitent de nombreuses banques à réduire les types de prêts qu’elles accordaient. Tous trois avaient travaillé chez Goldman Sachs au cours de leur carrière avant de créer la nouvelle société, qu’ils ont créée au sein de l’activité de gestion d’actifs de JPMorgan Chase.
Mais alors que la réglementation d’après-crise s’est affaiblie et que l’engagement de JPMorgan envers l’unité a faibli, ils ont décidé de quitter la banque. Les hauts dirigeants ont finalement acheté l’entreprise en 2016, séparant HPS de JPMorgan avec de nouveaux investisseurs Dyal Capital et Guardian Life achetant des participations dans l’entreprise.
L’entreprise réfléchit désormais à ses prochaines étapes. Elle a déposé des documents auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières en vue d’une éventuelle introduction en bourse, selon des personnes informées du sujet. Une cotation permettrait à HPS de récompenser des cadres supérieurs ou de financer l’acquisition d’un rival. La société pourrait également fusionner avec un groupe d’investissement privé rival cherchant à renforcer sa crédibilité en matière de crédit privé. Les initiés préviennent qu’aucune décision n’a été prise et que HPS pourrait rester indépendant. HPS a refusé de commenter ses plans d’affaires.
Le nouveau Specialty Loan Fund VI prête à des entreprises relativement risquées ayant besoin de capitaux, et le fonds intervient souvent avant des restructurations ou des refinancements difficiles. Le prêt typique proposé par le fonds comporte un taux d’intérêt 7 points de pourcentage supérieur au Sofr, la référence en matière de taux d’intérêt flottants. Cela peut rapporter aujourd’hui entre 12 et 13 pour cent.
HPS a accordé l’année dernière un prêt de 1,5 milliard d’euros pour financer le rachat du fabricant d’emballages Constantia par One Rock Capital, ainsi qu’un prêt de 800 millions de dollars au fabricant de dispositifs médicaux Tecomet.