Des accords énergiques ont valu au milliardaire hongkongais Li Ka-shing le surnom de « Superman ». Le style commercial du deuxième fils Richard est moins décisif, à en juger par le report du flottement de FWD à Hong Kong. L’assureur s’est également retiré d’une cotation de 13 milliards de dollars américains l’année dernière avec un produit supposé de 3 milliards de dollars.
Les revers pour la famille Li sont des revers pour Hong Kong. Les fortunes de la dynastie sont liées à la ville comme celles des Ambanis à Mumbai. Les activités de Richard Li sont certes tangentielles à un empire commercial dont le frère aîné Victor a hérité de la gestion. Mais les actions de CK Hutchison, la société holding familiale clé que Victor préside, ont entre-temps chuté de 45% au cours de cinq années mouvementées pour la ville.
La réponse furieuse de la Chine à l’inscription à New York du groupe de covoiturage Didi l’année dernière a contrecarré les projets d’introduction en bourse de FWD aux États-Unis. Les marchés volatils sont à juste titre blâmés pour son échec à se lancer à Hong Kong cette année. Les reports indiquent la prise de conscience rétrospective que FWD aurait pu flotter l’année dernière à Hong Kong au milieu d’un boom technologique en Asie.
La fintech est la force d’une entreprise dont le bénéfice d’exploitation ajusté avant impôt a augmenté de 64 % pour atteindre 205 millions de dollars l’an dernier. Chez nous, le secteur de l’assurance est mature mais fragmenté. En Chine continentale, des géants comme Ping An et China Life dominent les deux tiers du marché. FWD cible donc les marchés asiatiques en développement tels que les Philippines et le Vietnam, où il se développe rapidement.
Il ne peut cependant pas flotter à Hong Kong à une valorisation attrayante. Les inscriptions là-bas se sont taries en mai, une seule entreprise ayant levé 139 millions de dollars. Pour l’année, les offres primaires ont levé moins d’un dixième des fonds au cours de la même période l’an dernier, selon les données de Bloomberg. Dans l’environnement actuel, FWD pourrait cristalliser un marché d’une valeur proche des 9 milliards de dollars auxquels il a été évalué en privé.
Hong Kong a réduit ses prévisions de croissance économique pour l’année de 3,5% à 1-2%. Cela se compare à 16% au sommet des années 1970, lorsque Li Ka-shing a inscrit son groupe immobilier.
Un nombre record de 110 000 personnes ont quitté Hong Kong au cours des deux dernières années. La famille Li a sagement investi une partie de sa richesse à l’étranger. La famille et la ville ne sont plus tout à fait synonymes.
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