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Hipgnosis Songs Fund, le groupe coté au Royaume-Uni qui détient les droits sur la musique d’artistes tels que Neil Young et Nirvana, envisage de vendre une partie de son catalogue pour tenter de réduire l’écart de valorisation entre ses actions et ses actifs.
Merck Mercuriadis, directeur général et fondateur d’Hipgnosis, a déclaré que la valeur et les perspectives de l’entreprise « [fail] à refléter dans le cours actuel de l’action ».
Il a ajouté qu’il travaillait avec le conseil d’administration et ses principaux actionnaires sur plusieurs options pour augmenter la valeur. Dans les résultats annuels de jeudi, HSF a déclaré qu’il envisageait une « vente stratégique de catalogues de chansons » après que le Financial Times a rapporté que les investisseurs faisaient pression pour que des actions soient prises pour soutenir le cours de l’action en baisse du fonds.
Mercuriadis a déclaré jeudi au FT qu’une nouvelle stratégie serait annoncée en août avant un vote des actionnaires en septembre sur l’opportunité de maintenir le fonds. « Nous pensons que nous obtiendrons le mandat de maintenir le fonds », a-t-il déclaré.
Cependant, la société a également déclaré qu’une cession de catalogues de musique, qui sont considérés comme des immobilisations incorporelles aux fins de l’impôt sur les sociétés au Royaume-Uni, entraînerait potentiellement une charge fiscale. Si le groupe se débarrassait de toute sa musique, a-t-il dit à titre d’exemple, il pourrait faire face à une charge d’impôt sur les sociétés pouvant atteindre 245 millions de dollars.
Les actions du groupe se négociaient en baisse de 2% jeudi à 74p, ce qui lui donnait une capitalisation boursière d’environ 892 millions de livres sterling, une décote par rapport à sa valeur liquidative d’environ 50%.
Lors de ses résultats, qui ont été publiés deux jours après le cinquième anniversaire de son introduction en bourse, Mercuriadis a déclaré que l’entreprise continuait de croire que la meilleure façon de maximiser la valeur actionnariale était d’acheter et de conserver des actifs musicaux recherchés. Mais il a ajouté que la stratégie d’investissement avait toujours été de créer une croissance du capital ainsi que des revenus.
Mercuriadis, qui a été le pionnier de l’acquisition des droits d’auteur des chansons en tant que classe d’actifs, a déclaré : « Nous ne pensons pas que la valeur du contenu se reflète dans le cours de l’action. Nous devons réduire la remise. Toutes les options [are] à notre disposition. »
La société ne peut plus acheter de nouveaux droits de chanson étant donné le prix de l’action fortement réduit, ce qui l’empêche de lever des fonds propres pour les achats sans diluer les actionnaires existants.
La valeur liquidative par action était de 1,20 $, soit une baisse de 9,2 % au cours de l’année jusqu’en mars, reflétant l’amortissement des actifs. La société a déclaré que la valeur liquidative « opérative » par action était l' »indicateur financier le plus pertinent ». Celui-ci a augmenté de 3,6 % en glissement annuel pour atteindre 1,90 $, grâce à une augmentation de 4 % de la juste valeur du portefeuille fournie par un évaluateur indépendant. Les revenus nets ont chuté à 147,2 millions de dollars, contre 168,3 millions de dollars l’année précédente.