Heureusement, l’économie mondiale ne s’est pas effondrée. Mais elle marche en « boitant », selon le FMI

L’économie mondiale se retrouvera-t-elle sur un coussin de confort après le choc inflationniste ? Cela pourrait tout simplement être possible, à en juger par ce que le Fonds monétaire international a annoncé ce mardi dans son rapport économique semestriel.

Après la grande vague d’inflation, suivie de hausses drastiques des taux d’intérêt par les banques centrales, l’économie mondiale a jusqu’à présent été épargnée par une grave récession. Le scénario d’un « atterrissage en douceur » se précise, selon le Perspectives de l’économie mondiale qui a été présenté lors de la réunion annuelle du FMI et de la Banque mondiale dans la ville marocaine de Marrakech.

Si ce scénario se réalise – le FMI croise toujours les doigts – ce sera un petit miracle. Des hausses soudaines et brutales des taux d’intérêt conduisent souvent à un krach économique, comme cela s’est produit au début des années 1980. Ou bien une instabilité financière apparaîtra – un risque contre lequel le FMI avait mis en garde au printemps dernier. Pas cette fois, semble-t-il. La « résilience » de l’économie mondiale, a déclaré mardi matin l’économiste en chef du FMI Pierre-Olivier Gourinchas lors d’une conférence de presse, est « remarquable ».

De faibles perspectives

Dans le même temps, les perspectives sont pleines de problèmes, de revers et de risques. Le taux de croissance de l’économie mondiale est structurellement en déclin, la dette publique et la pauvreté augmentent et le changement climatique se fait également de plus en plus sentir sur le plan économique.

Tous ces problèmes semblent lointains sur le terrain des conférences du FMI et de la Banque mondiale, juste à l’extérieur des murs roses de l’ancien centre-ville de Marrakech. Seul le réchauffement climatique est difficile à éviter : des pics de température locaux de 37 degrés peuvent être qualifiés d’extrêmes. Les climatiseurs soufflent à plein régime. Les températures habituelles ici en octobre se situent autour de 25 degrés, au maximum 30 degrés.

Selon les Perspectives, l’économie mondiale ne s’est peut-être pas effondrée, mais les perspectives ne sont pas très brillantes. La croissance du PIB mondial, qui était de 3,5 pour cent sur une base annuelle l’année dernière, tombera à 3 pour cent cette année et atteindra 2,9 pour cent l’année prochaine. Il est légèrement inférieur à celui de la précédente estimation du FMI, en juillet.

La croissance économique mondiale est « clairement inférieure » à la moyenne de 3,8 % enregistrée au cours des deux décennies précédant la pandémie du coronavirus. Le coup du coronavirus a porté atteinte à l’économie mondiale et celle-ci « boitait » depuis lors, selon le FMI. La prévision de croissance pour les cinq prochaines années est de 3,1 pour cent par an – la pire prévision depuis « plusieurs décennies ».

Le rapport a été rédigé avant que les violences n’éclatent en Israël et dans la bande de Gaza le week-end dernier. Gourinchas a déclaré qu’il était « trop tôt » pour évaluer si le conflit aura un impact sur l’économie mondiale. Il a noté que le prix du pétrole a augmenté d’environ 4 pour cent ces derniers jours. Les modèles du FMI montrent qu’une augmentation de 10 pour cent des prix du pétrole signifie que la croissance du PIB mondial sera inférieure de 0,15 point de pourcentage. « Cela montre un peu l’ordre de grandeur de ce que pourrait être l’impact du conflit », a déclaré Gourinchas.

Les États-Unis comme moteur, la Chine comme problème

Le Fonds note également des « différences croissantes » entre les pays. Le gagnant économique notable de ces dernières années a été les États-Unis. Le PIB américain augmentera de 2,1 pour cent cette année et de 1,5 pour cent l’année prochaine – plus que ce que le FMI prévoyait en juillet. Les États-Unis sont la seule grande économie à avoir poursuivi son rythme de croissance d’avant la pandémie, voire à l’avoir légèrement dépassé.

La zone euro s’en sort bien moins bien, où la croissance du PIB sera de 0,7 pour cent cette année et de 1,2 pour cent l’année prochaine. C’est quelques dixièmes de pourcentage de moins que l’estimation de juillet. Le FMI explique en partie la différence entre les États-Unis et l’Europe par les dépenses publiques élevées du gouvernement américain, qui stimulent considérablement l’économie. La crise énergétique a également frappé moins durement les consommateurs américains que les consommateurs européens. En Europe, les économies allemande et italienne en particulier affichent de mauvais résultats.

Le principal frein à l’économie mondiale est sans aucun doute la Chine. Dans la deuxième économie mondiale après les États-Unis, la reprise a été décevante après la levée des restrictions draconiennes liées au coronavirus à la fin de l’année dernière. Le FMI réduit encore les attentes de croissance, déjà faibles par rapport aux normes chinoises, de 5,2 % à 5 % en 2023 et de 4,5 à 4,2 % en 2024. L’objectif de croissance de 5 % poursuivi par les dirigeants chinois est devenu incertain, en raison du malaise. cela découle en grande partie des problèmes du secteur immobilier chinois criblé de dettes.

La Chine est devenue un risque économique pour le monde, a déclaré le FMI. « La crise du secteur immobilier chinois pourrait s’aggraver, avec des conséquences mondiales » – par exemple pour les pays qui fournissent des matières premières au secteur chinois de la construction. Gourinchas a appelé les autorités chinoises à « agir avec force » pour empêcher ce scénario. Si l’économie chinoise croît d’un point de pourcentage moins vite, cela coûtera à l’ensemble du monde 0,3 point de pourcentage de croissance, a-t-il déclaré.

La Chine comme risque, les États-Unis comme moteur de croissance : les choses peuvent changer. Il y a quelques années, de nombreux économistes pensaient encore que l’économie chinoise dépasserait l’économie américaine d’ici la fin de cette décennie. Pour l’instant, cela ne semble pas être le cas.

Les pays pauvres sont à la traîne

Les prévisions de PIB du FMI ne semblent peut-être pas tangibles – à quelques dixièmes de distance ou d’écart – mais, en particulier pour les pays émergents et pauvres, elles répondent à une question essentielle : atteindront-ils un niveau de prospérité suffisamment élevé pour au moins éviter la pire pauvreté ? L’Inde progresse, avec des taux de croissance supérieurs à 6 pour cent. Mais pour les autres pays émergents, notamment les plus pauvres, les perspectives économiques sont « faibles », selon les Perspectives. Cela signifie qu’ils atteindront le niveau de vie des régions les plus riches du monde « beaucoup plus lentement » que prévu. Et que leurs gouvernements seront moins capables de supporter leurs dettes.

La pandémie et la hausse des prix alimentaires qui en a résulté ont fait grimper les dettes de nombreux pays – ce que le FMI rendra compte séparément plus tard cette semaine. Maintenant que les taux d’intérêt sur la dette publique ont également fortement augmenté, un cinquième des pays émergents et plus de la moitié des pays les plus pauvres risquent de ne pas honorer leur dette.

En toile de fond, deux tendances inquiètent de plus en plus le FMI : le problème climatique et la restriction mondiale du libre-échange.

Le climat aggrave les problèmes

Le climat a rapidement pris de l’importance au sein du FMI, club traditionnellement préoccupé principalement par les questions monétaires et budgétaires. En effet, le réchauffement climatique complique les problèmes économiques et financiers de nombreux pays auxquels le FMI apporte un soutien financier. Le Maroc, pays hôte, fait partie de ces pays. Le gouvernement marocain a reçu – peut-être à un moment diplomatique – un prêt d’une valeur de 1,3 milliard de dollars provenant d’une cagnotte relativement nouvelle du FMI pour la « résilience » aux chocs climatiques juste avant la réunion annuelle. La sécheresse et les pénuries d’eau dans l’agriculture sont devenues une « source majeure » d’incertitude économique pour le pays.

« Des chocs climatiques de plus en plus graves », tels que les inondations et les incendies de forêt, contribuent à l’augmentation de la pauvreté à l’échelle mondiale, indiquent les Perspectives. Les prix des matières premières deviennent « plus volatils ».

Un chapitre des Perspectives met en lumière la prolifération des mesures protectionnistes ces dernières années, un processus appelé « fragmentation » de l’économie mondiale. Tout a commencé en 2018 avec la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Puis est arrivée la pandémie, au cours de laquelle les pays ont notamment restreint l’exportation de vaccins. Cela a été suivi par de nombreuses restrictions à l’exportation de céréales et d’autres produits agricoles depuis l’invasion russe de l’Ukraine. Entre-temps, l’Occident est impliqué dans une bataille géopolitique avec la Chine pour obtenir la technologie (des puces).

Le FMI veut plus de capitaux

Si la fragmentation continue de s’installer sur les marchés mondiaux des matières premières, ce sera un « coup supplémentaire » pour les pays pauvres et émergents. Le climat en souffre également. La demande en matières premières critiques pour la transition énergétique – comme le lithium, le nickel et le cobalt – va « se multiplier » dans les années à venir, affirme le FMI. Le risque : une « approche plus lente du changement climatique ».

Face à une telle série de problèmes, le FMI lui-même doit disposer de suffisamment de force pour aider les pays débiteurs incapables de survivre, a déclaré la présidente du FMI, Kristalina Georgieva, avant la réunion annuelle. Le FMI a un encours de crédit dans 94 pays, s’élevant à environ 287 milliards de dollars ; 23,5 milliards de dollars seront prêtés sans intérêt aux pays les plus pauvres. Georgieva a appelé les pays riches à fournir davantage de capitaux au FMI – une demande sur laquelle les ministres des Finances des pays du FMI auront des discussions difficiles à Marrakech cette semaine.

Mise à jour : cet article a été mis à jour à 11h22