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Le propriétaire britannique du centre commercial Hammerson a accepté de vendre sa participation dans Value Retail, propriétaire de Bicester Village, pour un montant en espèces de 600 millions de livres sterling à la société de capital-investissement L Catterton, soutenue par LVMH.
L’accord tant attendu de vente de l’opérateur de magasins d’usine de créateurs situé à l’extérieur de la ville est une étape importante pour Hammerson, qui met en œuvre un plan de redressement axé sur la réduction de la dette, la vente d’actifs non essentiels et le rafraîchissement de ses principales propriétés commerciales du centre-ville.
« C’est vraiment une innovation », a déclaré Rita-Rose Gagné, directrice générale de Hammerson. « Nous travaillons sur ce projet depuis longtemps. »
Value Retail gère neuf points de vente de luxe en dehors des villes européennes telles que Barcelone et Bruxelles, y compris le site de Bicester Village à l’extérieur d’Oxford.
La vente de la participation de Hammerson à un véhicule créé par L Catterton intervient après une période brutale pour les propriétaires de centres commerciaux, qui ont été touchés par l’essor des achats en ligne et la pandémie de Covid-19, contribuant à une forte baisse de la valeur immobilière.
Récemment, cependant, certains investisseurs sont devenus plus optimistes à propos de ces propriétés, les propriétaires tels que Land Securities cherchant à acheter davantage de grands centres commerciaux à mesure que leurs prix ont baissé.
Hammerson a mis de côté 350 millions de livres sterling provenant de l’accord de lundi pour réinvestir dans ses principaux actifs, notamment le Bullring de Birmingham et Brent Cross à Londres, et pour augmenter sa participation dans des propriétés dont il n’a pas la pleine propriété.
La vente de Value Retail a été rendue plus difficile par la structure complexe de la participation de Hammerson, qui comprenait une participation dans la société et différentes participations dans des points de vente particuliers. L’investissement de Hammerson s’est accumulé sur plusieurs décennies depuis la fin des années 1990.
L’opération représente une valeur d’entreprise de 1,5 milliard de livres sterling pour la participation de Hammerson dans Value Retail, soit un multiple de 24 fois le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Eastdil Secured a été le principal conseiller financier de Hammerson, tandis que JPMorgan a conseillé L Catterton.
Les actions de Hammerson ont augmenté d’environ 6 % dans les premiers échanges de lundi.
Hammerson cherche à se débarrasser de sa participation minoritaire, en partie en raison de son manque de contrôle sur l’entreprise. Gagné a déclaré que l’investissement avait « une structure extrêmement complexe avec peu ou pas de liquidités ».
L Catterton, une société d’investissement axée sur le consommateur, a été créée par Catterton, la société holding familiale de LVMH et Bernard Arnault. Gagné a déclaré que trouver un acheteur qui convienne au fondateur de Value Retail, l’homme d’affaires new-yorkais Scott Malkin, avait été « la clé pour que cela fonctionne ».
Après d’autres ventes d’actifs, Gagné a déclaré que l’accord « tourne vraiment la page après trois années de travail intense de redressement ».
L’entreprise consacrera 95 millions de livres sterling à la réduction de sa dette nette, ce qui lui permettra d’atteindre un ratio prêt/valeur de 23 % à la clôture de l’opération. Elle reversera également jusqu’à 140 millions de livres sterling aux actionnaires par le biais de rachats d’actions et augmentera son dividende à 80-85 % du bénéfice ajusté, contre 60-70 % auparavant.