Pendant des années, Recep Tayyip Erdoğan a défendu des politiques économiques peu orthodoxes, laissant les investisseurs profondément inquiets de l’état périlleux du bilan de la Turquie. Cette semaine, le président turc a nommé un nouveau chef de la banque centrale. Le parcours de Hafize Gaye Erkan ? Une spécialité dans la création de modèles complexes qui analysent le risque dans les bilans des grandes institutions financières.
« Les données sont incontestables. N’importe quelle position peut être renforcée par le pouvoir des chiffres », a déclaré l’ancienne banquière de Goldman Sachs formée à Princeton dans une biographie publiée par First Republic, le prêteur américain récemment effondré où elle était un haut dirigeant jusqu’à la fin de 2021.
Les racines d’Erkan dans les théories mathématiques classiques contrastent fortement avec les opinions économiques radicales d’Erdoğan, qui en est à son cinquième gouverneur de banque centrale depuis 2019. Le président turc a qualifié les taux d’intérêt de “mère et père de tous les maux” et insiste sur le fait que les coûts d’emprunt élevés cause plutôt que de guérir une forte inflation.
Şahap Kavcıoğlu, l’ancien gouverneur de la banque centrale, a réduit les taux de 19% à 8,5% en deux ans, une décision qui a déclenché une crise d’inflation aiguë et placé la livre sous forte pression.
La banque centrale a également brûlé environ 25 milliards de dollars de réserves de change cette année, en partie à cause d’une tentative de stabilisation de la lire. Cela laissera à Erkan peu de marge de manœuvre alors qu’elle relève le défi de redresser la banque.
“Je pense que le travail d’Erkan est à la fois difficile et facile”, déclare Hakan Kara, ancien économiste en chef à la banque centrale. « Difficile, car elle a hérité d’une inflation élevée et d’un ensemble de réglementations inefficaces pour se détendre. Facile, car compte tenu de la crédibilité inhabituellement faible de son prédécesseur, elle peut améliorer très rapidement le sentiment du marché, même en s’en tenant aux bases de la banque centrale.
Née à Istanbul en avril 1979, les parents d’Erkan, professeur de physique et de mathématiques et ingénieur, ont développé ses compétences quantitatives dès son plus jeune âge. Elle a appris le C++, un langage de programmation, auprès de voisins qui dirigeaient un groupe de logiciels. “En échange de leur préparation de café turc, ils m’ont appris le C++ et la joie des fonctions récursives”, a-t-elle déclaré dans la biographie de la Première République.
Après avoir obtenu en 2001 un diplôme d’ingénieur industriel à l’Université Boğaziçi de Turquie, Erkan a ensuite obtenu un doctorat en ingénierie financière de l’Université de Princeton avec une thèse sur la gestion des risques.
La double nationalité turco-américaine a ensuite passé près d’une décennie chez Goldman Sachs, où elle a conseillé de grands groupes financiers dans le cadre de tests de résistance de leurs bilans. C’est là qu’elle a rencontré le fondateur de First Republic, Jim Herbert, qui l’a finalement embauchée en 2014 pour gérer le portefeuille d’investissement du prêteur californien et une partie clé de sa fonction de gestion des risques.
Erkan a rapidement gravi les échelons chez First Republic, assumant le rôle supplémentaire de directrice des dépôts en 2016. En 2019, elle a été nommée l’une des «femmes les plus puissantes à surveiller» du secteur par American Banker. À l’été 2021, Erkan a été nommé co-directeur général de la Première République et considéré comme l’un des principaux candidats pour remplacer Herbert chez ce qui était alors l’un des plus grands prêteurs régionaux américains.
Mais son mandat à la tête de l’entreprise a été court et cahoteux : Erkan a été impliquée dans une série d’interactions avec d’autres cadres supérieurs décrites dans des articles précédents du Financial Times comme « toxiques ». Elle a quitté la Première République fin 2021.
L’institution est depuis au centre de la plus grande crise bancaire américaine depuis 2008. Elle a fait face à une énorme ruée des déposants à la suite de hausses de taux qui ont finalement conduit à son effondrement et à une vente de feu à JP Morgan début mai. Cela a eu des répercussions sur Erkan, qui avait joué un rôle important dans la gestion des risques de la banque pendant plusieurs années avant la crise.
Après avoir quitté la Première République, Erkan a servi un mandat similaire en tant que co-chef de la société immobilière commerciale de New York Greystone un an plus tard, étant nommé en juin 2022 et partant en décembre de la même année.
Désormais, en tant que première femme chef de banque centrale de Turquie, elle aura une nouvelle chance de mettre à profit son expérience en gestion des risques lorsqu’il s’agira d’exécuter ce qui pourrait être l’un des plus grands pivots jamais réalisés par la banque.
Mehmet Şimşek, qui a été nommé la semaine dernière ministre des Finances, s’est engagé à rétablir des politiques « rationnelles » dans le pays. Les économistes et les investisseurs disent que cela nécessitera une énorme augmentation des taux d’intérêt, lors de la réunion de la banque centrale du 22 juin, sinon avant.
« Le message reçu et les attentes formées jusqu’à présent pointent vers un signal fort de transition politique, et le 22 juin. . . réunion est dans une position critique pour sa mise en œuvre », déclare Enver Erkan, économiste en chef de la maison de courtage Dinamik Yatırım Menkul Değerler.
Le poste de gouverneur de banque centrale mettra sûrement à l’épreuve les compétences diplomatiques d’Erkan. Le turc, l’anglais et l’allemand devront trouver une ligne de démarcation entre mettre la Turquie sur une voie politique plus durable et attirer les investisseurs étrangers, tout en apaisant un président qui a généralement fait preuve de peu de patience avec la politique économique conventionnelle.
Erkan devra « reconstruire le [central bank] après des années de mauvaise gestion, de purges et de rétrogradations », déclare Wolfango Piccoli du cabinet de conseil Teneo. “Comme la plupart des autres institutions clés, [the bank] a perdu son indépendance et a été vidé par la volonté d’Erdoğan de centraliser le pouvoir.