Les obligations vertes sont les principaux instruments financiers pour soutenir la transition énergétique. Selon la Climate Bonds Initiative, la bible du secteur, 3 250 milliards de dollars d’obligations vertes ont été émises à ce jour. Et depuis début 2024 notamment, les obligations vertes ont atteint 432 milliards avec un pic en mai à 85,4 milliards de dollars. Des chiffres importants donc.
La formule ICMA
L’obligation verte, en bref, permet d’affecter l’argent collecté sur le marché à des initiatives liées à la transition écologique : des centrales éoliennes ou solaires aux usines de recyclage des déchets, jusqu’aux bâtiments verts. C’est la liste non exhaustive fournie par les Green Bond Principles, le document de l’International Capital Markets Association (Icma), une référence ces dernières années pour les entreprises et les États qui ont émis des obligations vertes.
Il y a deux caractéristiques principales de cet instrument financier : la restriction sur la destination de l’argent collecté auprès des investisseurs et le reporting périodique pour informer le marché de l’état de l’art. L’opinion d’un deuxième parti est cependant facultative, c’est-à-dire le rapport d’un tiers qui certifie ce que l’entreprise (ou l’État) réalise avec l’argent des investisseurs.
La nouvelle entrée européenne
Icma est donc le standard actuel du marché. Il existe cependant une nouvelle entrée européenne. En fait, Bruxelles travaille depuis des années sur une législation en faveur d’une obligation verte européenne. Le résultat de ces travaux est le règlement 2023/2631 qui introduit l’obligation verte européenne (EUGB) et qui sera applicable à partir du 21 décembre de cette année.
Il y aura alors deux grandes familles avec des règles différentes et des différences décisives : l’obligation verte Icma est en fait une autorégulation qui ne prévoit pas de sanctions. La seule sanction est celle du marché : ceux qui ne respectent pas ces règles perdent la confiance des investisseurs. Ceux qui choisissent plutôt la voie des obligations vertes européennes adoptent un système (cadre) avec des obligations très spécifiques qui comprend également un système de surveillance et des sanctions.