Les marchés financiers « décolleront » une fois que les investisseurs seront sûrs que la Réserve fédérale a fini de relever les taux d’intérêt, a prédit le directeur général sortant de Morgan Stanley, James Gorman, offrant des perspectives optimistes pour son successeur.
Dans une longue interview accordée au Financial Times quelques jours avant de céder son poste de PDG au co-président de Morgan Stanley, Ted Pick, Gorman a également déclaré que le système bancaire était devenu beaucoup plus sûr au cours de ses 14 années de mandat, laissant « leur propre stupidité » comme l’une des plus grandes menaces auxquelles les banques sont toujours confrontées.
Les marchés financiers et certaines parties des activités de banque d’investissement de Morgan Stanley ont eu du mal à s’adapter à la campagne agressive de la Fed pour juguler l’inflation, et les investisseurs digèrent désormais les messages contradictoires des responsables de la banque centrale sur le début des baisses de taux.
« Le choc de la récente hausse des taux a mis un frein aux transactions bancaires. [and] transactions sur les marchés de capitaux. Et c’est [because] tout le monde ne sait pas vraiment quel est leur coût de financement », a déclaré Gorman au FT.
« Dès l’instant où la Réserve fédérale signalera concrètement qu’elle a cessé de relever les taux, sans parler du moment où elle procédera à une première réduction des taux, ces marchés décolleront. Et nous sommes en plein centre de cette action.
Gorman, 65 ans, quittera ses fonctions de directeur général le 1er janvier et cèdera les rênes à Pick.
« Je ne veux plus être PDG. J’ai adoré. J’ai tout aimé. Je fais ça depuis 14 ans, ça suffit », a-t-il déclaré.
Les deux autres candidats au poste le plus élevé, Andy Saperstein et Dan Simkowitz, restent coprésidents. Gorman restera également président exécutif pendant la première année de mandat de Pick, couronnant une transition de direction inhabituellement douce pour Wall Street.
« Vous pouvez dire que Morgan Stanley est dirigée par un consultant en gestion et Goldman Sachs a été dirigée par des traders et des banquiers », a déclaré un banquier de Goldman, contrastant avec la lutte de pouvoir entre David Solomon et Harvey Schwartz lors de la course à la succession de Goldman en 2018.
Le bon déroulement du processus a fait de Gorman une sorte de savant en matière de succession. Il devrait rejoindre le conseil d’administration de Walt Disney l’année prochaine, où il siégera à un comité spécial de planification de la succession. Les administrateurs et directeur général de Disney, Bob Iger, ont été critiqués par des investisseurs et des experts en gouvernance pour une mauvaise planification de la succession. Iger est revenu à la tête de l’entreprise en 2022, après que son successeur trié sur le volet ait duré moins de trois ans.
« Ce n’est pas spécifiquement la raison pour laquelle je rejoins leur conseil d’administration, et ce sera au PDG et au président de Disney de décider de la manière dont je travaille dans ces processus », a déclaré Gorman. « [Succession] est quelque chose qui me passionne beaucoup. Je pense à notre gestion des talents ici au fil des décennies.
Gorman, un Australien décrit par ses collègues comme introverti, n’était pas un candidat naturel pour l’un des plus gros postes de Wall Street. Après être devenu associé principal chez McKinsey et un passage chez Merrill Lynch, il a rejoint Morgan Stanley en 2006 et a succédé à John Mack en tant que directeur général quatre ans plus tard.
Gorman a grandi dans ce rôle, devenant plus confiant dans son opinion sur le travail de la Fed et disant récemment aux investisseurs que Morgan Stanley gérerait à terme 20 000 milliards de dollars d’actifs, soit plus de trois fois le montant qu’elle supervise actuellement.
« Le James Gorman que nous voyons maintenant n’est pas le James Gorman de la première année », a déclaré une personne qui le connaît depuis des années. « James est un introverti qui est devenu très poli. »
Morgan Stanley a failli s’effondrer lors de la crise financière de 2008 et son avenir semblait encore incertain lorsque Gorman a pris la relève en 2010. Il a diversifié ses activités en s’éloignant de la banque d’investissement et du trading, des activités mal appréciées des investisseurs en raison de leur imprévisibilité, et a doublé sa richesse et son investissement. la gestion d’actifs, qui sont considérées comme des activités plus fiables.
Cette avancée a permis à la capitalisation boursière de Morgan Stanley de dépasser celle de son rival de longue date Goldman Sachs, qui tente désormais également de se développer dans la gestion de patrimoine et d’actifs.
Gorman a évalué son mandat de directeur général à un A-, affirmant qu’un grade plus élevé serait impudique et que ce serait une « fausse modestie » de choisir un grade inférieur.
« Nous avons bien fait, objectivement. Le stock a pratiquement triplé.
Gorman a souligné que les nouvelles règles adoptées depuis la crise financière, exigeant que les banques détiennent plus de capital et abandonnent les activités plus risquées, ont rendu le système beaucoup plus sûr, au point que les plus grandes menaces qui pèsent désormais sur les banques sont des facteurs opérationnels tels que la cybersécurité, l’intelligence artificielle et « la stupidité ». de leur propre gestion ».
Les faillites très médiatisées de trois banques régionales américaines cette année – Silicon Valley Bank, Signature Bank et First Republic – étaient « entièrement de leur fait », a-t-il déclaré. Il a également cité le Crédit Suisse, qui s’est effondré en mars et a été racheté par UBS, comme exemple d’une gestion des risques opérationnels qui a mal tourné.
« Ce n’est pas un hasard si la seule institution au monde, du système systémique [relevant] C’est le Crédit Suisse qui a effectivement fait faillite – et ce n’est pas le cas du point de vue du capital, du bilan et de la liquidité. Ils ont échoué du point de vue du risque opérationnel et de la gestion.
Les grandes banques européennes ont connu des difficultés depuis la crise financière, permettant à leurs rivales américaines telles que Morgan Stanley de croître beaucoup plus, mais Gorman a déclaré que les années à venir offriraient aux Européens des chances de réduire cet écart.
«À un moment donné, le Crédit Suisse, l’UBS, la Barclays et la Deutsche étaient plus grands que nous. Et maintenant, nous avons à peu près la même taille que tous ensemble, et pendant un certain temps, nous étions plus grands », a déclaré Gorman.
«Je ne pense pas [over] au cours de la prochaine décennie, l’écart sera tout aussi grand. Je pense qu’il existe des opportunités pour les Européens, mais cela a certainement été un échec pendant une grande partie de la dernière décennie », a-t-il ajouté.
Pour l’avenir, Gorman a déclaré qu’il prévoyait de consacrer plus de temps à enseigner en tant que président de l’école de commerce de Columbia, mais que « pour une fois dans ma vie, ne pas avoir de plan clair, c’est une bonne chose ».
«C’est un grand monde. Je n’ai pas passé toute ma vie à essayer de devenir PDG d’une banque », a-t-il déclaré. « Je ne vais donc pas passer le reste de ma vie à être PDG d’une banque. »