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Goldman Sachs a revu à la hausse ses attentes à l’égard des actions chinoises, affirmant aux investisseurs que les actions pourraient encore augmenter de 20 pour cent après un rallye historique suite à l’engagement de Pékin de faire davantage pour stimuler l’économie.
Les stratèges de la banque d’investissement américaine ont déclaré que les mesures annoncées jusqu’à présent par les autorités chinoises « constituent une politique de relance plus substantielle qui contraste avec les mesures d’assouplissement sporadiques et modestes de ces dernières années ».
Le positionnement des investisseurs étrangers est resté « léger » et les valorisations sont restées bon marché par rapport à l’histoire, ont-ils écrit dans une note.
Cela survient alors que les investisseurs se préparent à la reprise du rallye des actions chinoises demain, lorsque les marchés rouvriront après une semaine de vacances, et que les attentes augmentent quant au dévoilement de mesures de relance supplémentaires par la deuxième économie mondiale.
Les autorités chinoises devraient présenter mardi une série de mesures budgétaires pour compléter la campagne de relance monétaire qu’elles ont lancée fin septembre, qui a propulsé les actions chinoises dans une hausse record.
De hauts responsables de la Commission nationale du développement et de la réforme, l’organisme de planification de l’État, présenteront « un ensemble complet de politiques progressives, pour promouvoir solidement une croissance économique ascendante et une optimisation structurelle et continuer à améliorer la tendance du développement », selon un agenda officiel.
Les investisseurs mondiaux ont été soutenus par la campagne de relance lancée par Pékin au cours des deux dernières semaines et les institutions financières, notamment BlackRock et Citibank, sont également devenues plus optimistes quant à leurs attentes concernant la performance des actifs chinois.
Les mesures de relance de Pékin font suite aux avertissements des économistes sur les dangers d’une spirale déflationniste dans l’économie, avec une longue crise immobilière déprimant les dépenses de consommation. Les analystes étaient devenus plus sceptiques quant à la capacité de la Chine à atteindre l’objectif de croissance de 5 % fixé par le gouvernement pour 2024.
Les premières nouvelles concernant le plan de relance le mois dernier ont plongé les actions chinoises dans une frénésie, ajoutant 3 000 milliards de dollars de capitalisation boursière au CSI 300 des sociétés de premier ordre cotées sur le continent alors que les investisseurs, tant étrangers que nationaux, se sont précipités sur les marchés boursiers.
L’indice CSI 300, qui est passé de moins de 3.200 points à la mi-septembre à plus de 4.000, pourrait atteindre 4.600 d’ici 12 mois, a déclaré Goldman.
Ses économistes ont déclaré que les mesures annoncées jusqu’à présent pourraient augmenter le PIB de 0,4 point de pourcentage, ajoutant que chaque milliard de yuans supplémentaire injecté dans l’économie réelle devrait également faire de même.
Les stratèges de Goldman ont averti que « le marché a besoin de confirmation » de l’importante relance budgétaire que beaucoup s’attendent à ce que Pékin déclenche, ajoutant « au-delà de cela, les investisseurs se concentreront sur la preuve que les fonds sont déployés et ont un impact économique ».
Les marchés de Chine continentale sont fermés depuis mardi dernier. Cependant, les investisseurs ont souligné la hausse de 11 pour cent au cours des cinq derniers jours de l’indice Hang Seng China Enterprises de Hong Kong, qui comprend les sociétés du continent cotées sur le territoire, comme un signe que les marchés chinois ouvriraient à la hausse mardi.
L’indice Hang Seng de Hong Kong est en hausse de 37 % cette année, soit plus que le S&P 500.
Tao Wang, économiste chinois chez UBS, a déclaré que le marché semblait s’attendre à « une relance budgétaire significative ». Alors que certains acteurs du marché parlent d’un paquet potentiel de plus de 10 000 milliards de yuans, UBS s’attend à 1,5 à 2 000 milliards de yuans à court terme et à 2 000 à 3 000 milliards de yuans supplémentaires d’expansion budgétaire l’année prochaine.
Reportages supplémentaires d’Edward White à Shanghai et de Ryan McMorrow à Pékin